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1. 先進光營運摘要
- 營收與獲利概況：根據 2025Q3 法說會簡報數據，先進光 (3362) 2025 前三季累計合併營收為新台幣 32.26 億元，與去年同期持平 (YoY 0%)。然而，獲利能力面臨挑戰，2025 前三季營業毛利為 6.20 億元 (YoY -23%)，稅後淨損為 1.66 億元，每股盈餘 (EPS) 為 -1.17 元，較去年同期的 1.96 元轉虧。
- 集團佈局與組織架構：先進光集團目前分為四大事業體，分別為專注光學鏡頭的先進光 (AOET)、專注指紋辨識模組的科雅光電 (Miyabi)、專注車用零配件的耀崴科技 (Rhoson)，以及專注 IC 設計與超穎透鏡的智匯創新 (Aiimax)。
- 生產基地策略調整：因應地緣政治與客戶「NCNT (No China No Taiwan)」或供應鏈多元化 (Diversity) 的要求，公司積極擴大越南佈局。除了原有的鏡頭廠，今年已公告將在越南胡志明市增加投資，建立觸控與指紋辨識的生產基地，以滿足美系大客戶 (如 Dell、HP) 對分散風險的需求。
- 未來展望：經營團隊對 2026 年 發展持樂觀態度，預期 AI PC 換機潮將於 2028 年 達到高峰。儘管短期景氣有下修壓力，但透過新產品 (如人臉辨識、指紋辨識、Touch pad) 的滲透率提升，將成為主要成長動力。
2. 先進光主要業務與產品組合
- 光學鏡頭 (Lens)：
- 為集團本業，產能約 30KK/月。主要生產基地包括台灣、中國鎮江及越南。
- 筆電 (NB) 鏡頭為核心營收來源，全球市佔率從早期的 50% 成長至 77% (2024 年統計數據)，預估 2025 年維持 70% 以上的高市佔率。
- 產品涵蓋手機、IoT、筆電、車用及醫療，其中筆電佔比最高。
- 指紋辨識與觸控 (Miyabi)：
- 科雅光電主攻 Window Hello 認證的生物辨識模組，技術涵蓋電容式與超聲波指紋辨識。
- 產品應用從筆電電源鍵 (Power button) 延伸至車用指紋辨識模組及觸控筆。目前已導入兩家美系品牌客戶，預計明後年將攻下第三家品牌。
- 車用零配件 (Rhoson)：
- 耀崴科技專注於環景系統 (Around View)、電子後視鏡 (E-mirror) 及駕駛疲勞偵測 (DMS)。
- 主要客戶為 Volvo，另有 Ford、Subaru 等車廠正在進行產品認證 (Under development)。
- IC 設計 (Aiimax)：
- 智匯創新為光學影像的橫向整合佈局，研發中心位於台北、新竹 (工研院) 及日本橫濱。
- 專注於開發搭配鏡頭與觸控模組的感測 IC，以應對客戶對非中國 IC 供應鏈 (OOC) 的需求。
3. 先進光財務表現
- 2025 前三季財務數據重點：
- 累計營收：32.26 億元 (YoY 0%)。
- 營業毛利：6.20 億元 (YoY -23%)。
- 營業利益：0.51 億元 (YoY -83%)。
- 稅前淨利：-1.72 億元 (YoY -147%)。
- 本期淨利：-1.66 億元 (YoY -160%)。
- 每股盈餘 (EPS)：-1.17 元。
- 財務狀況分析：
- 儘管營收持平，但毛利與營業利益大幅下滑，且業外收支呈現虧損 (-2.23 億元)，導致前三季呈現稅後虧損狀態。
- 截至 2025Q3，總資產為 102.8 億元，流動資產 39.1 億元，負債總計 66.6 億元。
- 營運挑戰：
- 客戶要求生產基地移轉 (Out of China/Taiwan) 增加了管理成本與資本支出壓力。
- 車用市場認證期長，目前營收貢獻佔比仍低，尚未能完全抵消研發與建置成本。
4. 先進光市場與產品發展動態
- AI PC 趨勢與技術升級：
- 雖然 AI PC 定義廣泛，但高階機種規格顯著提升。新一代筆電鏡頭需求增加，部分機種需搭載 4 顆鏡頭 (RGB + IR + 2 顆側邊 IR) 以支援眼球追蹤 (Eye Tracking) 與裸視 3D 功能。
- 生物辨識需求強勁，包含人臉辨識 (IR Camera + RGB Camera) 與指紋辨識。
- 超穎透鏡 (Metalens) 進展：
- 採取務實策略，不追求全彩成像，而是專注於 IR Camera (波長 850-940nm) 的應用。
- 目前樣品已進入第三階段，並與工研院合作開發，預計近期將有可量產化的產品問世，主要應用於筆電臉部辨識。
- 機器人觸覺感測：
- 利用科雅光電的 Force pad (壓感觸控) 技術，開發機器人手指的觸覺傳感器。
- 解決傳統機器人夾取時力道控制不精準的問題，預計於明年 Computex 展發表新產品。
- 車用 DMS (駕駛監控系統)：
- 因應法規要求駕駛疲勞偵測，DMS 需求上升，尤其在商用車與保險業應用。耀崴科技已送樣至車廠認證，預期 2026 年 會有不錯發展。
5. 先進光營運策略與未來發展
- 全球供應鏈多元化 (Diversity)：
- 為降低地緣政治風險，策略性地將產能分散至越南。目前越南廠除原有鏡頭產線外，正擴建觸控與指紋辨識產線，以符合 Dell (100% 佔比) 與 HP (70% 佔比) 等客戶的風險控管要求。
- 垂直與橫向整合：
- 從光學鏡頭 (精密加工) 延伸至模組 (科雅、耀崴) 再到 IC 設計 (智匯)，建構完整的光學與人機介面解決方案。
- 透過自研 IC (如 Metalens、感測 IC)，掌握核心技術並提高產品附加價值，同時滿足客戶對非中國晶片的需求。
- 車用市場策略：
- 車用產品採取「先 AM (售後市場) 後 OE (原廠)」的策略。除了穩固 Volvo 的 OE 訂單，也透過 AM 市場擴大營收規模，目標在 2026 年 顯著提升車用營收佔比。
6. 先進光展望與指引
- 營收佔比結構：
- 筆電 (NB)：仍是營收主力，佔比約 75% - 80%。
- 車用 (Automotive)：目前佔比約 10%，目標明年拉升至 10% 以上。
- 物聯網 (IoT)：佔比約 5% - 10%。
- 醫療：目前佔比極低。
- 成長動能：
- 看好 2026 年 整體發展，以及 2028 年 的 AI PC 換機潮。
- 隨著指紋辨識切入新品牌客戶 (預計明年放量，後年新增第三家)，以及車用 DMS 產品發酵，非 NB 營收比重有望逐步提升。
7. 先進光 Q&A 重點
Q: 請問今年 NB、車用、IoT 及其他的營收佔比分別為何？AI PC 目前佔總營收比重多少？
A: 營收佔比：NB 產品佔比仍最高，約 75% 至 80%。這是公司最熟悉且市佔率最高的市場。車用產品目前佔比約 10%，目標明年能提升至 10% 以上。IoT (含工業機器人) 佔比約 5% 至 10%。醫療佔比非常低。
AI PC 佔比：目前很難精確界定 AI PC 的比重，因為客戶對 AI PC 的定義範圍很廣。一般來說，高規格機種較常被歸類為 AI PC。雖然無法量化具體百分比，但隨著眼球追蹤 (需 4 顆鏡頭)、生物辨識等新技術導入，AI PC 相關產品的成長趨勢是確定的。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
