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1. 數字營運摘要
數字科技 (5287) 公布 2025 年全年營運成果。儘管房市與車市面臨挑戰，公司憑藉多角化經營及平台優化，整體營運維持穩健成長。
- 2025 年合併營收達 23.19 億元，年增 2%。
- 營業淨利為 9.25 億元，年增 6%，主要得益於廣告及行銷費用控制得宜。
- 稅後淨利達 8.36 億元，年增 10%，實現雙位數成長。
- 每股盈餘 (EPS) 為 13.93 元，連續 18 年賺超過一個股本。
- 股利政策：2025 年上半年配發現金股利 5 元，下半年擬配發現金股利 5.25 元及股票股利 0.9 元，全年合計配發 11.15 元。近五年平均股利配發率超過八成。
- 未來展望：公司對 2026 年房市看法不悲觀，並看好「小雞上工」與「找師傅」等新平台成為下一波成長動能。
2. 數字主要業務與產品組合
數字科技為台灣網路生活服務平台龍頭，旗下擁有多個市佔率領先的品牌，並持續孵化新創平台。
- 核心業務：
- 591 房屋交易：營收佔比 69%，為台灣最大房地產平台，市佔率達八成。提供租屋、中古屋、新建案的刊登與廣告服務。儘管 2025 年整體房市交易量衰退 25%，591 營收仍逆勢成長 2%。
- 8591 寶物交易：營收佔比 15%，為 C2C 遊戲虛擬寶物交易平台，市佔率高達九成。受惠於熱門遊戲改版及新作推出，2025 年營收成長 9%，為成熟平台中成長最快的業務。
- 8891 汽車交易：營收佔比 10%，為汽車買賣資訊平台，市佔率約五成。2025 年受車市景氣影響，營收微幅衰退近 1%。
- 518 熊班與人力平台：合計營收佔比 6%，整體營收成長 7%。旗下「518 熊班」為會員數最多的平台，為公司資料庫提供重要基礎。
- 新創平台：
- 小雞上工：全台最大打工平台，會員數達 380 萬。2025 年營收成長超過 30%，並已實現獲利，是公司最看好的成長引擎。
- 找師傅：提供居家修繕、清潔等媒合服務。2025 年已於台中試行收費，反應良好，預計 2026 年有機會全面收費。
- 出任務與 100 室內設計：分別為專業外包接案與室內設計媒合平台，目前仍在持續摸索與優化收費模式。
3. 數字財務表現
公司 2025 年財務表現穩健，獲利能力持續提升。
- 關鍵財務數據 (2025 全年度)：
- 合併營收：23.19 億元 (年增 2%)
- 營業毛利：15.05 億元 (年增 2%)
- 營業淨利：9.25 億元 (年增 6%)
- 稅後淨利：8.36 億元 (年增 10%)
- EPS：13.93 元
- 成長動能與挑戰：
- 動能：8591 寶物交易受惠遊戲市場熱度，成長強勁；小雞上工等新創平台快速成長，帶動人力相關業務向上。此外，有效的費用控管使營業淨利率提升。
- 挑戰：591 房屋交易與 8891 汽車交易面臨總體經濟環境挑戰，如政府信用管制及關稅影響，導致相關市場景氣低迷。
- 財務結構：公司近五年獲利穩定成長，從 2021 年的 6 億元成長至 2025 年的 8.36 億元。公司維持高股利配發政策，回饋股東。
4. 數字市場與產品發展動態
數字科技持續深化平台價值，並利用數據優勢發展新服務。
- 趨勢與機會：公司旗下平台累積會員數已達 1,700 萬，龐大的用戶數據與行為軌跡成為公司發展 AI 應用的核心資產，有助於訓練更精準的媒合模型，並為未來數據變現奠定基礎。
- 產品發展：各平台持續推出加值服務與 AI 工具，以提升使用者體驗與黏著度。例如，591 透過 AI 助手等功能，在房市低迷時仍能吸引用戶付費。
- 新創事業進展：
- 小雞上工已進入獲利階段，商業模式明確。
- 找師傅的收費模式已在區域市場驗證，有望在 2026 年擴大實施。
- 公司利用「出任務」等小型平台測試新的收費模式，以較低成本進行市場驗證。
5. 數字營運策略與未來發展
公司策略核心為鞏固既有平台的領導地位，同時積極培育新業務，打造第二條成長曲線。
- 長期計畫：
- 數據資產應用：將 1,700 萬會員的龐大資料庫應用於數據分析與 AI 模型訓練，強化平台媒合效率與精準度。
- 持續創新：維持約每 2-3 年推出一個新平台的創新步伐，拓展生活服務領域。
- 競爭定位：
- 高市佔率護城河：旗下 591、8591、8891 在各自領域均擁有難以撼動的市佔率優勢，形成強大的網路效應。
- 多角化經營：業務橫跨房、車、人力、遊戲等多個領域，有效分散單一市場的營運風險。
- 應對市場變化：面對 AI 搜尋等新興趨勢，公司認為自身作為底層數據的擁有者，不論使用者從何種入口 (如 Google 或 AI) 進行搜尋，最終仍會導流至數字的平台。公司策略是持續豐富平台內容與數據，鞏固核心資料庫的價值，並增加 App 直接使用者的比例。
6. 數字展望與指引
- 財務指引：
- 毛利率：預計將維持在 70% 上下。
- 營業淨利率：目標維持在 40% 左右，若有超額獲利將用於市場推廣以支持長期成長。
- 市場展望：
- 房市：觀察到政府信用管制政策有鬆綁跡象 (如第二戶房貸成數放寬)，加上選舉年可能釋出利多政策，公司對 2026 年房市看法不悲觀，預期將回歸穩定。
- 成長機會：小雞上工與找師傅被視為最具潛力的成長動能，有望成為公司營收的第二成長曲線。
7. 數字 Q&A 重點
Q：在政府信用管制影響房市交易量的背景下，591 如何在 2026 年維持成長？
A：近期觀察到政策有鬆綁跡象，例如第二戶房貸成數從五成提高到六成。加上今年是選舉年，可能有更多政策利多。因此，公司認為房市將回歸穩定，對今年表現不悲觀。
Q：新平台的損益平衡點為何？預計何時能成為公司營收的第二曲線？
A：新平台的成本主要為人事 (佔七成以上) 與行銷費用。若縮減行銷支出，部分平台或可達損平。「小雞上工」在 2025 年就已經開始獲利。公司最看好「小雞上工」成為第二成長曲線，因其營收成長穩定且已能自給自足。其次是「找師傅」，去年在台中試行收費效果不錯，今年有機會全面開放收費。
Q：各新創事業的收費模式都已確認，或者仍在摸索當中？
A：所有平台，包含成熟的 591，都持續在摸索更多元的收費模式。「小雞上工」目前的模式較明確，但仍在思考如刊登收費等其他可能性。「找師傅」已有較明確方向。「出任務」與「100 室內設計」則花費較多時間調整，目前有新的收費模式正在嘗試與驗證中。
Q：大型語言模型 (LLM) 搜尋趨勢向上，使用者搜尋入口行為改變，是否會造成 591、8891 業主刊登及廣告意願下降？公司如何因應？
A：使用者搜尋的入口習慣一直在改變，從線下到搜尋引擎，再到現在的 AI。但數字科技的平台是最終的資料庫擁有者。無論使用者從哪個入口進來，最終都會被導流到我們的平台。因此，關鍵是維持資料庫的完整性。此外，公司透過提供豐富內容，已觀察到直接開啟 App 的使用者比例持續增加，這也強化了平台的黏著度。
Q：去年毛利率及費用率各成長 1% 及減少 1%，今年預計會不會有變動？
A：毛利率預計將維持在 70% 上下區間。營業淨利率則希望維持在 40% 左右，若有更好的表現，會將多餘資源投入市場推廣。正負 1% 的波動是可能的。
Q：若未來 591、8891 可能從目前垂直領域搜尋入口降級為底層數據供應商，公司將如何將數據優勢變現？
A：首先澄清，公司平台本質上是「目的地」，而非像 Google 那樣的「搜尋入口」。使用者從不同入口最終匯集到這裡。其次，公司近年來持續強化內容經營，直接進入 App 的使用者比例不斷提高，顯示使用者對平台的依賴度增加，而不僅是將其當作搜尋後的一個點擊結果。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
