1. 力麗營運摘要
力麗 (市：1444) 於 2025 年進行重大營運結構調整，為應對中國大陸產品低價競爭及全球需求疲弱，已於 2025 年 10 月正式停止虧損業務，包括 SSP (瓶用粒) 與直紡產線。此舉雖導致 2025 年前 11 月合併營收較去年同期減少約 10 億元，但本業虧損已明顯縮小。
公司未來營運重心將轉向三大方向：
- 產品高值化：專注於細丹尼加工絲與機能性紗線，目標將加工絲平均單價從現行約 80 元/公斤提升至 90 元以上。
- 海外擴張：以印尼子公司力寶龍為核心，持續擴建織布與後加工產能，以滿足品牌客戶在地化供應鏈需求。
- 資產活化與多元化投資：積極活化彰化廠區閒置資產以增加租金收入，並投資儲能案場與不動產開發，拓展業外收益來源。
2. 力麗主要業務與產品組合
- 核心業務: 主要從事聚酯粒、聚酯絲 (POY) 及加工絲 (DTY) 的生產與銷售。
- 近期變革: 公司正進行顯著的產品組合轉型，大幅縮減標準化、低毛利的產品線 (如瓶用粒、大宗紡絲粒)，將資源集中於高附加價值的特殊功能性產品。
- 各營運單位摘要:
- 台灣廠區 (彰化): 停止虧損產線後，現有產能專注於批次聚合 (BP)生產特殊紡用力，以及粒紡生產線。假撚總廠月產能約 4,000 噸，為主要營收來源。閒置廠房與土地將對外招租，創造穩定現金流。
- 印尼子公司 (力寶龍): 為集團未來主要成長動能。目前擁有織布機 691 台、針織機 116 台，布產能達 400 萬碼/月。為因應下游客戶擴廠需求，正積極擴建織布三廠與上膠塗布廠。
- 其他子公司:
- 力霖科技: 生產尼龍薄膜，已向經濟部提出對中國大陸產品的反傾銷調查，預計 2026Q1 將有結果。
- 力傑能源: 業務從煤炭買賣轉型為木顆粒 (生質能源)銷售，營收持續成長。
3. 力麗財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 年前 10 月 vs. 2024 年同期):
- 合併營收: 總經理於會中表示，截至 11 月份，合併營收較去年同期減少約 10 億元，主因為瓶用粒等產品線停產所致。
- 總銷售量: 69,341 噸，年減 30.23%。
- 加工絲銷量: 36,224 噸，年減 3.51%，顯示核心業務相對穩健。
- 瓶用粒 (SSP) 銷量: 27,335 噸，年減 42.80%，反映公司策略性減產與停產的影響。
- 工塑粒銷量: 2,449 噸，年減 73.28%。
- 驅動與挑戰因素:
- 正面驅動: 停止虧損業務後，本業虧損幅度已較去年同期收斂。產品組合優化有助於提升長期毛利率。
- 挑戰因素: 營收因產品線縮減而下滑，且台灣廠區面臨電價上漲、勞動成本增加及紡織業供應鏈斷鏈的風險。
- 加工絲平均售價 (ASP): 根據簡報圖表，2025 年前 10 月加工絲平均售價約在 70 至 85 元/公斤區間。公司目標透過產品轉型，於 2026 年將平均單價提升至 90 元以上，長期目標為 100 元。
4. 力麗市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- 供應鏈在地化: 國際品牌要求 "local to local" (在地對在地) 供應，推動公司加速在印尼的產能佈局，以就近服務大型成衣廠客戶。
- 永續環保: 環保粒製程 (TP) 月產能達 1,200 噸，用於處理寶特瓶、廢料及成衣回收 (T2T)，符合市場對永續材料的需求。
- 重點產品發展:
- 公司全力發展細丹尼加工絲與機功能性高值化紗線，透過新機台的配合，提升產品的獨特性與附加價值。
- 合作與投資:
- 印尼上膠塗布廠: 將與具備技術優勢的同業合資設立，由力麗提供土地廠房，合作夥伴提供技術支援，共同拓展後加工市場。
5. 力麗營運策略與未來發展
- 長期規劃:
- 台灣廠區: 轉型為高值化產品研發與生產基地，並透過資產活化與綠能投資，成為穩定的收益中心。
- 印尼廠區: 定位為集團主要的生產與擴張基地，計劃每年擴建一座新廠。印尼力寶龍的織布機目標將從現有規模擴增至 1,500 台。
- 多元化經營:
- 綠色能源: 投資 2.3 億元於彰化廠區建置合計 22 MW 的儲能裝置，預計 2026 年 2 月底完工運轉。此舉不僅能降低尖峯用電成本，還能獲得台電的補助收益，預估投資回收期約 4 年。
- 資產活化: 活化彰化廠區閒置土地與廠房，目標將每月租金收入從目前約 700 萬元提升至 1,000 萬元以上。另有 3,600 坪建築用地將視市場行情釋出。
- 競爭定位:
- 透過垂直整合 (從特殊粒到織布) 與海外生產基地佈局，力麗能提供客戶更完整且具成本優勢的解決方案，應對台灣紡織供應鏈可能斷鏈的風險。
6. 力麗展望與指引
- 成長動能:
- 印尼力寶龍: 織布三廠 (新增 288 台織機) 與上膠塗布廠將於 2026 年 9 月後陸續完工投產，成為 2027 年主要的營收與獲利貢獻來源。
- 業外收益: 2026 年起，彰化廠區租金收入與儲能案場收益將顯著增加，為公司提供穩定的現金流。
- 潛在機會與風險:
- 機會: 力霖科技對中國大陸尼龍薄膜的反傾銷案若成立，將對其銷售帶來正面助益。
- 風險: 台灣營運成本持續墊高 (電費、外勞「零付費」政策)，以及部分染整同業停產，可能對國內供應鏈造成衝擊。
7. 力麗 Q&A 重點
- Q1: 關於海外子公司印尼力寶龍的擴廠計畫 (織三廠、上膠塗布廠)，預計對後年的營運動能帶來何種貢獻？A: 此擴廠計畫是為因應品牌客戶在印尼擴大設廠的「在地化」供應需求。印尼具有顯著的成本優勢，例如電費僅為台灣的一半 (約 1.9 元/度 vs. 台灣 3.8 元/度)。目前印尼廠區 54 萬平方米的土地僅使用約三分之一，未來擴展空間充足。該子公司目前已開始獲利，新產能開出後，將對母公司的營收與獲利帶來實質幫助。
- Q2: 關於活化彰化廠區閒置土地與廠房的具體進展？A: 公司目前每月租金收入約 670 萬元，主要來自中壢廠。彰化廠區因產線調整，已陸續清出空間，目前有約 1 萬坪的廠房可供出租。其中，已有大型客戶瑞曼迪斯 (Remondis)承租土地建置 SRF 工廠，預計 2026 年開始運轉並貢獻租金。公司的目標是將每月總租金收入提升至 1,000 萬元以上。
- Q3: (根據上下文推斷) 關於台灣染整產業斷鏈的影響，以及公司投資儲能案場的效益評估？A:
- 染整產業: 部分同業因環保法規 (鍋爐改用天然氣但管線未達)、成本高昂及二代不願接班等因素而停業，確實存在斷鏈風險。然而，這也使訂單集中到像力鵬楊梅廠這樣具規模且符合環保法規的工廠，力鵬染整廠目前產能滿載，因此對集團而言是正面影響。
- 儲能效益: 儲能系統主要在夜間離峯時段 (電價約 2 元/度) 充電，並於傍晚 6 至 8 點的尖峯時段放電自用，大幅節省高昂的尖峯電價。此外，台電會對放電量提供補貼。綜合評估下，此項投資的回收期約 4 年，之後即為純收益，是一項效益明確的投資。
免責聲明
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