【法說會備忘錄】統一 20231114

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

統一企業於 2023 年前三季營運表現穩健，合併營收與毛利均創同期新高。主要動能來自便利商店及零售業務的持續成長，以及自 2023 年 7 月起合併台灣家樂福的營收貢獻。

• 營收表現：2024 前三季合併營收達 新台幣 4,338 億元，年增 9%。2023Q3 單季營收年增 16%，已連續 13 季實現正成長。
• 獲利狀況：前三季營業毛利為 新台幣 1,417 億元，年增 11%，毛利率提升至 32.66%。稅前淨利達 新台幣 422 億元，年增 43%，主要受惠於收購家樂福產生之一次性廉價購買利益、利息收入增加，以及統一中控於第一季處分合肥土地廠房之收益。前三季歸母淨利為 新台幣 168 億元，每股盈餘 (EPS) 為 新台幣 2.95 元。
• 重大發展：公司於 2023 年 6 月完成對台灣家樂福的收購，並自 7 月起納入合併報表，顯著擴大了零售通路的版圖。
• 未來展望：集團將以「生活品牌」為核心，透過製造研發、體驗零售、貿易流通及聯盟併購四大主軸，積極建構「亞洲流通生活平台」，串聯韓國、中國大陸、台灣及東南亞市場，尋求下一階段的成長動能。

2. 主要業務與產品組合

統一企業集團業務範疇廣泛，涵蓋食品飲料、流通零售、包裝容器及其他事業，並在亞洲多個市場建立深厚的營運基礎。

• 核心業務：
  • 食品飲料：由統一中控 (UPCH)、韓國熊津食品 (Woongjin Foods) 及台灣本部等主導，業務遍及台灣、中國大陸、東南亞及韓國。
  • 流通與零售：核心為統一超商 (PCSC)，旗下包括台灣 7-ELEVEN、菲律賓 7-ELEVEN、康是美 (Cosmed)、星巴克 (Starbucks) 及新併入的家樂福 (Carrefour)。
  • 包裝容器：主要由統一實業負責，提供馬口鐵及包裝代工服務。
• 各部門營運表現 (2023Q3)：
  • 食品飲料：受惠於原物料價格年減及統一中控的費用管控，本業獲利年增 16%。
  • 流通與零售：在台灣 7-ELEVEN、菲律賓 7-ELEVEN、康是美等通路表現強勁，加上併入家樂福營收的帶動下，營收年增 39%，本業獲利年增 11%。
  • 包裝容器：受到馬口鐵市場行情低迷與需求疲軟影響，為唯一衰退的部門。營收年減 47%，本業獲利大幅衰退 77%。儘管如此，統一實業的包裝代工業務需求已回溫。

3. 財務表現

公司整體財務結構因併購家樂福而有所變動，但現金流依然穩健，足以支持未來的資本支出與股東回饋。

• 關鍵財務指標 (2023 前三季)：
  • 合併營收：新台幣 4,338 億元，年增 9.42%。
  • 營業毛利：新台幣 1,417 億元，年增 10.98%；毛利率為 32.66%。
  • 營業利益：新台幣 241 億元，與去年同期持平；營業利益率為 5.56%。
  • 稅前淨利：新台幣 422 億元，年增 42.89%。
  • 母公司業主淨利：新台幣 168 億元，年增 14.79%。
  • 基本每股盈餘 (EPS)：新台幣 2.95 元。
• 資產負債與現金流量：
  • 截至 2023 年 9 月底，總資產達 新台幣 6,649 億元，總借款為 新台幣 1,523 億元。
  • 2023 前三季營運現金淨流入為 新台幣 567 億元，展現強勁的現金創造能力。
  • 投資活動現金淨流出主要用於資本支出 (新台幣 180 億元) 及企業合併 (新台幣 237 億元)。
  • 儘管有較大的投資及併購支出，期末現金餘額仍較去年同期增加。
• 股利政策：
  • 公司強調將維持穩定的現金股利發放政策。統一已連續 40 年發放股利，近 10 年現金股利發放率維持在 70% 以上，展現對股東回饋的承諾。

4. 市場與產品發展動態

面對不同市場的消費趨勢變化，公司採取因地制宜的策略，強化產品競爭力與通路滲透。

• 中國大陸市場 (統一中控)：
  • 市場趨勢：經濟復甦不如預期，消費者更注重產品的性價比。
  • 飲料策略：
    1. 鞏固基本盤：持續優化「阿薩姆奶茶」等經典產品，維持市場滲透率。
    2. 趨勢創新：推出平價無糖茶、冷藏飲料等新品類，並豐富既有產品線風味。
    3. 場景拓展：針對餐飲通路及不同家庭需求，開發大小不同容量的產品。
  • 速食麵策略：
    1. 強化基礎：「湯達人」透過推出番茄牛腩、關東煮等新口味鞏固市場；「番茄大王」持續雙位數高增長。
    2. 長期主義：因應健康趨勢，重點培育「開小灶」等預烹飪產品，豐富產品組合。
• 台灣零售市場 (統一超商)：
  • 展店計畫：截至 2023 年 9 月底，全台門市達 6,806 家，全年淨增目標為 200-300 家。
  • 市場機會：因應台灣人口高齡化及社會結構變遷，便利商店已轉型為滿足多元需求的「生活服務平台」。
  • 發展策略：透過開設複合店 (結合藥妝、餐飲)、整合線上線下服務 (i 預購、i 團購、外送平台) 及數位工具，擴大服務範疇，持續提升市佔率。

5. 營運策略與未來發展

統一集團的長期目標是創造最大經營價值，以「生活品牌」為核心，透過四大策略主軸建構完整的亞洲生態圈。

• 長期計畫與四大主軸：
  1. 製造 + 研發：深耕大品牌，透過品牌管理創造價值，並以研發提升產品附加價值。
  2. 體驗 + 零售：在台灣、中國大陸、菲律賓等地佈建零售據點，並持續探索新通路與市場。
  3. 貿易 + 流通：將亞洲各地的生產據點串聯成製造、行銷及全球採購平台。
  4. 聯盟 + 併購：透過與國際大廠的策略聯盟，建立市場競爭優勢。
• 亞洲流通平台：
  • 目標是將亞洲各營運據點從「點」連成「線」，最終構成一個「面」，形成一個大型的亞洲生活平台。
  • 實例：台灣與韓國的合作模式，如將韓國熊津食品的米漿冰棒、紅蔘飲等引進台灣 7-ELEVEN，同時將統一「滿漢大餐」銷往韓國市場，並共同開發具性價比的商品在雙方通路銷售。
• 永續發展 (ESG)：
  • 公司已設立明確的減碳目標，並將 ESG 指標納入總經理績效評核。
  • 短期目標：範疇一及範疇二的溫室氣體排放強度每年降低 1.5%。
  • 中長期目標：至 2030 年，範疇一及範疇二的溫室氣體排放量較 2005 年減少 38%。
  • 已開始佈局沼氣發電、太陽能等低碳能源，並在環境管理、綠色採購等方面取得顯著成效。

6. 展望與指引

統一集團對亞洲市場的長期潛力抱持樂觀態度，並將持續深化佈局以掌握成長機會。

• 成長動能：集團看好亞洲市場的發展潛力。根據報告，亞洲人口將在 2030 年達到 45 億，食品消費市場規模預計將達到 8 兆美元，成為全球最大的食品消費市場。統一將持續在泛亞洲地區擴張，以「亞洲流通生活平台」策略驅動未來成長。
• 展店指引：統一超商 2023 年在台灣的淨增店數目標為 200 至 300 家，顯示對台灣市場的深耕仍具信心。
• 股利展望：面對併購家樂福及物流園區建設等較高的資本支出，公司重申將努力維持穩定的現金股利政策，在追求成長的同時兼顧股東回報。

7. Q&A 重點

• Q1: 集團未來的成長動能為何？

  A1: 統一作為立足亞洲的集團，將持續在泛亞洲地區擴展與深耕。未來將以「生活品牌」為核心，透過製造研發、體驗零售、貿易流通、聯盟併購四大主軸，建構一個大型的「亞洲流通生活平台」。透過串聯韓國、台灣、中國大陸及東南亞的製造與行銷網絡，形成綜效，驅動下一波成長。例如，台灣與韓國熊津食品的產品互相引進對方通路銷售，就是此策略的具體實踐。

• Q2: 統一超商在台灣的展店計畫為何？市場是否已飽和？為何持續開店？

  A2: 截至 2023 年 9 月底，統一超商門市數為 6,806 家，2023 全年淨增加目標為 200 至 300 家。儘管台灣市場成熟，但因應人口高齡化及社會結構變遷，消費者對便利商店的依賴度增加。未來的展店目標會依據市場與消費者需求動態調整，內部沒有設定飽和點。統一超商已轉型為「生活服務平台」，透過發展複合店、整合線上線下服務及數位工具，擴大服務範圍以爭取市佔率。

• Q3: 面對中國大陸消費市場趨緩，統一中控在飲料與速食麵的未來策略是什麼？

  A3: 中國大陸經濟復甦不如預期，消費者更注重性價比。統一中控的核心策略是強化產品競爭力。

  • 飲料：1. 鞏固經典產品（如阿薩姆奶茶）的市場地位；2. 順應趨勢推出新品類（如無糖茶、冷藏飲品）；3. 拓展餐飲等多樣化的消費場景。
  • 速食麵：1. 強化既有產品利基（如湯達人、番茄大王）；2. 以長期主義精神，培育符合健康趨勢的未來潛力產品（如開小灶）。
• Q4: 今年收購家樂福及建置物流園區，資本支出較高，是否會影響未來的股利發放？股利政策為何？

  A4: 公司已連續 40 年發放股利，近 10 年的現金股利發放率皆維持在 70% 以上。公司在追求獲利穩定成長的同時，也會兼顧集團資金需求與股東期望。長期的股利政策將努力維持穩定的現金股利發放。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。