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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2022Q4 營運表現優於預期：合併營收為新台幣 224.2 億元，季增 14.6%，年減 38.65%。營收超出財測上緣，主要受惠於大尺寸應用產品（TV）急單挹注，以及手機 OLED 相關 IC 出貨優於預期。毛利率為 40.55%，季減 2.1 個百分點，主要因售價下滑及部分庫存產品成本較高。稅後 EPS 為 6.64 元。
- 2022 全年回顧：全年合併營收為 1,099.6 億元，年減 18.77%。全年毛利率 46.33%。稅後 EPS 為 45.96 元，相較 2021 年的 63.87 元有所下滑。
- 庫存顯著改善：2022Q4 季底庫存金額降至 120.3 億元，季減近 30%。庫存天數由 2022Q3 的 111 天降至 98 天，預計 2023Q1 將持續下降。
- 2023Q1 展望（淡季不淡）：預估合併營收將介于 222 億至 232 億元之間，與 2022Q4 持平至微幅成長，優於傳統季節性表現。毛利率預估為 37.5% 至 39.5%，營業利益率則預計在 20% 至 23%之間。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：聯詠科技為專業 IC 設計公司，以顯示技術與智慧影像為核心，提供完整的面板驅動 IC 與系統單晶片（SoC）解決方案。
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2022Q4 產品組合：
- 中小尺寸驅動 IC (SMDDIC)：佔總營收 39%。
- 系統單晶片 (SoC)：佔總營收 35%。
- 大尺寸驅動 IC (LDDIC)：佔總營收 26%。
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各產品線表現與展望：
- 2022Q4 成長排序：以季對季成長率來看，大尺寸驅動 IC > 中小尺寸驅動 IC > SoC。
- 2023Q1 展望：預期大尺寸驅動 IC 與 SoC 將季對季成長，主要受惠於高階 NB、IT 產品急單及補貨需求。中小尺寸驅動 IC 則因智慧型手機需求疲軟預期將衰退，但 OLED Driver 出貨可望維持。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2022Q4)：
- 合併營收：224.2 億元，季增 14.6%，年減 38.65%。
- 毛利率：40.55%，較上季的 42.65% 下滑 2.1 個百分點。
- 營業利益率：23.24%，較上季的 21.75% 增加 1.49 個百分點。
- 稅後淨利：40.4 億元，季減 6.09%，年減 63.02%。
- 每股盈餘 (EPS)：6.64 元。
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關鍵財務數據 (2022 全年度)：
- 合併營收：1,099.6 億元，年減 18.77%。
- 毛利率：46.33%。
- 營業利益率：29.77%。
- 稅後淨利：279.7 億元，年減 28.04%。
- 每股盈餘 (EPS)：45.96 元。
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財務驅動與挑戰：
- 2022Q4 營收成長：主要來自 TV 急單及手機 OLED 需求增加。
- 毛利率下滑：主要受產品售價下滑與部分庫存成本較高的雙重影響。2023Q1 預期毛利率將持續溫和下滑，原因相同。
- 庫存狀況：2022Q4 季底庫存金額降至 120.3 億元（存貨週轉天數 98 天），較 2022Q3 的 171.8 億元（111 天）顯著改善。預期 2023Q1 庫存金額將進一步降低，回到健康水準。
- 業外損益：2022Q4 業外支出 2.5 億元，主因為 4.63 億元的匯兌損失。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與展望：
- 2023 上半年：2023Q1 庫存調整仍在持續，但已見到部分高階 NB 及 IT 產品急單。預期 2023Q2 有機會恢復季節性需求。
- 2023 下半年：隨著中國解封、通膨受控及升息進入尾聲，終端消費需求復甦值得期待。
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關鍵產品與成長動能：
- 2023 年主要成長動能：公司看好 OLED 驅動 IC（應用於手機、電視、IT）、車用 TDDI、AR/VR 顯示驅動 IC、中高階 TV SoC（4K 120Hz、8K）及 ASIC 產品將是今年主要的成長引擎。
- 新產品：公司開發的 AI 視覺處理器 (AI Vision Processor) 為一項可應用於多種場景的新產品。與奇景光電的合作案僅為其眾多應用之一。
- 產能狀況：28 奈米及 22 奈米製程（含高壓與邏輯製程）供應依然相當緊張，公司正積極尋求更多產能支援。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫與競爭定位：
- 公司定位為智慧顯示與智慧影像解決方案提供者，透過提升技術實力來因應市場競爭，例如持續投入 OLED、AR/VR、Auto TDDI 及 6 奈米 SoC 等先進技術。
- 公司強調提供具附加價值的差異化產品及 Total Solution，以優化產品組合。
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維持毛利率韌性之關鍵：
- 多元化應用：開發多元應用的產品。
- 高階產品結構：投入大量資源開發高階產品。
- 優化產品組合：透過 SoC 及配套銷售提升價值。
- 嚴謹庫存控管：採取紀律性的庫存管理。
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地緣政治應對：
- 機會：觀察到地緣區域性需求增加，公司客戶群涵蓋各個地區，可掌握此機會。
- 挑戰：需投入更多開發資源服務客戶，並建立更具彈性的供應鏈管理。
6. 展望與指引
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2023Q1 財務預測：
- 營收：預估介於 222 億至 232 億元（基於美元兌新台幣 1:30 匯率假設）。
- 毛利率：預估介於 37.5% 至 39.5%。
- 營業利益率：預估介於 20% 至 23%。
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未來展望：
- 2023Q2：預期營收有機會向上成長，主要因新產品開始量產出貨，且客戶端將推出新機種。
- 毛利率：在新產品陸續推出及成本控管下，預期毛利率有機會自 2023Q2 起逐季回穩。
- 晶圓代工長約費用 (LTA)：目前預期 2023 年全年不會有相關費用產生。
7. Q&A 重點
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Q: 2023Q1 各產品線的營收趨勢？
A: 大尺寸驅動 IC 與 SoC 預期季增，主要受惠於高階 IT 產品急單。中小尺寸驅動 IC 因手機需求疲軟將季減，但 OLED Driver 出貨可維持。
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Q: 對 2023 年終端應用市場的展望？
A: 2023Q1 仍在庫存調整，2023Q2 有機會恢復季節性需求。下半年隨著中國解封、通膨受控，終端需求復甦值得期待。
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Q: 2023 年哪些產品線預期能有正成長？
A: 主要看好 OLED 相關應用（手機、TV、IT）、車用 TDDI、AR/VR 顯示驅動 IC、高階 TV SoC（4K 120Hz、8K）及 ASIC 產品。
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Q: 2022Q4 營收優於預期，且 2023Q1 淡季不淡，對 2023Q2 的初步看法？
A: 2022Q4 營收成長排序為：大尺寸 > 中小尺寸 > SoC。目前看來 2023Q2 營收有機會向上，因新產品將開始出貨，且客戶端有新機種鋪貨。
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Q: 庫存狀況及何時能回到正常水準？
A: 2022Q4 庫存天數降至 98 天。預期 2023Q1 庫存金額會再降低，之後便可回到合理水準。未來會依供應鏈穩定考量進行動態調整。
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Q: 2023Q1 毛利率下滑的主要原因？
A: 主要因為產品售價持續下滑，以及部分庫存產品成本較高。
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Q: 各產品線的售價 (ASP) 趨勢如何？
A: 手機 TDDI 因市場需求較弱且同業清庫存，競爭激烈，ASP 變動較大。SoC 產品的 ASP 相對穩定。
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Q: 2023 年是否還有晶圓代工長約 (LTA) 費用？
A: 目前看來 2023Q1 及全年都不會有相關費用認列，因投片已逐漸恢復正常。
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Q: 毛利率何時可以止穩？
A: 隨著新產品持續推出及成本控管，毛利率有機會自 2023Q2 起逐季回穩。
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Q: 公司毛利率相較同業更有韌性的原因？
A: 主要有四點：1) 應用多元化；2) 著重高階產品；3) 優化的產品組合（如 SoC 配套銷售）；4) 嚴謹的庫存控管。
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Q: 如何看待來自中國大陸的競爭及新增產能的影響？
A: 公司的因應策略是提升自身技術實力（如 OLED、AR/VR、Auto TDDI），並開發具附加價值的差異化產品。公司中性的定位是客戶長期信賴的基礎。對於新增產能，只要具競爭力或先進製程，公司都會考慮採用。
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Q: 2022 年獲利的股利發放率政策？
A: 股利政策由董事會決定，但過去幾年現金股利發放率皆維持在 80% 左右的高水準，預期未來將維持相似水準。
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Q: 與奇景光電的合作內容？
A: 該合作案涉及聯詠最新開發的 AI 視覺處理器 (AI Vision Processor)。此產品應用廣泛，與奇景的合作僅是其中一種客戶應用模式。
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Q: 28 奈米產能是否仍緊張？
A: 是的，目前 28 奈米及 22 奈米的供應（包含高壓和邏輯製程）仍然相當緊張，公司正努力尋求更多產能。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
