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1. 技嘉營運摘要
技嘉 (2376) 2026Q1 營運表現強勁，營收與 EPS 皆創下歷史新高。營收主要由 AI 伺服器業務驅動，其年增率高達 110%。公司財務結構穩健，毛利率、營業利益率與純益率呈現「三率三升」的良好趨勢。
展望未來，公司對 2026 年下半年營運抱持樂觀態度，預期營收將持續攀高，且下半年表現有機會優於上半年。為滿足強勁的客戶需求，技嘉正積極擴張全球產能，預計整體伺服器產能將較去年翻倍。同時，公司持續深化產品佈局，從雲端 AI 基礎建設 (如 GB300、GIGAPOD) 到地端 AI 應用 (如 AI TOP)，提供全方位的解決方案。
2. 技嘉主要業務與產品組合
技嘉的核心業務涵蓋伺服器、主機板、顯示卡及筆記型電腦等電腦硬體。近年來，AI 伺服器已成為公司最主要的成長引擎與營收來源。
- 2026Q1 產品營收佔比：
- 伺服器產品：71.5%
- 顯示卡：19%
- 主機板：6.5%
- 其他：3%
- 各業務部門表現：
- 伺服器業務：受惠於全球 AI 算力需求，表現極為強勁。技嘉不僅提供硬體，更進化至提供 GIGAPOD、GAIFA 等軟硬整合的 AI 基礎建設解決方案，並已同步展開下一代 NVIDIA Vera Rubin 平台產品的研發。在營收佔比中，AI 伺服器佔整體伺服器業務營收超過八成，接近九成。
- 板卡業務 (主機板與顯示卡)：DIY 市場受到記憶體漲價與 CPU 缺貨影響，中低階產品需求出現遞延，但高階產品買氣依然穩固。公司推出多款創新產品，如搭載 D5 Duo X 技術的主機板、AERO 木質主機板及 AORUS INFINITY 系列顯示卡，以維持市場競爭力。
- 筆電與其他業務：推出 AORUS MASTER 16 等高階電競筆電，並發展 AI BOX、AI TOP 等邊緣運算及地端 AI 解決方案，滿足從雲端到地端的完整 AI 應用需求。
3. 技嘉財務表現
- 2026Q1 關鍵財務指標：
- 營業收入：1,050 億元 (YoY +60%)
- 營業毛利：126 億元 (YoY +48.75%)
- 營業利益：74 億元 (YoY +74.8%)
- 本期淨利：56 億元 (YoY +66.39%)
- EPS：7.86 元 (YoY +69.03%)
- 毛利率：12.01% (QoQ +1.75 個百分點)
- 營業利益率：7.06% (QoQ +2.8 個百分點)
- 營業純益率：5.37% (QoQ +1.73 個百分點)
- 資產負債表重點 (截至 2026/03/31)：
- 約當現金：633 億元
- 存貨：1,316 億元 (YoY +124.88%)。公司說明，存貨金額提高是為滿足已確認訂單而進行的健康策略性備貨。
- 財務表現驅動因素：
- 主要動能：AI 伺服器出貨暢旺，且高階產品組合優化，帶動營收與毛利率同步提升。
- 費用管控：營業費用率自 2023 年以來持續下降，由 8.54% 降至 2026Q1 的 4.95%，顯示公司成本費用管控得宜。
4. 技嘉市場與產品發展動態
技嘉緊跟 AI 技術發展趨勢，從雲端資料中心到邊緣及終端應用皆有完整產品佈局。
- 雲端 AI 伺服器：
- GB300 產品線：已正式推出 GB300 NVL72 機櫃級 AI 系統、液冷伺服器及桌邊型 AI 工作站，進入市場導入階段。
- Vera Rubin 平台：已同步展開下一代產品的研發與規劃，確保技術世代的順利銜接，預計下半年可開始量產。
- 整合解決方案：推出 GIGAPOD (高密度 AI Pod) 與 GPM (管理平台)，提供從硬體到軟體的一站式叢集運算解決方案。更提出 GAIFA (AI 工廠研發與加速平台) 概念，透過數位孿生技術協助客戶從設計、模擬到部署，加速 AI Factory 的建置。
- 地端與邊緣 AI：
- AI TOP：針對地端 AI 運算推出的垂直整合解決方案，包含主機、主機板及電源供應器，滿足企業與研究機構的客製化模型訓練與推論需求。
- AI BOX：外接式 GPU 解決方案，可賦予筆電桌機級的 AI 運算效能，並透過獨家 AI BOX GPU Selector 軟體優化資源分配。
- 消費性產品創新：
- 主機板：推出 D5 Duo X 記憶體技術、Ultra Turbo Mode 一鍵超頻及業界首創的 AERO 木質主機板。
- 顯示卡：AORUS RTX 5090 Infinity 採用創新的 WINDFORCE HYPERBURST 散熱系統。
5. 技嘉營運策略與未來發展
- 產能擴張計畫：為因應 AI 伺服器強勁需求，技嘉正全球性擴充產能。
- 美國廠：預計 2026Q2 底可完整交付伺服器產品。
- 台灣土城新廠：預計 2026Q3 完成。
- 其他地區：與供應鏈夥伴合作，於印度、馬來西亞、巴西等地持續推進產能建設。
- 整體產能：待各地新產能到位後，整體伺服器產能將較去年翻倍。
- 資本支出：2026Q1 資本支出為 4.8 億元，全年預估約 25 至 27 億元，主要用於購置辦公大樓及擴充產能的機器設備。
- 競爭定位：技嘉憑藉優異的技術、快速的上市時程 (Time-to-market) 及提供從單機到整廠輸出的完整解決方案，獲得客戶高度信賴。公司透過與世界各地的夥伴強強聯手，持續保持在 AI 伺服器市場的領先地位。
- ESG 永續發展：公司積極投入 ESG，以 2009 年為基準，溫室氣體排放已降低 50.4%，並獲得多項國內外永續評鑑肯定，將 AI 技術應用於解決環境與社會問題。
6. 技嘉展望與指引
- 整體展望：公司對後續營運發展非常樂觀，預期 2026 年營收將持續攀高。
- 成長動能：AI 伺服器需求依然強勁，不論是大型雲端服務供應商 (Hyperscaler) 或新興雲端業者 (New Cloud) 皆積極擴建算力，企業端建構 AI 算力的趨勢也日益明顯。
- 市場機會與風險：
- 機會：AI 應用場景持續擴展，從雲端訓練到邊緣推論，帶動各類型伺服器與 AI PC 需求。
- 風險：消費性板卡市場面臨記憶體與 CPU 漲價及缺貨的挑戰，短期可能影響出貨量，但預期需求僅為遞延，下半年旺季仍可期待。
7. 技嘉 Q&A 重點
Q1: 對於 2026 年下半年的展望如何？有機會比上半年更強勁嗎？
A1: 目前的需求相當強勁，對於後續的營運發展，我們也非常的樂觀。
Q2: 第一季毛利率提升原因及後續展望？
A2: 主要是高階產品組合優化的結果，同時也努力降低成本。未來會持續此策略，並靈活調配供應鏈以維持毛利率。
Q3: 第一季存貨金額大幅增加的原因？
A3: 主要是因應客戶需求，業務採取積極備貨方式以滿足已確認的訂單，屬於健康的庫存水位。
Q4: 記憶體、CPU 漲價與缺貨，是否會影響下半年板卡傳統旺季？
A4: DIY 市場確實受影響，消費者出現觀望，呈現「單價上漲，出貨量下滑」的特殊情況，主要影響中低階產品。高階產品買氣不受影響。需求僅是遞延而非消失，預期市場價格平穩後需求會回籠，加上 AI 算力需求，今年旺季仍可期待，下半年的反彈會比較明顯。
Q5: AI TOP 產品銷售狀況如何？
A5: 此為提供終端消費者客製化大型語言模型的解決方案。隨著應用場景發展，消費者與企業用戶的需求及接受度已提高，看好未來幾年的成長空間。
Q6: 身為 AI Server 領導廠商之一，是否有信心持續領先？
A6: 當然有信心。技嘉憑藉優異技術、整體解決方案（從產品到協助建廠）及 Time-to-market 的優勢，得到客戶高度信賴。透過與全球夥伴合作，肯定會持續保持領先。
Q7: 與聯發科合作的情況以及企業端建構 AI 算力的趨勢？
A7: 為保護客戶機密，不對特定客戶資訊評論。但 AI 產業趨勢下，越來越多企業積極投入高效能運算，佈局 AI 解決方案，市場相當熱絡，技嘉提供高成本效益且可靠的 AI 算力平台。
Q8: AI 伺服器中，GB、HGX、RTX 的產品定位及比例？
A8: 各產品線依據不同算力需求，呈現百花齊放的成長。GB 產品成熟度越來越好，客戶導入百分比持續拉升。HGX 解決方案成熟且彈性，也持續成長。RTX 同樣有強大需求。
Q9: AI Data Center 客戶的地區分佈？美洲仍是最大市場嗎？
A9: 以總部來看，美國公司發展最快，但資料中心建置是全球性的。2026Q1 亞洲比例較多，但歐洲和美洲也會快速發展，全年來看各地區比例會相當接近。
Q10: 2026 年資本支出與產能規劃是否會上修？
A10: 產能規劃會依客戶需求提前部署，今年整體產能將較去年翻倍。2026Q1 資本支出為 4.8 億元，全年預估約 25 到 27 億元。
Q11: 2025 年及 2026Q1 的 AI 伺服器與通用型伺服器出貨情況？佔比如何？
A11: 兩者都非常強勁。2026Q1 AI 伺服器年成長 110%。通用型伺服器也隨著推論應用蓬勃發展。以營收金額計算，因 AI 伺服器單價高，佔整體伺服器營收超過八成，接近九成。
Q12: NVIDIA 下一代 Vera Rubin 平台的量產與出貨時程？
A12: 技嘉絕對會領先 Time-to-market。目前預計下半年可開始量產，但最終時間點以 NVIDIA 正式宣布為準。
Q13: 執行長想對投資人強調的重點？
A13: 歡迎大家參加台北國際電腦展 (Computex)。技嘉將展示從 AI 工廠建置、模組化資料中心到落地應用的完整解決方案，包括 GAIFA 平台，展現技嘉協助客戶加速導入 AI 的能力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
