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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
聯詠科技 2020 年第二季營運表現強勁，合併營收達新台幣 186.1 億元，季增 10.18%，年增 14.14%；稅後淨利為 25.6 億元，季增 15.63%，年增 20.20%，單季營收與淨利雙雙創下歷史新高。每股盈餘 (EPS) 為 4.2 元。營收成長主要來自 SOC 相關產品出貨增加，以及因疫情帶動的筆電、平板等大尺寸驅動 IC 需求強勁。
展望 2020 年第三季，公司預期營收將持續成長。受惠於遠距辦公、線上學習等「宅經濟」需求延續，以及電視進入傳統旺季，大尺寸驅動 IC 需求暢旺。手機市場需求自 7 月下旬開始回溫，尤其 TDDI 需求強勁。SOC 產品線亦維持強勁成長動能。
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2020Q3 財務指引：
- 合併營收：預計介於 200 億至 206 億元 之間。
- 毛利率：預計介於 31.5% 至 33.5% 之間。
- 營業利益率：預計介於 15.5% 至 17.5% 之間。
2. 主要業務與產品組合
聯詠科技為全球領先的顯示與影像完整解決方案供應商，主要產品分為兩大類：系統單晶片 (SoC) 與平面顯示器驅動晶片 (Display Driver IC)。
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2020Q2 產品營收佔比：
- 平面顯示器驅動晶片：佔總營收 66%。
- 系統單晶片 (SoC)：佔總營收 33%，佔比較前一季增加。
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各業務摘要：
- 大尺寸驅動 IC：2020Q2 受惠於疫情帶動的筆電、平板與電競螢幕等 IT 產品需求，出貨顯著成長。2020Q3 預期宅經濟需求延續，加上電視進入旺季，需求將維持暢旺，但成長受限於晶圓代工產能緊張。
- 中小尺寸驅動 IC：2020Q2 手機相關產品出貨略為減少，其中 TDDI 出貨下滑，OLED 驅動 IC 則與前一季持平。展望 2020Q3，手機市場需求復甦，TDDI 需求將有相當大幅度的成長；OLED 驅動 IC 則因部分 5G 手機為控制成本採用 LCD 面板，出貨可能微幅下滑。
- 系統單晶片 (SoC)：2020Q2 營收季增 24%，成長動能主要來自 TV SOC 及高階電競螢幕 Scaler。2020Q3 預期將維持強勁成長，其中 TV SOC 為主要貢獻來源。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2020Q2)：
- 合併營收：186.1 億元，季增 10.18%，年增 14.14%。
- 毛利：62.3 億元，季增 11.10%，年增 19.23%。
- 毛利率：33.48%，較 2020Q1 的 33.20% 增加 0.28 個百分點，主要受惠於較佳的產品組合及 1.8 億元的 NRE 收入。
- 營業利益：31.7 億元，季增 21.72%，年增 23.55%。
- 稅後淨利：25.6 億元，季增 15.63%，年增 20.20%。
- 每股盈餘 (EPS)：4.20 元。
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關鍵財務指標 (2020 前二季)：
- 合併營收：355 億元，年增 13.60%。
- 毛利率：33.35%，較去年同期的 32.41% 提升。
- 稅後淨利：47.7 億元，年增 16.44%。
- 每股盈餘 (EPS)：7.84 元。
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財務驅動與挑戰：
- 庫存：2020Q2 季底庫存金額上升至 94.6 億元，主要原因為：(1) SOC 產品後段製程 cycle time 較長；(2) 為因應 Q3 營收成長預作準備；(3) 晶圓代工產能緊張，需提前備貨。
- 業外損益：2020Q2 業外虧損約 4,000 萬元，主因為第二季台幣升值 1.97%，產生 9,600 萬元的匯兌損失，而第一季則有 9,100 萬元的匯兌收益。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與機會：
- 宅經濟需求：因疫情衍生的居家辦公、遠端學習需求，持續帶動筆電、平板、電競螢幕等 IT 產品出貨，此趨勢預計將從 Q2 延續至 Q3。
- 晶圓產能緊張：不論是 TDDI 所需的 8 吋晶圓，或是 TV SOC 所需的 22/28 奈米先進製程，目前供應皆相當吃緊，cycle time 拉長，可能限制部分產品線的成長幅度。
- 供應鏈變化：
- 監控攝影機 (Surveillance Camera) SOC：主要競爭對手海思 (HiSilicon) 可能因美國制裁退出市場，長期而言對聯詠是正面機會，但短期市場仍有庫存待消化。
- TCON：市場傳聞有非台灣的競爭對手將於年底退出市場，此舉將有利於聯詠市佔率提升。
- 韓系面板廠委外：韓國面板廠擴大委外採購驅動 IC，為聯詠帶來更大的市場機會。
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重點產品更新：
- OLED 螢幕下指紋辨識 (FOD)：目前正與客戶進行手機調試，進展順利，預計 2020 年底前進入量產。
- 整合型指紋與觸控驅動 IC (FTDI)：技術為自主開發，與面板廠配合順利，但量產時程需視面板端技術進度，預計今年不會量產，明年展望較為明朗。
- 穿戴式裝置 OLED 驅動 IC：已進入客戶 design-in 階段，預計明年開始貢獻營收。
- Mini LED 驅動 IC：用於顯示器的 Mini LED 驅動 IC 預計 2020Q3 小量量產，Q4 進入放量生產。用於背光的 Power IC 亦有新需求出現。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：聯詠的長期目標是成為顯示技術的完整解決方案供應商。公司將持續投入研發，開發涵蓋 LCD、OLED、Mini LED 等各種顯示技術的相關產品，不僅是驅動 IC，也包含控制器 (Controller)、時序控制器 (TCON)、Scaler 等，以提升產品毛利率與差異化。
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競爭定位：
- TV SOC：透過市佔率提升，維持強勁成長。
- TCON：全球市佔率第一，並將因競爭者退出而受益。
- TDDI：今年市佔率預期將持續增加。
- 監控攝影機 SOC：目前市佔率仍小，未來成長空間大。
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風險與應對：
- 晶圓產能：目前 8 吋晶圓產能供給是短期內最需解決的問題，公司將持續努力確保產能，以支持市佔率的提升。若代工價格上漲，將與客戶溝通以反映成本。
- 中美關係：中美關係緊張為未來經濟復甦帶來不確定性。
6. 展望與指引
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2020Q3 財務預測：
- 合併營收：新台幣 200 億至 206 億元。
- 毛利率：31.5% 至 33.5%。
- 營業利益率：15.5% 至 17.5%。
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成長機會與潛在風險：
- 主要成長動能：來自 SOC 產品線的強勁增長、TDDI 需求大幅回升，以及宅經濟帶動的大尺寸 IT 產品需求。
- 潛在風險：8 吋晶圓代工產能緊張，可能限制大尺寸驅動 IC 的成長幅度；全球疫情與中美關係的不確定性。
7. Q&A 重點
Q1: 第二季 SOC 季成長 24%，主要來自哪些產品？
A: 主要來自 TV SOC 及高階電競螢幕使用的 Scaler。此外，TCON 和電源管理 IC (PMIC) 也有不錯的成長。
Q2: 第二季大尺寸、中小尺寸、OLED DDI 及 TDDI 的季對季出貨表現如何？
A:
- 大尺寸驅動 IC：營收季增十幾個百分比。
- 中小尺寸驅動 IC：營收微幅減少，主要是因為 TDDI 出貨減少。
- OLED 驅動 IC：出貨量與第一季持平。
Q3: 第二季毛利率創新高，除了產品組合外，NRE 收入的貢獻如何？
A: 第二季有 1.8 億元 的 NRE 收入，主要來自 SOC 產品線的 ASIC 專案。ASIC 是公司未來的重要方向。
Q4: 第二季營業費用率下降的原因？
A: 費用率下降主要是因為營收成長。若看絕對金額，第二季營業費用季增約 2%。
Q5: 第二季庫存金額季增 7% 至 95 億元，原因為何？
A: 主要有三個原因：
- SOC 產品的後段製程 cycle time 較長。
- 因應 Q2、Q3 營收持續成長，需提前備貨。
- 晶圓代工產能供給緊張，cycle time 變長，需多準備庫存。
Q6: 第二季業外損益由正轉負的原因？
A: 主要是匯率影響。第一季台幣貶值產生 9,100 萬匯兌收益；第二季台幣升值，造成 9,600 萬匯兌損失。
Q7: 第三季 TV SOC 的展望如何？晶圓供應是否緊缺？
A: 第三季 TV SOC 仍會有不錯的成長，主要是市佔率提升，符合先前預期。TV SOC 主要使用 22/28 奈米等先進製程，目前供應較為緊張，cycle time 也變長。
Q8: 監控攝影機 (Camera SOC) 業務展望？海思可能退出市場的影響？
A: 今年因疫情影響，監控產品市場衰退，但第三季需求已較第二季恢復。長期來看，海思退出對聯詠是正面的，但短期客戶端仍有庫存待消化。聯詠目前在此市場份額不大，未來成長空間足夠。
Q9: TCON 第三季展望如何？
A: 第三季 TCON 營收將持續成長，動能來自宅經濟帶動的 IT 產品需求，以及 TV 進入旺季。此外，有一個非台灣的競爭者預計在年底退出 TCON 市場，對聯詠是正面的。
Q10: Power IC 第三季的成長動能為何？
A: 因「去美化」趨勢及市場需求增加，第三季需求相當不錯。另外，Mini LED 背光相關的電源產品也有新的需求出現。
Q11: 第三季 OLED 驅動 IC 出貨展望？
A: 預計第三季出貨會較第二季稍微減少。主因是今年市場主力在推廣 5G 手機，為控制成本，許多中低階 5G 機款採用 LCD 面板，導致 TDDI 需求增加。但預期明年 5G 應用普及後，OLED 在手機的滲透率會再度提升。
Q12: OLED TDDI 新產品的進度？
A: 目前開發順利，但量產時程需配合面板廠的技術進展。
Q13: 第三季 TDDI 出貨展望？產能供應及價格情況？
A: 第三季手機需求恢復，主要動能來自 TDDI，預期出貨將有相當大幅度的成長。由於需求強勁，晶圓代工產能確實比較緊張。若代工價格上漲，公司會與客戶溝通，設法反映成本。
Q14: 聯發科處分義隆電旗下觸控廠義力 (Ilitek) 對市場的影響？
A: 暫時看不到有特別的影響。
Q15: 螢幕下指紋辨識 (FOD) 產品的量產時程？
A: 目前正與客戶進行最後調試，預計今年底前可以進入量產。
Q16: 整合型指紋辨識方案 (FTDI) 的進度？
A: 技術自主掌握，與面板廠配合順利。但量產需視面板端的技術成熟度，今年內量產機會不大，明年會比較明朗。
Q17: 穿戴式 OLED 驅動 IC 和 Mini LED 驅動 IC 的進度？
A:
- 穿戴式 OLED 驅動 IC：正在客戶 design-in，預計明年才會有較大營收貢獻。
- Mini LED 驅動 IC：Q3 將小量量產，Q4 可望放量。原先時程因疫情影響公共顯示器需求而延後。
Q18: 第三季大尺寸驅動 IC 的展望？
A: IT 產品和 TV 需求強勁，第三季需求相當不錯。但因 8 吋晶圓產能緊張，cycle time 拉長，限制了營收成長的幅度。整體而言，營收仍會季對季正向成長。
Q19: 8 吋晶圓產能緊張，是否會轉往 12 吋廠生產？
A: 目前 8 吋和 12 吋都會使用，但大尺寸驅動 IC 仍以 8 吋為主。長期來看，12 吋的競爭力仍需持續觀察。
Q20: 是否觀察到重複下單 (double booking) 的情況？
A: 公司會過濾客戶訂單，目前認為 double booking 的情況應該不會有。
Q21: 關於電子時報報導公司開發 AI SOC 晶片，可否說明？
A: 不評論媒體報導。但公司過去在監控產品中就已加入邊緣運算 (Edge Computing) 的 AI 技術，未來希望將 AI 結合畫質提升 (Picture Quality) 技術，創造產品差異化。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
