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1. 富田-創營運摘要
富田-創 (4590) 於本次法說會說明，公司正積極轉型，將營運重心由電動車市場拓展至 AI 應用相關的小型化動力系統，包括智慧機器人、機器狗與無人機（低空經濟）等高成長領域。
- 財務概況：雖然受到電動車市場趨緩影響，2025 年營收較 2024 年下滑，但公司透過優化產品組合，轉向高附加價值產品，毛利率持續提升。2026Q1 毛利率已達 30.18%，較 2025 年的 29.19% 及 2024 年的 21.80% 顯著成長。2026Q1 EPS 為 1.21 元。
- 重大發展：公司於 2024 年成立小型化事業部，成果顯著，已成為主要成長動能。2026 年 1 月，公司於創新板成功掛牌上市。
- 未來展望：2026 年下半年成長動能強勁，接單狀況良好。三大事業體皆有明確發展計畫：
- 工業設備：以 IE4/IE5 高效率產品穩定貢獻營收。
- 電動載具：商用車、電動巴士、電動船及兩輪載具等新專案將陸續進入小批量產。
- 小型化動力系統：機器狗關節模組 2.0 版與航太等級馬達（應用於低空經濟）將大量出貨，成為關鍵成長引擎。
2. 富田-創主要業務與產品組合
公司核心業務圍繞三大事業體，憑藉超過 30 年的馬達研發製造經驗，提供從關鍵零組件到完整動力系統的「一站式購足」服務。
- 工業設備事業 (INDUSTRIAL MACHINE)：
- 此為公司創立之基石，提供穩定的營收基礎。產品線涵蓋 0.2 kW 至 220 kW 的感應馬達、變頻馬達及伺服馬達，應用於工具機、木工機、風機、水泵等。
- 近期發展重點為推廣 IE4 及 IE5 超高效率馬達，並提供馬達與驅動器整合方案，提升產品附加價值與市場競爭力。
- 電動載具事業 (ELECTRICAL VEHICLES)：
- 自 2005 年與美國 T 廠合作以來，累積了深厚的車規開發與量產經驗。產品涵蓋從 E-bike、電動機車到電動巴士、電動船的動力系統。
- 儘管市場短期趨緩，公司仍持續深化技術，與日本 M 社合作開發次世代動力系統，並投入 HEV（油電混合車）及 IWM（輪轂電機）等前瞻技術研發。2026 年下半年將有商用車、電動巴士、電動船及兩輪載具等新專案開始出貨。
- 小型化動力系統事業 (SMALL MOTOR BG)：
- 成立於 2024 年，是公司目前最重要的成長動能，專注於 AI 驅動的新興市場。
- 低空經濟：已開發 15 款標準無人機馬達，並建置年產能達 30 萬台的專用產線，目前訂單持續追加，穩定大量出貨。
- 機器人：核心產品為關節模組，應用於機器狗、人形機器人、AGV/UGV。機器狗關節模組 2.0 版即將於 2026Q3 推出，性能超越歐洲大廠，預接單量已接近四位數。
3. 富田-創財務表現
公司近年營收結構調整，成功將重心轉向高毛利產品，財務體質顯著改善。
- 關鍵財務指標 (單位：新台幣千元):
- 2026Q1：
- 營業收入: 267,545
- 營業毛利: 80,743
- 毛利率: 30.18%
- 稅前純益: 81,129
- EPS: 1.21 元
- 2025 全年度：
- 營業收入: 1,295,528
- 營業毛利: 378,128
- 毛利率: 29.19%
- EPS: 2.72 元
- 2024 全年度：
- 營業收入: 2,199,748
- 營業毛利: 479,583
- 毛利率: 21.80%
- EPS: 2.75 元
- 2026Q1：
- 驅動與挑戰：
- 主要驅動力：小型化事業部的高毛利產品（如無人機馬達、機器人關節模組）營收佔比提升，有效拉高整體毛利率。
- 主要挑戰：全球電動車市場需求放緩，導致傳統 PT 電動總成業務營收佔比下降。公司正透過積極拓展新應用市場來應對此挑戰。
4. 富田-創市場與產品發展動態
富田-創憑藉其核心技術，在快速發展的 AI 與自動化市場中取得關鍵地位。
- 趨勢與機會：AI 浪潮帶動機器人與低空經濟市場爆發性成長，對高性能、高可靠度的動力系統需求強勁，為公司帶來巨大商機。
- 關鍵產品發展：
- 機器狗關節模組：從 V1.0 概念驗證、V1.5 功能驗證，快速迭代至 V2.0 量產版本。公司透過自製「純臺灣土狗」進行實地驗證，確保產品性能。V2.0 版本預計於 2026Q3 完成，其性能規格將超越現有歐洲領導品牌，市場反應熱烈。
- 航太與低空經濟動力系統：已建立年產能 30 萬台的馬達產線，並取得 AS9100D 航太認證。目前主要供應歐美商用及農用無人機客戶，訂單持續增長，客戶不斷追量。
- 合作夥伴關係：
- 與日本 M 廠成立合資公司 MCF Electrical，共同研發次世代動力系統馬達，其設計已獲日本自動車設計大賞金賞獎，相關產品預計 2028 年導入新車款。
- 與臺灣頂尖大學進行產學合作，利用學術資源進行機器狗的演算法開發（如走路、爬樓梯），以驗證並優化其關節模組性能。
5. 富田-創營運策略與未來發展
富田-創以三大事業體為核心，憑藉其獨特的競爭優勢，打造長期成長動能。
- 長期計畫：核心策略是多元化發展，降低對單一產業（電動車）的依賴。公司將車規等級的研發與製造能力，成功複製到機器人、航太等新興高階應用市場，實現技術的延伸與價值的提升。
- 競爭優勢：
- 速度與彈性：扁平化的組織架構，決策快速，能迅速回應 AI 時代客戶的急單需求。
- 一站式服務：從核心材料矽鋼片沖壓到馬達、驅動器，再到完整動力系統的垂直整合能力，提供客戶從零組件到系統的完整解決方案。
- 技術領先：經日本車廠 ODM 專案的嚴格磨練，開發與驗證能力已達國際一流水準。
- 品質與性價比：遵循 IATF 16949 車規品質系統，確保產品穩定可靠，同時具備優於國際大廠的性價比。
6. 富田-創展望與指引
公司對 2026 年下半年展望樂觀，預期將迎來多項產品的量產爆發期，營運將非常繁忙。
- 成長動能：
- 小型化動力系統：機器狗 2.0 關節模組及航太等級馬達將是下半年最主要的成長動能，預期將開始小批量產並穩定貢獻營收。人形機器人上半身關節模組也將於下半年推出。
- 電動載具：多個新專案將進入量產階段，包括為臺灣廠商開發的 5.5 噸商用車、電動巴士、電動船以及來自歐美大廠的兩輪載具訂單，將為營收增添新動能。
- 工業設備：持續以 IE4/IE5 高效率產品拓展市場，提供穩定的獲利基礎。
- 機會與風險：
- 機會：AI 機器人與低空經濟市場正處於起飛階段，公司已卡位關鍵供應鏈，未來成長潛力巨大。
- 風險：全球經濟不確定性及傳統電動車市場的復甦速度，仍可能對部分業務造成影響。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
