本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 富鼎營運摘要
- 2025Q2 營運表現：營收為 新台幣 8.18 億元，季增 14.3%，年增 11.5%。毛利率提升至 37.9%，營業利益率達 26.8%。然而，受單季高達 新台幣 1.19 億元 的匯兌損失影響，稅後淨利降至 新台幣 7,900 萬元，EPS 為 新台幣 0.67 元。
- 2025 上半年營運表現：累計營收達 新台幣 15.34 億元，年增 15.9%。毛利率自去年同期的 23.6% 大幅提升至 37.5%，帶動營業淨利年增超過一倍。儘管受業外匯損影響，上半年 EPS 仍達 新台幣 2.12 元，年增 12.2%。
- 主要成長動能：DC 風扇（DC Fan） 應用為今年最主要的成長動能，其營收佔比在 2025Q2 已提升至 21%，營收年增率高達 190%。此領域主要應用於散熱風扇，產品毛利較佳。
- 市場挑戰：公司面臨三大挑戰：(1) 匯率波動：對以美金交易的營收及獲利造成顯著衝擊。(2) 供應鏈產能：特定封裝產能有限，面臨同業搶訂產能的排擠效應。(3) 高壓產品競爭：歐美 IDM 大廠因車用及工業市場疲軟，回頭以低價搶佔電源供應器市場，對富鼎高壓產品線造成巨大價格壓力。
- 未來展望：公司維持全年兩位數營收成長的目標，但坦言因匯率因素，展望較年初略為保守。預期 2025Q3 將遵循傳統旺季趨勢，表現優於 Q2，尤其 DC 風扇領域的成長動能將持續。
2. 富鼎主要業務與產品組合
- 核心業務：富鼎（市：8261）為功率半導體元件（MOSFET）供應商，產品依電壓可分為低壓、中壓、高壓三大類。
- 產品組合分析 (依電壓)：
- 低壓產品：為營收最大宗，主要應用於 PC 風扇等領域。2025 上半年營收佔比已從 2024 年的 42% 提升至 49%，顯示其重要性持續增加。
- 中壓產品：應用於部分電源產品，營收佔比穩定維持在 32%。
- 高壓產品：受歐美 IDM 大廠回歸市場並採取低價競爭策略的影響，營收佔比自 2024 年的 24% 下滑至 2025 上半年的 16%。公司選擇策略性避開價格戰，將資源集中於優勢領域。
- 產品組合分析 (依應用)：
- DC 風扇 (DC Fan)：為今年成長最快的應用領域，營收佔比從 2024Q2 的 8% 攀升至 2025Q2 的 21%。管理層強調此為高毛利且成長明確的市場。
- 電源供應器 (SPS)：雖仍是核心應用，但因市場競爭激烈，營收佔比由 2024Q2 的 49% 下滑至 2025Q2 的 38%。
- PC 運算 (Computing)：營收佔比穩定，約為 27%。來自台灣客戶的需求穩健，但部分中國客戶因貿易戰因素轉向當地供應商，造成該地區貢獻減弱。
3. 富鼎財務表現
- 關鍵財務指標 (2025Q2)：
- 營業收入：新台幣 8.18 億元，季增 14.3%，年增 11.5%。
- 營業毛利：新台幣 3.1 億元，毛利率為 37.9%，較去年同期 27.9% 顯著提升 10 個百分點。
- 營業淨利：新台幣 2.19 億元，營業利益率為 26.8%，年增 10.3 個百分點。
- 業外損失：本季出現 新台幣 1.13 億元 的業外淨損失，主因為 新台幣 1.19 億元 的匯兌損失。
- 稅後每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.67 元，受匯損嚴重侵蝕。
- 關鍵財務指標 (2025 上半年)：
- 營業收入：新台幣 15.34 億元，年增 15.9%。
- 營業毛利：新台幣 5.75 億元，毛利率達 37.5%，較去年同期大幅增加 13.9 個百分點。
- 營業淨利：新台幣 3.9 億元，較去年同期的 1.46 億元呈現倍數成長。
- 稅後每股盈餘 (EPS)：新台幣 2.12 元，較去年同期的 1.89 元成長 12.2%。
- 資產負債表重點：
- 截至 2025Q2，公司帳上現金及約當現金與流動金融資產合計近 新台幣 40 億元，現金流穩健。
- 存貨季增 13% 至 新台幣 5.87 億元，主要為因應傳統 Q3 旺季的備貨。
4. 富鼎市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：
- 散熱需求強勁：DC 風扇應用持續扮演公司主要成長引擎，其動能明確，預計在 Q3 將維持成長趨勢。
- 車用電子智慧化：隨著車輛智慧化程度提高，如 LED 車燈、ADAS 運算單元等需要更高效的散熱方案，為公司的風扇相關產品帶來間接切入市場的機會。
- 市場競爭與挑戰：
- 高壓產品價格戰：管理層指出，由於車用及工業市場需求不佳，歐美 IDM 大廠（如英飛凌、安森美等）將產能轉回消費性 MOSFET 市場，並採取「不計代價」的殺價策略，價格幾乎與中國同業相當。富鼎在高壓 Super Junction 產品上競爭力相對較弱，因此選擇策略性退守，避免虧損訂單。
- 中美貿易戰影響：部分中國 PC 客戶因應地緣政治風險，開始轉向採用中國本土供應商的產品，對富鼎在該市場的業務造成一定壓力。
5. 富鼎營運策略與未來發展
- 長期計畫與資源分配：公司策略明確，將資源集中於自身擅長且具備競爭優勢的領域，如 DC 風扇和台灣客戶為主的 PC 運算市場。在高壓產品線則採取較為保守的策略，不盲目追求市佔率。
- 車用市場佈局：
- 短期策略：目前主要透過既有的風扇客戶間接進入車用領域，應用於 LED 車燈散熱、ADAS 運算模組散熱等。
- 中長期規劃：正積極規劃針對車用市場的產品線，預計在 2025 下半年至 2026 上半年陸續推出。產品將鎖定在：
- 馬達驅動：應用於車內各種智慧調節功能。
- 電池保護：開發與電池管理系統（BMS）相關的保護元件。
- 公司明確表示，短期內不會涉足技術門檻與資本投入極高的高功率動力系統（Powertrain）領域。
6. 富鼎展望與指引
- 短期展望 (2025Q3)：管理層預期 Q3 將延續往年旺季的季節性趨勢，營運表現可望優於 Q2。DC 風扇應用的成長動能預期將持續。
- 全年展望 (2025)：儘管面臨匯率逆風，導致展望較年初保守，公司仍力求達成全年營收兩位數成長的目標。
- 主要成長機會：
- DC 風扇應用的持續滲透與成長。
- 穩固與台灣 PC 客戶的合作關係。
- 潛在風險：
- 新台幣對美元的匯率持續走強。
- 國際 IDM 大廠在高壓產品市場的價格競爭壓力。
- 地緣政治因素可能持續影響中國市場的需求。
7. Q&A 重點
- Q1: 關於 2025 年的營運展望？
A1: 回答內容。
- Q2: 關於車用 MOSFET 的展望，以及在電動車滲透率拉升下的受惠程度？
A2: 回答內容。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
閱讀進度
