【法說會備忘錄】義隆 20180206

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子於 2018 年 2 月 6 日舉行法人說明會，公布 2017 年第四季及全年營運成果，並提供 2018 年第一季展望。

• 2017 年第四季營運表現：合併營收為新台幣 18.87 億元，季減 13%，但年增 15%，為公司成立以來第四季次高紀錄。毛利率為 44%，營業利益率為 17%。稅後淨利歸屬於母公司業主為 2.41 億元，單季 EPS 為 0.58 元。
• 2017 全年度營運表現：全年合併營收達 75.03 億元，年增 14%。毛利率自 2016 年的 41% 顯著提升至 45%。全年稅後淨利歸屬於母公司業主為 10.73 億元，年增率達 64%，全年 EPS 為 2.58 元。
• 未來展望：公司預期 2018 年第一季營運將優於預期，合併營收預估介於 18 億至 19 億元 之間，毛利率介於 43% 至 45%，營業利益率則預估在 17% 至 19% 之間。主要成長動能來自觸控螢幕及觸控板業務的雙位數增長。

2. 主要業務與產品組合

義隆電子主要業務分為觸控與非觸控兩大產品線。2017 年觸控產品佔比持續提升，成為公司營收主要來源。

• 核心業務與產品佔比 (2017Q4)：
  • 觸控產品 (佔比 65%)：為營收主力，主要包含：
    • 觸控板 (Touchpad)：佔總營收 42%，為最大產品線，客戶群涵蓋雙 A (Acer/Asus)、小米及華為等主要品牌。
    • 觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC)：佔總營收 15%，為毛利最高的產品線，2017 全年營收成長達 50%。
    • 指紋辨識 (Fingerprint)：佔總營收 6%，2017 年出貨量達 730 萬套，相較 2016 年的 240 萬套大幅成長，營收實現倍增。
  • 非觸控產品 (佔比 35%)：包含微控制器 (MCU)、指向裝置 (Pointing Device) 等。
• 業務發展動態：
  • 主動筆技術：公司視主動筆為重要趨勢，在 Windows 平台的觸控 IC 出貨中，搭載主動筆功能的比例已從 2016 年的 2-3 成提升至 2017 年的 5 成。
  • 策略合作：與微軟 (Microsoft)、高通 (Qualcomm) 及 Wacom 緊密合作，搶佔 Windows Ink 及 Always Connected PC 市場。目前市面上三款高通 Snapdragon 835 平台的筆電 (HP, Asus, Lenovo) 均採用義隆的觸控解決方案。

3. 財務表現

• 2017 年第四季財務數據：
  • 營業收入：18.87 億元，年增 15%。
  • 營業毛利：8.24 億元，毛利率 44%。毛利率受到被動元件價格上漲影響，但公司透過更改規格因應，預期影響將在 2018Q1 淡化。
  • 營業淨利：3.22 億元，營業利益率 17%，年增 92%。
  • 稅後 EPS：0.58 元。
• 2017 全年度財務數據：
  • 營業收入：75.03 億元，年增 14%。主要成長動能來自觸控螢幕 (年增 50%)、觸控板 (年增 20%) 及指向裝置 (年增 13%)。
  • 營業毛利：33.46 億元，毛利率 45%，較 2016 年的 41% 提升 4 個百分點。
  • 營業淨利：13.48 億元，營業利益率 19%，年增 79%。
  • 稅後 EPS：2.58 元，較 2016 年的 1.57 元大幅成長 64%。
• 財務狀況：
  • 截至 2017 年底，公司帳上現金、約當現金及定存合計約 45 億元。
  • 公司表示將維持高股利配發政策。

4. 市場與產品發展動態

義隆電子持續深耕主動筆技術，並將其應用從傳統筆電拓展至手機、OLED 面板及新興應用場景。

• 主動筆市場趨勢：
  • 標準化：市場上的主動筆協議逐漸收斂，以微軟 Pen Protocol 及 Wacom AES 為主。義隆同時支援此兩大標準，具備領先優勢。
  • 滲透率提升：微軟透過 Windows Ink 補助計畫，鼓勵品牌廠導入支援主動筆功能的觸控 IC，即使裝置本身不附帶筆，也能獲得行銷補助，此舉大幅提高品牌廠的導入意願，加速主動筆功能的普及。
• 技術與產品開發：
  • OLED 觸控方案：因應手機市場趨勢，義隆已克服 OLED 面板因輕薄化所帶來的技術挑戰 (訊號負載變重、雜訊干擾增加)。
    • 硬式 (Rigid) OLED：已完成支援手指及主動筆的方案開發。
    • 柔性 (Flexible) OLED：已完成十指觸控方案，正持續開發主動筆支援功能。
  • Always Connected PC：與高通及微軟合作，成為其參考設計的指定供應商，成功打入 HP Envy X2、ASUS NovaGo 等首批產品。
  • 新應用拓展：推出智慧書寫板解決方案，將電容板置於紙張下方，使用者可透過「原子筆 + 電容筆」二合一的筆在普通紙上書寫，筆跡能即時同步至手機、平板或電視螢幕。此方案解決了部分使用者偏好紙本手寫的習慣，並開拓了教育及商務市場的新機會。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 技術領先：持續投入研發資源 (如 TDDI、AI)，鞏固在主動筆技術的領先地位，並將此技術從筆電的 TFT 面板延伸至手機的 Rigid/Flexible OLED 面板。
  • 生態系合作：深化與微軟、高通、Wacom 等平台及技術領導者的合作關係，確保在 Windows 及非 Windows 系統中皆佔有重要地位。
  • 應用多元化：除了既有的 PC 與手機市場，積極開發如智慧書寫板等新興應用，拓展營收來源。
• 競爭優勢：
  • 早期市場進入者：在主動筆技術領域投入多年，累積了豐富的開發經驗與客戶關係。
  • 技術整合能力：能夠提供涵蓋觸控螢幕 IC、觸控板及主動筆的完整解決方案，並支援跨平台、跨作業系統的應用。
  • 供應鏈地位：在微軟 Pen Protocol 領域，為市場上領先量產出貨的 IC 設計公司，具備關鍵地位。

6. 展望與指引

公司對 2018 年第一季的營運展望樂觀，預期將淡季不淡。

• 2018 年第一季財務預測：
  • 合併營收：預估介于 18 億至 19 億元之間 (年增率預計超過 15%)。
  • 毛利率：預估介于 43% 至 45% 之間，與 2017Q4 持平。
  • 營業利益率：預估介于 17% 至 19% 之間。
• 成長動能：
  • 觸控螢幕：預估 2018Q1 出貨量將較去年同期成長超過三成。
  • 觸控板：預估 2018Q1 將有雙位數的成長。
  • 這兩大產品線佔公司營收近六成，其強勁增長為第一季的樂觀展望提供了有力支撐。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。