本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
志豐電子(櫃：3206) 2024 年營運表現穩定，營收微幅成長，但因拓展海外據點及研發投入，導致營業費用增加，獲利較前一年度下滑。2025Q1 營收雖較去年同期成長，但受成本與費用持續上升影響，淨利大幅下滑。
- 財務表現：2024 全年 EPS 為 4.1 元，雖較 2023 年的 4.82 元下滑，但公司決議維持發放 2.5 元現金股利。2025Q1 EPS 為 0.62 元。
- 重大發展：為因應地緣政治風險與客戶需求，公司已佈局越南生產基地，預計 2025Q4 開始貢獻營收。
- 未來展望：公司對下半年展望持平，預估營收與上半年差異不大。經營團隊面臨美國關稅及匯率波動的雙重挑戰，將持續優化產品組合，並以穩健經營為首要策略。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：志豐電子成立於 1977 年，為聲學產品解決方案供應商。產品線分為兩大類：
- 聲學元件：包括蜂鳴器、喇叭、麥克風及整合性聲學模組。
- 音頻成品：包括有線/藍牙耳機、真無線耳機 (TWS)、廣播系統及助聽器等。
- 近期變化：公司積極拓展海外生產據點，已在越南設廠，以滿足客戶短鏈供應及「去中化」的需求。
- 產品組合佔比：2024 年，音頻成品約佔 36%，聲學零件約佔 58%。2025Q1 的產品組合佔比無重大變化。公司產品廣泛應用於智能家居、新能源車、通訊、安防、醫療照護等多元市場。
3. 財務表現
- 2024 全年度關鍵指標：
- 營收：36.76 億元，年增 3%。
- 營業毛利：7.92 億元，年增 2%。
- 營業費用：5.62 億元，因海外據點拓展與研發投入，年增 22%。
- 稅後淨利：2.42 億元。
- EPS：4.1 元。
- 2025Q1 關鍵指標：
- 營收：8.3 億元，年增 4%。
- 營業毛利：1.76 億元，毛利率較去年同期下降 1%。
- 營業淨利：3,661 萬元，年減 43%。
- 稅後淨利：3,662 萬元，年減近 50%。
- EPS：0.62 元。
- 財務結構：截至 2025Q1，公司償還了短期借款，負債總額較去年同期減少 9%，財務槓桿降低，結構更為健康。期末現金及約當現金為 11.05 億元，資金狀況穩健。
- 驅動與挑戰：
- 驅動因素：AI 趨勢帶動智能家居、車用電子等新興應用市場對聲學元件的需求。
- 挑戰因素：全球關稅（特別是美國關稅豁免期到期）與匯率波動帶來不確定性；成本與費用持續上升壓縮獲利空間。
4. 市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：AI 應用的興起為聲學產業帶來新的成長動能，尤其在人機互動、語音辨識、降噪等功能上。這帶動了在智能家居、新能源車、智慧醫療及 AI 機器人等領域的多元商機。
- 重點市場與產品：
- 新能源車：提供低速行駛警示音、倒車雷達、充電確認音及車載聲控系統等解決方案，為近年快速成長的市場。
- 智能家居：為公司近年主要的成長動能之一，提供確認警示音與聲控互動的相關元件。
- 醫療照護：開發符合 IEC 醫療規範的警示系統產品。
- AI 相關應用：公司正與客戶合作開發應用於 AI 功能的麥克風、喇叭與耳機產品，例如用於即時翻譯、語音轉寫等。
- 研發能量：公司擁有專業的聲學實驗室與先進的分析模擬平台，能與客戶在開發初期緊密合作，提供優化的設計參數，縮短產品上市時程。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 研發：持續投入汽車電子、醫療、AI 等高附加價值領域的產品開發。
- 全球佈局：透過越南廠的設立，應對地緣政治風險並滿足客戶供應鏈多元化的需求。越南廠預計於 2025Q4 開始量產，初期以轉移現有銷往美國市場的訂單為主。
- 競爭定位：公司採取穩健經營策略，提供從元件到成品的完整聲學解決方案。相較於部分同業，志豐的聲學零件佔比較高，發展策略著重與客戶建立長期穩固的合作關係，而非追求爆發性成長。
- 風險與應對：
- 主要風險：美國關稅政策及匯率波動。
- 應對策略：已建立越南生產基地作為「去中化」的解決方案。目前銷往美國市場的客戶佔營收比重不到 10%，公司將依客戶需求進行產能轉移。
6. 展望與指引
- 財務預測：
- 2025 上半年營收為 17.37 億元。
- 預期下半年營收與上半年差異不大，訂單能見度不高。
- 2025 全年 EPS 預估將較 2024 年衰退。
- 機會與風險：
- 機會：AI、智能家居及車用市場的持續成長是主要動能。
- 風險：美國關稅自 8 月 1 日起實施，可能衝擊營運。客戶因擔憂關稅而在上半年提前拉貨，可能影響下半年需求。
7. Q&A 重點
- Q1: 公司年報中提及的新產品（如 Eco sensor、Dashboard speaker、POE speaker）研發進度如何？A: 這些產品主要應用於汽車電子，是公司的研發重點。目前已配合不同客戶的專案在進行中，但車用產品驗證時間較長，預估需要 1 至 2 年後才會對營收有較顯著的貢獻。
- Q2: 針對 AI 趨勢，公司是否有推出相關產品？A: 有，公司正與客戶合作開發應用於人機互動、語音辨識及降噪的產品，主要集中在麥克風、喇叭及耳機等解決方案。
- Q3: 上半年營收、全年 EPS 及下半年展望如何？A: 上半年營收為 17.37 億元。預估全年 EPS 將較去年衰退。目前訂單能見度下，預估下半年營收與上半年差異不大。
- Q4: 匯兌對公司的影響為何？A: 美國關稅問題確實對匯兌產生影響。2025Q1 仍有百萬級的匯兌收益，但 Q2 的影響較大。（詳細數字待財報公告）
- Q5: 各產品類別的佔比如何？A: 2024 年，音頻成品約佔 36%，聲學零件約佔 58%。2025Q1 的佔比沒有太大差異。
- Q6: 公司是否有「去中化」的相關對策？A: 有，公司已佈局越南廠，並已通過客戶審廠。預計 2025Q4 開始量產，初期將配合客戶需求轉移訂單。
- Q7: 目前營收最具潛力的產業類別為何？A: 除了傳統聲學應用，公司看好由 AI 帶動的智能家居、智能車載、醫療及家電等市場，這些是未來主要的成長潛力來源。
- Q8: 為何公司展望相對同業保守，而部分同業有爆發性成長？A: 各家同業的發展策略與擅長領域不同。志豐的聲學零件佔比較高，經營策略一向穩健務實，不作過度樂觀的預期，而是專注與客戶共同穩定成長。
- Q9: 請再說明越南廠的規劃與展望？A: 越南廠主要為配合銷往美國市場的客戶（目前佔總營收不到 10%）。初期是將既有專案進行產能轉移，而非立即增加總產能。待生產規模穩定、成本具競爭力後，才會進一步爭取新商機。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
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