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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2017Q2 營運表現: 第二季合併營收為新台幣 118.06 億元，季增 8.13%，年增 3.2%。毛利率為 28.28%，營業利益率為 11.72%。稅後淨利為 12.26 億元，季增 31.96%，年減 5.71%。單季 EPS 為 2.01 元。營收成長主要來自於 SOC 產品及大尺寸 LCD 驅動 IC 的需求增加。
- 2017 上半年表現: 累計上半年合併營收 227.25 億元，年增 1.4%。稅後淨利 21.55 億元，年減 14.54%。上半年 EPS 為 3.54 元。
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2017Q3 展望:
- 合併營收: 預計介於新台幣 120 億元至 124 億元 之間。
- 毛利率: 預計介於 27.0% 至 28.5% 之間。
- 營業利益率: 預計介於 11% 至 13% 之間。
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未來成長動能:
- TDDI (觸控暨驅動整合單晶片): 進度良好，預期 2017Q4 出貨量可望超過 1,000 萬顆。
- OLED 驅動 IC: 明年 (2018) 將確定出貨。
- TV SOC: 明年出貨量預計將超越今年。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務: 聯詠為全球領先的平面顯示器驅動晶片供應商，同時在系統單晶片 (SoC) 領域佔有重要地位。
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2017Q2 產品營收比重:
- 系統單晶片 (SoC): 營收 41.3 億元，佔比 35%，季增 12.38%。
- 平面顯示器驅動晶片 (Driver IC): 營收 77.81 億元，佔比 66%，季增 6.43%。
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各產品線表現:
- 大尺寸驅動 IC: 2017Q2 需求強勁，為該季主要成長動能之一。預期 2017Q3 將持平或略為成長。
- 小尺寸驅動 IC: 2017Q2 表現相對平緩。但受惠於手機新機種導入 18:9 全螢幕設計，預期需求將於 8、9 月回溫，成為 2017Q3 最主要的成長動能。
- SoC: 2017Q2 表現穩健成長。預期 2017Q3 將微幅成長，其中以 TV controller 佔比較高。
3. 財務表現
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2017Q2 關鍵財務數據:
- 合併營收: 118.06 億元 (季增 8.13%，年增 3.2%)。
- 毛利率: 28.28% (較上季 28.49% 微幅下滑 0.21 個百分點)。
- 營業利益: 13.84 億元 (季增 14.73%，年減 3.28%)。
- 稅後淨利: 12.26 億元 (季增 31.96%，年減 5.71%)。
- 每股稅後盈餘 (EPS): 2.01 元 (上一季為 1.53 元，去年同期為 2.14 元)。
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2017 上半年累計財務數據:
- 合併營收: 227.25 億元 (年增 1.4%)。
- 毛利率: 28.38%。
- 營業利益: 25.9 億元 (年減 9.12%)。
- 稅後淨利: 21.55 億元 (年減 14.54%)。
- 每股稅後盈餘 (EPS): 3.54 元 (去年同期為 4.14 元)。
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資產負債表重點:
- 庫存: 季末庫存為 56.72 億元，季增 17.82%。公司表示庫存水位處於正常旺季水準，內容物健康。
- 現金及約當現金: 季末為 193.81 億元。
4. 市場與產品發展動態
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TDDI 技術進展:
- 技術優勢: 公司 HD 720 解析度的 TDDI 產品是市場上唯一能通過 120Hz reporting rate 測試的產品，可提供更流暢的觸控體驗。
- 產品線: TDDI 產品線已涵蓋從 HD、Full HD 到 WQHD 的完整規格。
- 第四季目標: 目標單季出貨量超過 1,000 萬顆，公司對此目標達成把握度高。
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手機市場趨勢:
- 品牌廠上半年進行庫存消化及世代交替，需求遞延。
- 下半年新機種將改採 18:9 全螢幕設計，預期將帶動小尺寸驅動 IC 需求於 8、9 月後回溫。
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TV 市場趨勢:
- 上半年因面板價格上漲，終端銷售不如預期。
- 預期下半年面板價格將調整，配合雙 11、黑色星期五及聖誕節等促銷檔期，需求有望在第四季回升。第三季需求則相對平淡。
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OLED 驅動 IC:
- 公司明確表示 2018 年將會出貨。目前正與新的面板廠合作開發，產品已在送樣階段。
- 應用不限於手機，也可能擴及車用、筆電等領域，並以 flexible (可撓式) OLED 為主要方向。
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TV SoC:
- 公司在畫質 (PQ) 技術上具備優勢，是目前市場上唯一能提供 8K 解析度 MCU 樣品的廠商。
- 除了既有韓國客戶，也持續拓展新客戶，預期 2018 年出貨量將顯著成長。
5. 營運策略與未來發展
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長期成長策略:
- 小尺寸產品: 透過 TDDI 與 OLED 驅動 IC 提升產品組合與市佔率，增加營收貢獻。
- SoC 產品: 憑藉技術優勢，擴大在 TV SoC 市場的份額；同時，安控等新產品預計在 2018 年開始貢獻營收。
- 研發投入: 持續投入研發費用以維持技術領先，2017Q3 費用率預計維持在 16% 上下。
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競爭定位:
- 技術領先: 在 TDDI、TV SoC 等關鍵產品上擁有技術優勢，與面板廠的合作關係不僅基於價格，更著重於共同開發未來產品。
- 應對中國競爭: 公司策略是專注於強化自身技術實力、產品開發與人才培育，而非被動防禦。管理層強調會持續鍛鍊好體質，以應對市場變化。
- 併購策略: 公司會持續評估併購機會，但前提是能對未來產品線產生互補效益，且符合未來趨勢。公司強調不會為了併購而併購，將審慎運用股東的每一分錢。
6. 展望與指引
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2017Q3 財務指引:
- 合併營收: 120 億元至 124 億元。
- 毛利率: 27.0% 至 28.5%。
- 營業利益率: 11% 至 13%。
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2017Q3 成長動能排序:
- 預期成長幅度依序為：小尺寸驅動 IC > SoC > 大尺寸驅動 IC (持平或略增)。此趨勢與第二季由大尺寸及 SoC 帶動的情況有所不同。
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2018 年展望:
- 公司看好明年在 TDDI、OLED 及 TV SoC 三大產品線的發展。
- TDDI 在手機驅動 IC 的出貨佔比將會提升。
- OLED 驅動 IC 將正式量產出貨。
- TV SoC 的出貨顆數將大於今年。
- 安控產品 也預期會有所斬獲。
7. Q&A 重點
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主要問題與回覆:
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Q: 第三季小尺寸 TDDI 的進度如何？
A: 進度良好，每個季度出貨量都有成長。因手機市場需求遞延，時程約延後一個季度。預期 2017Q4 出貨量可望超過 1,000 萬顆，達成把握度很高。聯詠的 HD 720 產品是目前唯一通過 120Hz reporting rate 測試的，使用體驗更平順，已進入量產。
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Q: 第二季庫存增加的原因？對第三季的影響？
A: 季末庫存約 50 幾億元，屬於旺季的正常備貨水準，庫存內容物健康。主要是因應大尺寸產品需求，雖預期第三季大尺寸需求較以往同期平緩，但庫存仍在控制範圍內。
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Q: TDDI 的產品規劃 (ramless)？
A: HD 解析度確定是 ramless (無內嵌記憶體)；Full HD 可能會有 ram 和 ramless 兩種版本並存；WQHD 則確定需要 ram。
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Q: 第三季 SoC 產品線的細部展望？
A: 整體 SoC 產品組合沒有特別高或低的項目。主要成長仍來自 TV controller，其他如電源管理 IC 等產品則大致持平。
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Q: 手機市場 18:9 螢幕趨勢對聯詠的影響？
A: 18:9 螢幕的機種，分離式與 TDDI 方案都有。目前 TDDI 佔比仍較低，但公司產品皆可支援。
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Q: 明年 (2018) 的主要成長動能為何？
A: 明年對公司很重要。小尺寸方面，TDDI 佔比會提升，且 OLED 驅動 IC 將確定出貨。大尺寸則跟隨產業趨勢。SoC 方面，TV controller 出貨顆數會超過去年，安控產品也會有收穫。
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Q: 公司的研發費用趨勢？
A: 研發費用增加主要是因研發人員及相關支出增加，是為了未來發展。預計第三季費用率將維持在 16% 上下。
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Q: 對於中國 IC 設計公司的競爭，公司有何看法？
A: 無法阻止外部競爭，公司的策略是專注於強化自身體質，包含持續投入研發、開發新產品及延攬人才。
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Q: OLED 驅動 IC 的合作夥伴是誰？預計何時出貨？
A: 產品開發必須與面板廠合作，最終也需導入系統廠。目前合作的面板廠與一兩年前不同。有把握 2018 年會出貨，但具體是上半年或下半年，需待明年第一季才會更明朗。
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Q: 18:9 螢幕的驅動 IC 或 TDDI，其 ASP 與毛利率是否較好？
A: TDDI 與 point-to-point 的電視驅動 IC，其毛利率會比較好。單純比較 16:9 與 18:9 的驅動 IC，ASP 和毛利基本相同，差異主要在於時序設計；但若因解析度提升而需搭載 memory，則 ASP 會較高。
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Q: 去年併購的影像處理器 (Image Processor) 業務進展如何？
A: 該併購主要是為了開發新產品，而非銷售既有產品。新產品的開發需要時間，今年尚無法貢獻營收，預期明年會有成果。行車記錄器市場今年較為平緩，安控產品則是今年才開始開發。
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Q: 第三季小尺寸 TDDI 的進度如何？
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
