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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
上銀科技於 2014 年第一季法說會說明，該季營運表現穩健，營收與獲利均較去年同期顯著增長。公司持續擴大全球佈局，並在機器人與醫療器材領域取得重要進展。
- 財務表現：2024Q1 合併營收為 30.12 億元，年增 27%。毛利率提升至 39.8%，主要受惠於營收規模擴大、德國子公司貢獻增加及匯率因素。稅後淨利為 5.34 億元，年增 168%，每股盈餘 (EPS) 為 2.10 元。
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全球佈局：
- 中國：正式成立「上銀科技(中國)有限公司」，取得全國性營業許可，並規劃於蘇州購地 12,000 坪 興建廠房與發貨中心，預計 7 月前動工。
- 海外子公司：新加坡與韓國子公司營運順利，目標首年達成損益兩平。義大利子公司增資擴展業務，並收購巴西經銷商 50% 股權，強化南美汽車產業佈局。
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產品與研發進展：
- 醫療器材：取得 ISO 13485 醫療器材品質認證，「下肢肌力訓練機」獲台灣上市許可，並預計年底前取得中國銷售許可，正式跨足高附加價值的醫療領域。
- 工業機器人：產品線完整，涵蓋多關節、SCARA、晶圓 (Wafer) 及蜘蛛型 (Delta) 機器人，並已開始少量出貨。預期 2024Q2 出貨量將顯著增長，目標 7 月後每月各類工業機器人出貨量達 100 台。
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展望：
- 標準件產品訂單能見度已達 2024Q2。
- 未來三年資本支出預計每年約 30 至 40 億元，用於擴廠及轉投資。
- 看好歐洲市場復甦及全球自動化需求，將持續深化與 Toyota 等汽車大廠的合作。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：上銀為全球主要的傳動控制與系統科技製造商，核心產品為滾珠螺桿與線性滑軌，廣泛應用於工具機、自動化設備、半導體、醫療及航太等產業。近年積極發展工業機器人與醫療復健設備。
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產品組合 (2024Q1 營收佔比)：
- 線性滑軌：佔比 61%，營收 18.33 億元，為最主要營收來源。
- 滾珠螺桿：佔比 28%，營收 8.51 億元。
- 工業機器人：佔比 4%，營收 1.27 億元。營收金額較去年同期微幅下降，主因產品規格大小差異，但出貨量實為增加。
- 其他：佔比 7%，營收 2.01 億元。
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市場分佈 (2024Q1 營收佔比)：
- 亞洲：46%
- 歐洲：32%
- 台灣：17%
- 美洲：5%
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2024Q1)：
- 營業收入：30.12 億元，較去年同期的 23.74 億元年增 27%。
- 營業毛利：11.99 億元，毛利率為 39.8%，較去年同期的 34.9% 增加約 5 個百分點。
- 營業淨利：5.83 億元，營業淨利率為 19.3%，較去年同期的 7.0% 大幅提升。
- 稅後淨利：5.34 億元，稅後淨利率為 17.7%。
- 每股盈餘 (EPS)：2.10 元，顯著優於去年同期的 0.78 元。
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驅動因素與挑戰：
- 毛利率提升：主要驅動因素包括：(1) 營收規模擴大，攤提固定成本效益顯現；(2) 德國子公司營運表現佳，其較高的毛利結構對合併報表有正面貢獻；(3) 新台幣貶值帶來匯兌利益。
- 費用控管：2024Q1 營業費用為 6.16 億元，費用率降至 20.5%，顯示費用控管得宜。
- 研發投入：研發費用為 1.62 億元，年增 54%，主要投入於工業機器人及太陽能相關研究。
- 人力影響：第一季因部分菲律賓外籍勞工三年期滿返國，造成短期人力短缺，對產能及交貨略有影響。
4. 市場與產品發展動態
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醫療機器人市場：
- 公司已取得 ISO 13485 醫療器材品質系統認證，具備生產醫療器材的資格。
- 「下肢肌力訓練機」已獲台灣上市許可，並積極申請中國市場許可，預計年底前可同步在兩岸銷售，此為公司跨入高階醫療市場的重要里程碑。
- 公司正主導一項政府科專案，整合長庚醫院、中國醫藥大學等機構，開發腦部及脊椎微創手術機器人。
- 正與國外廠商洽談合作，開發類似達文西手術機器人的產品，該產品已獲美國 FDA 許可，上銀有望負責硬體製造。
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工業機器人市場：
- 國內外 3C、汽車零組件、食品包裝等產業自動化需求強勁，帶動機器人導入意願。
- 晶圓機器人 (Wafer Robot) 在 LED 及其他晶圓應用已陸續出貨；應用於最大晶圓廠的產品則仍在驗證階段。
- 為強化系統整合能力，已在中國指定四家一級經銷商，專責機器人與系統整合業務，預計 2024Q4 展現成果，明年將有更大貢獻。
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3D 列印市場：
- 公司視 3D 列印（積層製造）為長期重要趨勢，高階金屬 3D 列印設備多為上銀客戶。
- 上銀的單軸機器人已應用於美國太空艙的高精密 3D 列印設備中。
- 將與清華大學合作成立實驗室，進行材料技術的長期研究。
5. 營運策略與未來發展
- 全球化策略：透過設立海外子公司（新加坡、韓國）及收購經銷商（巴西），深化在地市場經營，並利用 FTA 等關稅優勢擴大市佔率。中國蘇州廠的建立將成為服務中國市場的核心基地。
- 高值化轉型：積極從關鍵零組件供應商轉型為系統解決方案提供者，尤其在工業機器人與醫療器材領域，透過自主研發及產學合作，建立高技術門檻與高附加價值的產品線。
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競爭定位：
- 相較於日系競爭對手，上銀在產品創新、製造能力及全球服務網絡上具備優勢。即便日圓貶值，日製產品在價格上仍難與上銀競爭。
- 在歐洲市場，透過擴大參展規模（如漢諾威工業展）與積極行銷，品牌能見度與市佔率持續提升。
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中國市場佈局：
- 儘管與前經銷商天津羅昇有法律訴訟，但原合作團隊超過七成已轉為上銀新的經銷夥伴，顯示市場對上銀產品與服務的高度認同，營運影響已淡化。
6. 展望與指引
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短期展望：
- 2024Q2 標準件訂單已滿，客製化訂單則以短單為主。
- 機器人出貨量預計在 2024Q2 將有顯著增長，特別是供應給 Apple 的單軸機器人將開始出貨。
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中長期展望：
- 資本支出：未來三年，每年規劃 30 至 40 億元資本支出，用於全球擴廠及策略性投資。
- 成長動能：工業機器人、醫療器材、汽車產業應用及 3D 列印將是未來主要的成長動能。
- 市場機會：看好歐洲設備業景氣復甦、中國自動化升級需求，以及與 Toyota、Honda 等全球汽車大廠合作的深化。
7. Q&A 重點
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Q：Google 發展機器人，對上銀的機會何在？
A：Google 併購的機器人公司多屬特殊應用領域，與上銀專注的工業及醫療復健機器人市場不同。全球機器人市場都在成長，未來潛力巨大，如同 80 年代的個人電腦。
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Q：2024Q1 毛利率提升的關鍵因素？與 Toyota 的出貨狀況？
A：毛利提升主要來自營收規模擴大、德國子公司獲利貢獻及新台幣貶值。但產能受部分外籍勞工返國影響，否則表現會更好。與 Toyota 的合作已開始小批量、多品項出貨。
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Q：應收帳款與存貨天數增加的原因？
A：主要因 2024Q1 營收與 2023Q4 相比未成長，而 2023Q4 的出貨帳款回收期落在 2024Q1，造成計算基期上的差異。
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Q：多軸機器人每月出貨量？Toyota 和 Honda 的營收貢獻？
A：出貨量涉及產能機密，無法提供。機器人營收受規格與精密度影響，量不是唯一指標。Toyota 已小量出貨，Honda 仍在開發測試階段，2024Q1 的營收貢獻仍小。
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Q：公司是否有 2014 年的營收目標或財測？
A：公司未對外公告財務預測。
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Q：未來的資本支出規劃？
A：未來三年，預計每年資本支出約 30 至 40 億元，包含擴廠與轉投資。
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Q：交叉滾柱軸承 (CRB) 的產能狀況？
A：第一階段產能已建置完成，現正進行第二階段的產能建置。
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Q：工業機器人 2024 年的成長性？Q1 營收微幅衰退的原因？
A：Q1 出貨量並未減少，營收數字受產品規格影響。Q2 出貨量將因 Apple 訂單而大幅增加。目標是今年 7 月後，各類工業機器人每月合計出貨量達 100 台，目前看來應可達成。
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Q：歐洲市場 2014 年展望？
A：展望良好，尤其在設備業。西班牙航太工業成長強勁，德國製造業具高度競爭力，上銀在歐洲整體表現不錯。
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Q：日幣貶值對日系競爭對手的影響？
A：日幣貶值對其有幫助，但因其產品多年未有顯著進步，Made in Japan 的產品對上銀仍無價格競爭力。在中階工具機市場，日商確實因價格優勢搶走部分訂單，但上銀憑藉持續的製造能力提升，仍保有市場優勢。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
