【法說會備忘錄】友達 20230208

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

友達光電於 2023 年 2 月 8 日舉行 2022 年第四季法人說明會。2022 年受高通膨、俄烏戰爭及消費需求疲軟影響，面板產業面臨嚴峻挑戰，品牌客戶積極去化庫存，導致面板需求與價格急遽下滑。

• 2022Q4 營運表現：營收為新台幣 526 億 元，季增 5.9%，主要受惠於能源事業（太陽能模組及工程）的營收挹注。顯示器業務方面，為滿足客戶急單需求，產能利用率回升至六成以上，出貨面積季增 12%，但因產品組合偏向低單價的電視及筆電，平均售價 (ASP) 下滑。本季歸屬於母公司業主之淨損為 102 億 元。
• 2022 全年回顧：全年合併營收為 2,468 億 元，年減 33.4%。全年歸屬於母公司業主之淨損為 211 億 元，每股稅後虧損 (EPS) 為 -2.39 元。相較於 2021 年的獲利高點，2022 年營運面臨巨大轉變，但公司財務體質維持穩健，淨負債比僅 3.3%。
• 雙軸轉型成果：非純面板業務（垂直領域解決方案）營收已佔 2022 全年總營收的 十幾個百分比，絕對金額年成長超過 20%。公司目標在未來二至三年內將此佔比提升至 20% 以上，以降低面板景氣循環的衝擊。
• 未來展望：2023 年整體經濟環境仍充滿不確定性，定調為「高通膨、低成長」。面板庫存經調整後，電視庫存已回到健康水位，預期 IT 產品庫存將於下半年恢復正常。公司將持續嚴格控管庫存、成本及資本支出，並加速雙軸轉型。

2. 主要業務與產品組合

友達的核心業務為顯示器技術的研發與製造，並積極推動「Go Premium」與「Go Vertical」的雙軸轉型策略，拓展高附加價值的產品及垂直場域應用。

• 顯示器業務 (Display)：
  • 電視 (TV)：2022Q4 因客戶需求回溫，營收佔比提升至 13%。
  • 行動 PC 與裝置 (Mobile PC & Device)：受筆電市場需求疲軟及低價產品出貨增加影響，營收佔比降至 24%。
  • 車用解決方案 (Automotive Solution)：需求強勁，新產品放量，佔 20-39 吋產品營收比重提升。2022Q4 佔比達 17%。
  • 通用顯示器 (PID and General Display)：維持穩定，佔比 14%。
• 非顯示器業務 (Non-Display / Others)：
  • 此業務類別包含系統設計製造、新能源事業等。
  • 2022Q4 營收佔比顯著提升至 21%，主要貢獻來自太陽能模組出貨及工程營收認列。
  • 董事長彭雙浪指出，非面板業務包含智慧移動、智慧醫療、智慧製造、能源等領域，已有顯著成果，例如 LED 顯示屏業務已超過億元規模，預期每年將有數倍成長。子公司有達宇沛在水處理業務的營收已達 40 幾億元。

3. 財務表現

• 關鍵財務數據 (2022Q4)：
  • 合併營收：526 億 元，季增 5.9%。
  • 營業毛損：-46 億 元，毛利率為 -8.7%，較上季的 -14.6% 有所改善。
  • 營業淨損：-109 億 元，營業利益率為 -20.7%，虧損較上季收斂。
  • 歸母淨損：-102 億 元，每股虧損為 -1.33 元。
• 關鍵財務數據 (2022 全年度)：
  • 合併營收：2,468 億 元，年減 33.4%。
  • 營業毛利：16 億 元，毛利率為 0.6%。
  • 營業淨損：-240 億 元 (簡報數字為 -23,970 百萬)，營業利益率為 -9.7%。
  • 歸母淨損：-211 億 元，每股虧損為 -2.39 元。
• 資產負債與現金流量：
  • 庫存：截至 2022Q4 季底，存貨金額為 303 億 元，因出貨增加，存貨週轉天數下降至 48 天，庫存水位健康。
  • 負債：淨負債比維持在 3.3% 的低檔，財務結構穩健。
  • 現金流量：2022Q4 營運現金流入為 89 億 元。
  • 資本支出：2022Q4 資本支出為 80 億 元，全年為 360 億 元。預計 2023 年資本支出為 350 億 元。
  • 折舊：2022 全年折舊攤提近 315 億 元，預計 2023 年因新增產能開出，將提高至約 340 億 元。

4. 市場與產品發展動態

• 整體市場趨勢：
  • 經過數季度的調整，產業鏈庫存逐漸回到健康水位，尤以電視產品最為明顯。
  • 電視 (TV)：2022Q4 在世界盃足球賽等因素帶動下，新興市場銷售成長約 20%，有助於庫存去化。目前 TV 是庫存最健康的應用類別。
  • IT 產品 (PC/NB)：市場仍具挑戰，2022Q4 筆電銷售量年減達 40%。通路與品牌庫存雖有改善，但仍需時間消化，預期 2023 下半年可望回到正常的季節性需求。
• 關鍵產品與技術發展：
  • 智慧座艙：車用需求強勁，特別是新能源車帶動智慧座艙發展。友達已從供應面板，轉向提供整合顯示模組 (FIDM, Fully Integrated Display Module) 的準系統解決方案，其價值為傳統面板的數倍。預計二至三年後，AMLED 與 FIDM 技術平台將貢獻車用營收 50% 以上。
  • Micro LED：技術持續進展，應用於透明、卷軸、可拉伸等新型態顯示器。2023 年將在穿戴式裝置上實現量產，並看好其在電視、車用（如智慧車窗）及大型顯示屏（如虛擬攝影棚）的應用潛力。
  • Mini LED：已成為高階電視的標準配備，並在高階電競、創作者用的 IT 產品中廣泛應用。在車用領域，Mini LED 的高動態對比與節能特性，特別符合電動車對續航里程的需求，被視為最適合的顯示技術。

5. 營運策略與未來發展

• 雙軸轉型策略：公司將持續加速「Go Premium」（價值轉型）與「Go Vertical」（垂直整合）的雙軸轉型，目標是降低對面板景氣循環的依賴。
  • 垂直整合：已在多個場域取得實績，包括：
    • 智慧移動：與生態圈夥伴打造新一代智慧座艙。
    • 影視娛樂：以先進 LED 顯示技術，與轉投資公司打造虛擬攝影棚，並在基隆建立元宇宙實境體驗館。
    • 智慧醫療：提供 3D 醫療影像解決方案。
    • 智慧製造與永續：透過子公司「有達數位」及「有達宇沛」輸出智慧工廠及水資源處理、淨零碳排等永續方案。
  • 目標：董事長彭雙浪表示，期望在 二至三年內，將非面板業務的營收佔比提升至 20% 以上。
• 營運管理：面對 2023 年的挑戰，公司將持續嚴格控管庫存、銷貨成本、費用及資本支出，以提升管理效能。
• ESG 實踐：友達已連續 13 年 入選道瓊永續世界指數 (DJSI World)，顯示公司在環境、社會與治理 (ESG) 方面的長期投入與成果。

6. 展望與指引

• 2023Q1 財務指引：
  • 出貨面積 (Area shipment)：預計將較 2022Q4 下降中個位數百分比 (mid-single digit %)。
  • 美金計價平均售價 (Blended ASP)：預計將較 2022Q4 上升低至中個位數百分比 (low to mid-single digit %)。
  • 產能稼動率 (Loading rates)：將依市場狀況動態調整。
• 2023 全年展望：
  • 資本支出：預計為 350 億 元。
  • 市場看法：總體經濟仍有不確定性，但預期面板產業在歷經庫存調整後，今年可望回到季節性循環。車用、高階醫療、工控等領域需求相對穩定。

7. Q&A 重點

• Q: (美林證券 Brad) 非面板業務的價格穩定性如何？友達的 Micro LED 巨量轉移技術有何不同？未來是否有智慧型手機或穿戴式裝置的應用機會？

  A: (董事長 彭雙浪)

  1. 非面板業務：此部分多為系統、解決方案或服務，例如能源電廠建置、水處理服務（有達宇沛年營收已達 40 幾億），已跳脫傳統 ASP 概念。其營收穩定性較高，較不受市場波動影響，是公司可自行掌握的部分。
  2. Micro LED 技術：友達的巨量轉移技術是自行掌握的，並與自家的 LED 晶片到背板設計形成一套完整的生態鏈，是目前最成熟的方案之一。
  3. 應用：2023 年將在穿戴式裝置上實現量產並商品化。目前尚未看到 Micro LED 在智慧型手機的適用性，但看好其在電視、車用及透明顯示器等領域的應用潛力。
• Q: (摩根士丹利 Derek) Mini LED 背光技術在不同應用的未來機會為何？

  A: (總經理 柯富仁)

  1. 消費性產品：已是高階電視的標準配備，並在高階電競、創作者筆電及螢幕上廣泛應用。
  2. 專業領域：在醫療應用上，可提供更精準的色彩與影像，已與主要客戶進行 design-in。
  3. 車用：是最重要且最適合的技術。其節能特性對電動車的續航力至關重要，同時能滿足車內環境對超高亮度與高動態對比的需求，可兼顧影像品質與功耗。
• Q: (瑞士信貸 Jerry) 2022 年虧損下，今年的股利政策為何？台中后里 8.5 代廠的計畫？IT 產品庫存何時恢復正常？如何看待 OLED 技術及中國廠商在 IT 面板的競爭？

  A: (董事長 彭雙浪、總經理 柯富仁)

  1. 股利政策：公司財務結構健康，在手現金充足，今年仍會配發股利。具體方案將由董事會考量公司發展與股東回報後決定。
  2. 后里新廠：目前沒有擴建時間表。現階段重點是提升現有產線的稼動率及價值，轉向附加價值更高的準系統產品。
  3. IT 市場：預期庫存去化後，2023 下半年可望回到正常的季節性需求。長線來看，因混合工作模式成為常態，IT 產品（特別是筆電）的總需求將高於疫情前。
  4. 技術競爭：
     • OLED：在筆電市場的滲透率仍低（2022 年僅 3%），且在功耗方面有其侷限性。友達在高階 IT 產品上，專注於更具省電優勢的 LTPS 技術。
     • 產品策略：友達將專注於滿足市場多元需求，例如超省電面板、高刷新率電競面板、循環材料應用及抗反光護眼技術等，以技術差異化應對競爭。
• Q: (媒體記者) 關於公司公告投資成立越南子公司及參與再生能源合資公司的細節？

  A: (主持人) 此為法人說明會，主持人未讓提問者繼續，因此無正式回覆。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。