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1. 望隼4771營運摘要
望隼 (4771) 2026 年第一季營運表現強勁，創下單季歷史新高。公司預期，在市場需求持續暢旺的帶動下，2026 年營收將呈現「季季高」的成長趨勢。
- 財務表現：2026Q1 營收達 10.31 億元，年增 27.1%；毛利率維持在 41% 的穩健水準；單季 EPS 達到 3.66 元，亦創歷史新高。
- 產能擴張：為因應強勁的訂單需求，公司正積極擴產。目前月產能為 5,900 萬片，預計至 2027 年第一季將擴充至 8,100 萬片。竹南新總部廠房預計於 2026 年第二季至第三季落成，年底前完成搬遷。
- 市場展望：中國市場需求回溫力道顯著，彩片（美瞳片）已從視力矯正產品轉變為美妝剛需產品，帶動市場爆發性成長。目前整體產業呈現供不應求的態勢，訂單能見度已達 2027 年。
2. 望隼4771主要業務與產品組合
望隼科技專注於隱形眼鏡的研發、製造與銷售，主要市場為日本、中國及臺灣，並持續拓展歐美市場。
核心業務：公司以代工模式為主，產品涵蓋水膠、矽水膠、彩片及功能型鏡片（如散光、多焦、濾藍光等）。
產品組合變化：受惠於市場趨勢，彩片（美瞳片）已成為最主要的成長動能。2026Q1 彩片營收佔比從前一季的 38% 大幅提升至 53%，顯示其在中國及日本市場的需求極為強勁。
- 各產品線概況：
- 彩片：為目前營收佔比最高的產品，因應美妝化趨勢，需求持續爆發。
- 矽水膠：日本證照已於 2026Q1 取得，第二季開始出貨，預期未來將逐步貢獻營收。歐美市場也持續以矽水膠產品進行推廣。
- 功能型鏡片：針對日本市場，公司持續開發濾藍光、散光、多焦等差異化產品，以擴大市佔率。其中，因應高齡化趨勢，多焦鏡片的需求也開始成長。
3. 望隼4771財務表現
公司 2026 年第一季財務表現亮眼，營收與獲利均創下單季新高。
- 關鍵財務數據 (2026Q1)：
- 營收：10.31 億元，年增 27.1%。
- 毛利率：41%，公司目標為維持在 40% 以上的水準。
- 營業利益率：29%。
- 淨利率：23%。
- 每股盈餘 (EPS)：3.66 元。
- 主要成長動能：
- 中國市場強勁復甦：2026 年 1 至 4 月，中國地區營收年增長達 67%，主要受惠於彩片需求爆發。
- 臺灣市場快速成長：臺灣地區營收佔比從 5% 提升至 10%，顯示通路整合策略奏效。
- 營運週轉能力：2026Q1 應收帳款週轉天數為 81 天，存貨週轉天數為 56 天，整體營運週轉天數約三個月，公司認為在業界中表現良好。
4. 望隼4771市場與產品發展動態
全球隱形眼鏡市場穩定成長，特別是亞洲市場，因美瞳片普及化而展現更強勁的成長潛力。
- 市場趨勢與機會：
- 美瞳片美妝化：隱形眼鏡已從單純的視力矯正工具，轉變為造型與美妝配件，吸引了無近視或輕度近視的消費族群，擴大了整體市場規模。
- 中國市場回溫：中國三大線上隱形眼鏡市場均恢復成長趨勢。數據顯示，2026 年 1 至 4 月市場規模年增 19%，遠高於前一年度的 4%，顯示需求已明確回歸。
- 日本市場高值化：日本市場朝向高機能性產品發展，如高含水、高透氧鏡片，同時多焦鏡片的需求也因應高齡化社會而增加。
- 各市場營收佔比 (2026 年 1-4 月)：
- 中國：佔比 54%，年增 67%。
- 日本：佔比 35%，年減 9% (主因為去年同期有新品上市基期較高，且部分訂單因產能不足遞延至第二季後出貨)。
- 臺灣：佔比 10%，成長快速。
- 美國與歐洲：持續耕耘中。
5. 望隼4771營運策略與未來發展
望隼的策略是「被訂單追著跑去擴線」，專注於滿足既有客戶需求，並透過在地化生產與差異化產品鞏固競爭優勢。
- 長期發展計畫：
- 產能擴充：為滿足強勁的訂單需求，公司已啟動成立以來最積極的擴產計畫，目標在 2027Q1 將月產能提升至 8,100 萬片。
- 在地化供應：透過江蘇子公司工廠，能快速回應中國市場需求，在速度、成本及產品開發上具備貼近市場的優勢。
- 各地區策略：
- 中國：持續與客戶合作開發新款美瞳圖文，鞏固市場領導地位。
- 日本：推出濾藍光、散光、多焦等結合矽水膠材質的差異化產品，擴大市佔。
- 臺灣：透過投資品牌操作公司 (星準)，進行通路整合，擴大出海口並深入了解終端消費者需求。
- 歐美：以矽水膠產品持續推進市場。
6. 望隼4771展望與指引
公司對 2026 年全年營運抱持樂觀看法，預期營收將逐季成長，且目前產能處於滿載狀態。
- 營收展望：預期 2026 年營收將逐季創高，訂單能見度已達 2027 年。
- 毛利率展望：預期毛利率將與過往持平或略為提升，維持在 40% 出頭的水準。
- 有利因素：擴產帶來的規模經濟效益。
- 不利因素：新廠房啟用後的折舊費用，預計可能影響毛利率約 0.5% 至 1%。
- 不確定因素：美元匯率波動。
- 市場競爭：中國市場競爭在 2025 年下半年後已趨緩，目前因彩片需求爆發，產業轉為供不應求的局面，同業產能普遍滿載。
7. 望隼4771 Q&A 重點
Q1: 今年的毛利展望如何？有利與不利因素為何？下半年訂單能見度與擴產進度？
A: - 毛利率：預期與過往持平或略佳，約在 40% 出頭。 - 有利因素：擴產帶來的規模經濟。 - 不利因素：新廠折舊費用可能影響毛利率約 1%，待產能開出後可望降至 0.5%。 - 不確定因素：匯率波動。 - 訂單能見度：目前訂單能見度已看到明年，2026 年全年將維持滿載。 - 擴產進度：產能將從 2026Q3、Q4 到 2027Q1 陸續開出，進度取決於設備商的交機時程。
Q2: 目前中國市場同業競爭的情況，是持續惡化或是逐漸和緩？
A: 中國市場最激烈的競爭發生在 2024 年至 2025 年上半年。自 2025 年下半年起，隨著同業擴產趨於保守，市場供需反轉，競爭已明顯趨緩。今年因彩片需求爆發，整體市場轉為供不應求，臺灣及中國的主要同業產能皆已滿載。美瞳片的需求已從視力矯正轉變為美妝效果，帶動市場需求非常暢旺。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
