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1. 優群營運摘要
- 2026Q1 營運表現：優群 (3217) 2026 年第一季合併營收為 新台幣 9.48 億元，較去年同期 (YoY) 成長 2.6%，但較上一季 (QoQ) 減少 8.8%。稅後純益為 新台幣 2.54 億元，每股盈餘 (EPS) 為 新台幣 2.82 元。獲利較去年同期及上一季下滑，主要受金、銅、塑膠等原物料價格上漲侵蝕毛利所致。
- 全年展望與指引：公司維持全年營收雙位數成長的預期，目標區間為 10% 至 15%。成長動能預計集中在下半年，呈現上半年低個位數、下半年雙位數的增長態勢。
- 主要發展：
- 新產品動能強勁：CAMM/CABB 產品線因主要客戶聯想 (Lenovo) 開始量產下單，全年營收佔比預估將從原先的 5% 提升至 8% 以上。
- 越南廠進入量產：越南廠已於 2026Q1 開始量產，並獲得客戶指定為部分 SO-DIMM 產品的獨家供應商，有助於加速達到損益兩平。同時，越南廠將於第三季建置 Metal Bar 產線，作為第二生產基地，以分散風險並鞏固獨家供應地位。
- 股利政策：董事會通過 2025 年度配發現金股利每股 10 元，配息率約 78.8%，展現公司穩健的現金流與對未來營運的信心。
2. 優群主要業務與產品組合
- 核心業務：優群為全球領先的連接器製造商，專注於筆記型電腦、伺服器及消費性電子產品應用。主要產品包括 DDR 記憶體模組插槽 (SO-DIMM, Long DIMM)、M.2 連接器、USB Type-C、以及微型沖壓件 (Metal Bar) 等。
- 2026Q1 產品組合：
- SO-DIMM：31%
- M.2：26%
- USB Type-C：12%
- Long DIMM：11%
- Metal Bar：11%
- Others：10%
- 產品組合變化：
- 與去年同期相比，Type-C (+37%)、Metal Bar (+42%) 及 Others (+42%) 呈現顯著成長。
- Others 類別的增長主要來自新產品 CAMM (壓縮附加記憶體模組) 與 CABB (壓縮附加板對板連接器) 的貢獻。公司預計下一季法說會將此系列獨立列出。
- 傳統的 SO-DIMM、M.2 及 Long DIMM 產品線則因市場趨勢呈現小幅下滑。
3. 優群財務表現
- 2026Q1 關鍵財務指標：
- 營業收入：9.48 億元 (YoY +2.6%, QoQ -8.8%)
- 營業毛利：4.64 億元 (YoY -0.1%, QoQ -10.7%)
- 毛利率：48.93%，較去年同期的 50.25% 下滑 1.32 個百分點。儘管面臨原物料成本壓力，但透過自動化投入與製程優化，毛利率表現優於內部預期。
- 營業費用率：17.9%，費用控制得宜，效率有所提升。
- 稅後純益：2.54 億元 (YoY -4.7%, QoQ -12.3%)
- 每股盈餘 (EPS)：2.82 元
- 驅動與挑戰因素：
- 獲利挑戰：主要挑戰來自於黃金等原物料價格在先前季度達到高峰，其成本遞延至第一季財報，對毛利率造成壓力。
- 營運優勢：公司透過部分產品的價格調漲、優化的產品組合及匯率利益，成功抵銷部分成本上漲的衝擊，使毛利率跌幅收斂。
- 股利政策：2025 年度盈餘分配現金股利 10 元，配息率達 78.8%，延續公司穩定回饋股東的策略。
4. 優群市場與產品發展動態
- 新產品趨勢與機會：
- CAMM/CABB：成為公司主要成長動能。聯想 (Lenovo) 的高階機種已開始全面採用，HP 也規劃導入，優群為其主要供應商。此產品單價高，對營收貢獻顯著，預估全年佔比將達 8% 以上。
- SO-CAMM：應用於 AI 伺服器市場，特別是 NVIDIA 的 Rubin 平台。優群雖尚未進入 NVIDIA 的認證供應商名單，但正積極接洽，並已與台灣兩家伺服器代工廠 (EMS) 進行產品測試，爭取成為第四家合格供應商。
- DDR6：公司在 Long DIMM DDR6 的開發進度領先，其結構更複雜，且採用優群擅長的 Blanking Type 端子製程，預期在 2027 年 DDR6 世代開始時，能取得比 DDR5 更佳的市佔率。
- 既有產品發展：
- Metal Bar：預期全年將有 20% 以上的成長，動能來自手機客戶及新導入的筆電客戶。筆電應用的規格單價約為手機的兩倍，對營收及毛利均有正面助益。
- M.2：受惠於 Gen5 新規格的貢獻，預期將有低個位數的成長。
5. 優群營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 越南廠佈局 (China +1)：越南廠不僅滿足客戶對非中國產能的需求，更將成為 Metal Bar 的第二生產基地，以強化對美系大客戶的供應鏈韌性，目標是鞏固獨家供應地位，避免客戶導入第二供應商。
- 伺服器市場拓展：將伺服器市場視為重要的長期成長引擎，持續投入資源開發 SO-CAMM 及 DDR6 Long DIMM 等相關產品，並積極與品牌廠及 EMS 客戶合作。
- 競爭定位：
- 技術領先：在 DDR5 訊號完整度、高溫翹曲測試等方面表現優異，並在 DDR6、CAMM 等次世代產品的開發上佔據領先地位。
- 製造優勢：擁有從模具開發到電鍍、自動化組裝的垂直整合能力，尤其在 SO-DIMM 和 M.2 產品於全球筆電市場擁有約 50% 的高市佔率。
- 未來成長展望：公司重申 2027 年將迎來更具爆發性的成長，主要基於：
- CAMM 在筆電市場的滲透率將大幅提升。
- DDR6 世代轉換帶來的規格升級與市佔擴大機會。
- 一項數量可觀的微型沖壓件新專案預計開出。
6. 優群展望與指引
- 全年營收指引：維持 10% 至 15% 的年增長率預測，成長動能將主要體現在下半年。
- 各產品線展望：
- SO-DIMM：預期衰退約 10%。
- M.2：低個位數成長 (LSD)。
- Type-C / Long DIMM / Metal Bar：雙位數成長。
- CAMM/CABB：營收佔比預估超過 8%。
- 毛利率展望：第二季毛利率預期與第一季持平。雖然近期金價回落，但因庫存成本遞延效應，正面影響尚需時間發酵。隨著原物料價格趨於穩定，後續毛利率表現有望符合公司預期。
- 市場機會與風險：
- 機會：AI PC 帶動高階筆電換機潮，加速 CAMM 規格導入；AI 伺服器對 SO-CAMM 及 DDR6 的潛在需求。
- 風險：記憶體供應狀況可能影響客戶的生產排程；全球 PC/NB 市場需求復甦力道仍是觀察重點。
7. 優群 Q&A 重點
Q: 2026 年的折舊費用會怎麼看？
A: 預期與往年金額相近，不會有太大變動。公司對專用機採用 2-3 年的加速折舊政策，年限短於稅法規定，因此每年的折舊費用相對穩定。
Q: 公司是否維持上次法說會的營收雙位數成長指引？能否提供各產品線的指引？
A: 是的，維持全年營收成長 10-15% 的目標。各產品線展望：SO-DIMM 衰退約 10%；M.2 低個位數成長；Type-C、Long DIMM、Metal Bar 皆為雙位數成長；新增的 CAMM/CABB 族群營收佔比將超過原先預估的 5%，可望達到 8% 以上。
Q: 除了 NVIDIA 以外，其他 Google、Meta、ASIC server 會用 SO-CAMM 嗎？還有在接觸其他的 CSP 客戶嗎？
A: 其他伺服器廠商確實也在評估 SO-CAMM，但初期產能可能被 NVIDIA 包下。此架構將成為伺服器記憶體的標準形態之一。優群正透過台灣的 EMS 廠商進行接洽與測試，目前有兩家正在測試中。
Q: CPU 的重要性提升，記憶體通道數增加，對於我們算利多嗎？
A: 是利多。相較於 GPU 伺服器，傳統 CPU 伺服器會使用更多的 Long DIMM，這對優群的強項產品 Long DIMM Socket 是一大利多，尤其在未來的 DDR6 世代。
Q: 可以分享各產品線的毛利率區間或是各產品毛利率排序嗎？
A: Metal Bar 是高毛利率產品。Long DIMM 的 DDR4 DIP 型產品毛利率較低。其他產品線的毛利率大致落在 40% 至 50% 的常態區間。
Q: 近期金價下滑，第二季毛利率會因此提升嗎？
A: 不會立即反應。因公司備有 90-120 天的原料庫存，價格變動的影響會遞延一季。預期第二季毛利率將與第一季相近。
Q: 記憶體對於消費性產品的影響，公司認為會延續到什麼時候？
A: 個人看法是記憶體漲幅已接近頂峰，供需失衡狀況有望在下半年逐步改善。短期內價格上漲會影響消費者購買意願，但長期需求依然存在。
Q: 公司會把重心提升到 Server 嗎？
A: 是的，伺服器是公司認為非常重要的成長領域，並持續在產品規劃與客戶開發上投入。這是一個需要一步一腳印去推進的長期策略。
Q: 有考慮漲價以轉嫁原物料的漲幅嗎？
A: 第一季已針對部分低毛利或高毛利的產品進行了選擇性漲價或減少折讓，這也是第一季毛利率優於預期的原因之一。
Q: SO-CAMM2 連接器的競爭對手多嗎？目前跟 NV 洽談的進度大概如何？
A: 目前 NVIDIA 核准的供應商有三家：Amphenol、家澤 (JCTC) 和鴻海 (Foxconn)。優群的策略是先透過台灣 EMS 客戶導入並取得實績，爭取成為 NVIDIA 優先考慮的第四家供應商。
Q: 去年底的法說會說明 2027 年比較有爆發性的成長，目前的評估有改變嗎？
A: 評估未改變。對 2027 年的成長深具信心，主要動能來自 CAMM 的廣泛採用、DDR6 世代的來臨，以及一個新的微型沖壓件大案子。
Q: 官網上的 CES 科技簡報顯示，優群還有打入無人機產業嗎？
A: 沒有。公司有透過 Metal Bar 產品打入低軌衛星，但因單價與數量皆不高，營收貢獻極微。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
