【聯傑法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260807

1. 聯傑營運摘要

聯傑 (3094) 在 2026 年上半年成功跨越庫存去化挑戰的轉折點，營運顯著回溫。2026 年 6 月單月營收創下近 38 個月新高，主要成長動能來自兩大核心佈局：

• 嵌入式網路通訊 IC：受惠於全球工業 4.0 智慧化市場的強勁拉動。
• AI 邊緣運算與電力監控：成功從傳統資料傳輸導向，轉型至 AI 邊緣連接設備與電力監控等利基市場。

公司對 2026 年下半年展望樂觀，預期上半年由工業 4.0 與 AI 應用帶動的成長趨勢將會延續。展望 2027 年，公司將以 Single Pair Ethernet (SPE) 新產品線作為關鍵成長引擎與護城河，目標是實現穩定且持續的成長。

2. 聯傑主要業務與產品組合

聯傑國際成立於 1996 年，由聯電集團分拆獨立，為一家專業的無晶圓廠網路 IC 設計公司，總部位於新竹科學園區。

• 四大產品主軸：
  • 網路控制晶片：為公司傳統核心業務。
  • 人工智慧物聯網 (AIoT) 晶片：專注於邊緣運算與智慧控制應用。
  • 電子紙 (EPD) 驅動晶片：應用於動態密碼信用卡、健康監測電子指環等創新產品。
  • 視頻解碼晶片：應用於安全監控及車用影像系統。
• 終端應用情境：產品廣泛應用於工業 4.0 與智慧工廠、機器人控制介面、節能減碳 (ESG)、電子數位標籤、無人搬運車 (AMR) 及車載網路晶片等領域。
• 子公司業務 (百如科技)：
  • 專注於 UHF RFID (超高頻無線射頻辨識) 解決方案，提供讀取器與標籤。
  • 上半年已成功導入台灣 Tier 1 半導體大廠的倉儲管理系統。
  • 積極拓展智慧醫療應用，與台灣數家大型醫療中心合作開發藥品自動化倉儲管理系統，以提升效率並降低人為失誤。
  • 預計 2026 年下半年將推出自主研發的 RFID 讀取器。

3. 聯傑財務表現

公司財務狀況在 2026 年上半年顯著改善，各項指標全面呈現季增與年增。

• 2026Q2 財務數據：
  • 營業收入：新台幣 6,369 萬元，季增 34.9%，年增 35.5%。
  • 營業毛利：新台幣 4,738 萬元，季增 33.9%，年增 32.4%。
  • 毛利率：74.39%，維持在 70% 以上的高檔水準。
  • 營業利益：新台幣 1,156 萬元。
  • 稅後淨利：新台幣 2,672 萬元，創下近年新高。
  • 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.32 元。
• 2026 前二季累計財務數據：
  • 營業收入：新台幣 1 億 1,089 萬元，年增 12.5%。
  • 營業利益：新台幣 1,390 萬元，年增 127.2%。
  • 稅後淨利：新台幣 3,248 萬元，相較去年同期大幅成長。
  • 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.39 元 (去年同期為 0.01 元)。
• 營收應用佔比：
  • 工控產品：46%
  • 周邊物聯網 (POS 機、印表機)：13%
  • 電力產品：13%
  • 視聽產品：10%
  • 網通產品：9%
  • 安防產品：4%
  • 汽車電子：4%
  • 醫療產品：1% (被視為未來具高成長潛力的領域)。
• 股利政策：公司自 2007 年上市以來，每年皆發放現金股利，平均發放率維持在 80% 以上，重視股東回饋。

4. 聯傑市場與產品發展動態

• 市場趨勢：工業 4.0 自動化與 AI 智慧化的結合是市場主流趨勢，驅動了對穩定、可靠的邊緣運算與連接晶片的需求。
• 新產品佈局：Single Pair Ethernet (SPE / T1S PMD)
  • 技術優勢：SPE 技術僅需一對線 (兩根線) 即可實現網路連接，且支援多點串接而無需交換器。具備佈線簡單、功耗極低、成本效益高的特點。
  • 市場潛力：根據市場研究，SPE 市場預計至 2034 年的年複合成長率 (CAGR) 為 13.6%。主要應用市場為工業自動化 (感測器、機器手臂)、車用電子及機櫃系統。
  • 殺手級應用：公司看好 SPE 在機器手臂、無人搬運車 (AMR) 及 AI 伺服器機櫃等領域的應用，因其能大幅簡化內部佈線複雜度。
  • 策略合作：聯傑為 Open Alliance 協會成員，其產品開發將遵循國際標準，確保互通性與品質。

5. 聯傑營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 產品藍圖：公司規劃了從 2025 年至 2028 年的 SPE 產品發展藍圖，目標是開發出體積更小、規格更高的晶片。2028 年的目標是推出 3x3 mm、8-pin 的微型封裝產品。
  • 高規格標準：新產品將滿足車規等級的嚴苛要求，包括 -40°C 至 125°C 的寬溫操作範圍、低電磁干擾 (EMI) 及高靜電防護能力 (目標 8KV)。
  • 核心價值：提供包含軟硬體的完整解決方案 (Total Solution)，協助客戶快速導入，並以好用、方便、成本可接受、穩定可靠為四大核心價值。
• 競爭定位：
  • 聯傑將 SPE 技術視為公司的策略性護城河，透過此技術整合工業 4.0 與 AI 邊緣運算兩大市場，專注於提供穩定、可靠、耐用、低成本的連接方案，與資料中心追求的高速運算市場做出區隔。

6. 聯傑展望與指引

• 2026 年下半年展望：
  • 預期上半年由工業 4.0 升級需求與 AI 應用落地所帶動的成長動能將會持續。市場需求穩定復甦，客戶投資意願增強。
• 2027 年展望：
  • 公司認為 SPE (T1S PMD) 新產品將成為 2027 年及未來的主要成長動能，此技術能有效串連工業自動化與 AI 應用，創造新的市場需求。
  • 公司追求穩定性的長期成長，而非爆發性成長，對未來營收與獲利的持續性抱持信心。

7. 聯傑 Q&A 重點

Q: 請問總經理及財務長，對於下半年聯傑的營收與獲利表現怎麼看？2027 年相較於今年，公司認為是否可以持續成長，或會進入停滯？若有機會成長，能否達到雙位數的成長幅度？

A:

• 2026 年下半年：我們認為上半年的成長趨勢會延續。主要動能有二：第一，工業 4.0 的自動化效益已逐漸顯現，帶動客戶設備更新、升級的意願與需求持續增長。第二，AI 應用的普及加深了工業 4.0 的整合，從單純的自動化走向智慧化。我們的產品在其中扮演關鍵的感測、連接與資料收集角色，因此需求會穩定成長。
• 2027 年及未來：要讓 2026 年的成果往上提升，關鍵就在於我們的 SPE (T1S PMD) 新產品，這是我們的護城河。這個技術可以將工業 4.0 與 AI 應用更緊密地綁在一起。我們專注的市場不是像資料中心那樣追求極致算力與速度，而是提供穩定、可靠、耐用、低成本的連接方案來解決實際應用問題。這個需求將會持續創造價值，我們不擔心營收變化，而是追求穩定性的成長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。