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1. 威強電營運摘要
威強電 2025 年前三季合併營收為 49.53 億元，年減 5%，稅後淨利為 4.4 億元，EPS 為 2.51 元。2025Q3 單季營收 15.17 億元，受 DDR 缺貨及客戶延後拉貨影響，年減 19%；毛利率回升至 33%，稅後淨利 3.7 億元，EPS 為 2.11 元，其中業外匯兌利益貢獻約 1.9 億元。
公司啟動重大資本支出計畫，將於桃園楊梅新建佔地約 1 萬坪的廠區，預計 2028 年完工量產，以應對未來業務增長需求。展望 2026 年，公司看好醫療、網通及邊緣運算三大業務領域的成長動能。醫療事業將有多款新世代產品進入量產；網通事業受惠於大型防火牆專案及資安需求，成長力道強勁；邊緣運算則有自動化與半導體設備新產品挹注。
2. 威強電主要業務與產品組合
威強電主要經營工業電腦解決方案，旗下分為醫療、邊緣運算與網通三大事業群。公司總部位於新北市汐止，生產基地設於七堵與上海。
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業務營收佔比 (2025 前三季)：
- 醫療事業：佔比 42%，為最大營收來源，產品包括生理訊號擷取系統、內視鏡系統、AI 基因定序設備及超音波等。
- 邊緣運算：佔比 29%，聚焦於 AI 應用，提供從低功耗到高算力伺服器等級的完整產品線，應用於智慧製造、半導體測試設備等。
- ODM：佔比 17%。
- 網通事業：佔比 12%，主力產品為網路安全應用，如防火牆等，並擴展至 AI 運算相關應用。
- 轉投資事業：集團重要轉投資公司威聯通科技 (QNAP)將於下個月正式上櫃掛牌。此外，在中國大陸及醫療領域亦有相關佈局，如上海新發威達、崑山欣威電腦及百視美等。
3. 威強電財務表現
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2025Q3 財務數據：
- 合併營收：15.17 億元 (年減 19%)
- 毛利率：33% (相較 2025Q2 的 32%回升)
- 營業淨利：8,800 萬元 (營業淨利率 6%)
- 稅後淨利：3.7 億元
- EPS：2.11 元
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2025 前三季累計財務數據：
- 合併營收：49.53 億元 (年減 5%)
- 毛利率：34%
- 營業淨利：4.87 億元 (營業淨利率 10%)
- 稅後淨利：4.4 億元
- EPS：2.51 元
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財務驅動與挑戰：
- 營收下滑原因：2025Q3 營收主要受 DDR 記憶體缺貨及部分客戶延後拉貨影響。
- 獲利結構：2025Q3 營業淨利因專案開發、打樣及認證等研發費用支出較高而承壓。然而，業外受惠於匯率因素，貢獻約 1.9 億元的匯兌利益，顯著提升整體稅後淨利。
- 地區營收：2025 年美洲市場營收佔比為 35%，相較過往有所降低，公司說明主因為「川普政策的影響」。亞洲市場為主要營收來源，佔比 54%。
4. 威強電市場與產品發展動態
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醫療事業：
- 新產品：生理訊號擷取主機新世代產品將於 2026Q3 切換；呼吸輔助設備也準備進入量產。
- 業務拓展：內視鏡產品從既有的診斷應用，成功切入治療領域的新專案。此外，也開發了超音波內視鏡的新機會，與一家美國東岸大廠合作。
- AI 應用：AI 基因定序設備出貨穩定，並持續與客戶規劃下一代產品。公司亦展出 AI PC，並已將樣品送至國內大型教學醫院進行內視鏡診斷應用測試。
- 產能擴充：為因應醫療產品需求，今年已擴充七堵廠與中心廠的 QMS 產線。
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網通事業：
- 市場趨勢：資安需求持續增長，尤其歐盟將於 2027 年強制實施網路安全韌性法案 (CRA)，為網通產品帶來商機。
- 專案進展：德國大型網通專案已確定導入；一款針對北美市場的新技術機種，預計 2026Q1 量產，將為下半年營收帶來貢獻。
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邊緣運算：
- 技術核心：以 AI 為主軸，強調軟硬體整合、虛擬化技術，以及整合 NVIDIA GPU、CPU、ASIC、NPU 等多樣化算力的能力，以滿足不同應用場景的性價比與功耗需求。
- 產品佈局：推出一系列 AI 產品，從低算力的 DRPC 到適用於生成式 AI 的高算力「該亞 (Gaia)」伺服器，應用於 SSD 測試設備、強固型電腦等領域。
5. 威強電營運策略與未來發展
- 長期產能規劃：公司已啟動桃園楊梅擴廠計畫，規劃興建面積約 1 萬坪的新廠房，預計 2028 年完工投產。此舉是為滿足未來，特別是醫療事業的長期產能需求。
- 技術競爭優勢：公司的核心競爭力在於軟硬體整合能力、虛擬化技術及 FPGA 影像處理技術。這些差異化的技術能力已吸引到國際一級 (Tier 1) 客戶的關注，並帶來新的合作機會。
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風險與應對：
- 主要風險：當前市場面臨 DDR4 記憶體缺貨與價格飆漲的挑戰。
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應對策略：公司採取三管齊下的方式應對：
- 採購端：積極 확보 가능한 모든 공급處。
- 產品管理端：與客戶研討替代方案。
- 業務端：與客戶協商價格調整。
- 同時，公司主動將許多標準品直接改版升級至 DDR5，並建議 ODM 客戶導入新世代產品，以規避 DDR4 供應鏈風險。
6. 威強電展望與指引
公司對 2026 年的營運展望樂觀，預期三大事業群皆具備成長動能。
- 醫療事業：除了既有客戶需求穩定，新一代生理訊號擷取主機、呼吸輔助設備等產品將陸續量產，成為主要成長動力。DNA 定序設備出貨預期維持 2025 年水準。
- 網通事業：大型防火牆專案將持續貢獻營收，加上資安法規趨嚴及北美新產品導入，整體成長力道強勁。
- 邊緣運算：工廠自動化與半導體設備測試相關的新產品進入量產，將為亞洲及歐洲市場帶來新的業績成長。
- 整體而言，公司憑藉其獨特的技術優勢，持續開發新產品與新客戶，預期 2026 年將重返成長軌道。
7. 威強電 Q&A 重點
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Q1: 公司如何看待 2026 年的成長機會與整體展望？
A1: 2026 年的成長動能主要來自三大業務領域的新產品與新專案。
- 醫療：新世代的生理訊號擷取主機與呼吸輔助設備將進入量產；AI 在內視鏡的應用也按計畫推進；DNA 定序設備出貨可望維持今年水準，並已開始與客戶規劃下一代產品。
- 網通：大型防火牆專案於今年下半年量產後，預期 2026 年將持續貢獻。此外，因應歐盟 CRA 等資安法規需求，網通產品動能看增。一款北美市場的新機種將於 2026Q1 量產，為下半年挹注營收。整體網通成長力道強勁。
- 邊緣運算：工廠自動化與半導體設備測試相關的新產品將進入量產階段。
- 公司獨特的軟硬整合、虛擬化等技術，已吸引一級大廠關注，有望帶來新的商機。
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Q2: 關於近期的記憶體市況，公司對於供需情況的掌握度如何？
A2: 團隊非常努力應對 DDR4 缺貨問題。
- 採購團隊不眠不休地 확보 가능한 모든 공급처。
- PM 團隊與客戶研發人員研究替代方案。
- 業務團隊則與客戶溝通價格調整。
- 在策略上，公司許多標準品已直接改版升級至 DDR5以避開缺貨影響。同時，也成功說服部分大型 ODM 客戶，除了下長單 확보 공급外，也將產品升級至下一代技術，以避免 DDR4 供應不穩的衝擊。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
