本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 華晶科營運摘要
- 公司定位與轉型：華晶科自 2021 年起明確定位為 Vision AI 公司，所有相機模組產品均整合 AI 功能，並與高通 (Qualcomm) 平台深度合作。公司已從過去的手機相機模組業務，成功轉型至高附加價值的 AI 影像解決方案。
- 2025 上半年財務概況：合併營收為 40.76 億元，營業毛利 11.35 億元，毛利率 28%。稅後淨利歸屬於母公司為 1.87 億元，基本每股盈餘 (EPS) 為 0.61 元，相較去年同期的 0.56 元有所成長。
- 核心成長動能：未來主要成長動能來自機器人視覺與無人機兩大領域。公司憑藉自主開發的 3D 相機與 AL6100 晶片，提供避障等關鍵技術，並已切入倉儲機器人 (AGV)、機器手臂及工業/警用無人機市場。
- 重大進展：公司於 2025 年 7 月正式取得 AS 9100 航太與國防工業品質管理系統認證，此認證為進入全球無人機及航太產業供應鏈的關鍵門檻，有助於爭取國防及航太相關訂單。
- 醫療業務：醫療事業為公司穩定的現金流來源，專注於一次性內視鏡、血糖照護產品及智慧型藥物注射器等 CDMO 代工服務，與歐美大廠維持長期穩固的合作關係。
2. 華晶科主要業務與產品組合
華晶科的業務主要分為兩大板塊：AI 影像解決方案與醫療科技。
- AI 影像解決方案 (機器人視覺)：
- 核心技術：以自主研發的 3D 相機、AL6100 3D 深度運算晶片及影像演算法為核心，提供客製化視覺解決方案。
- 應用領域：
- 倉儲機器人 (AGV)：與美國物流巨頭合作超過 5 年，提供用於避障的 3D 相機模組。
- 無人機 (Drone)：開發整合 3D 避障相機、雲台 (Gimbal) 及高通平台的完整影像系統。已與美國新創公司合作開發警用無人機，用於偵測罪犯，預計明年開始量產。此外，也投入外送無人機 (Delivery Drone) 的原型開發。
- 機器手臂 (Robotic Arm)：提供視覺模組，應用於無人工廠。
- 競爭優勢：相較於市場上採用的標準模組 (如 Intel RealSense)，華晶科能提供客製化 (Custom-made) 的尺寸與規格，並整合自家晶片，具備高度彈性與技術門檻。
- 醫療科技 (altek MED)：
- 一次性內視鏡：為歐洲客戶提供 CDMO 服務，是台灣唯一的可拋棄式內視鏡代工廠。產品應用於肺鏡、咽喉鏡、腸胃鏡等，最小鏡頭可達 1mm，年產能約 200 萬 組。
- 血糖照護產品：子公司榮晶生物科技專注於血糖監測 (BGM)、連續血糖監測 (CGM) 及無管路胰島素貼片幫浦 (Tubeless Patch Pump) 的 CDMO 業務。其中，胰島素幫浦產品已獲 FDA 認證並在美國出貨，合作關係超過十年。
- 智慧型藥物注射器：自主開發小分子藥物注射器，具備可重複使用及一次性兩種設計，未來將評估以代工或自有品牌模式進入市場。
3. 華晶科財務表現
- 2025 上半年關鍵財務數據：
- 營業收入：40.76 億元，較去年同期 33.04 億元成長 23%。
- 營業毛利：11.35 億元，毛利率為 28%，較去年同期的 31% 略有下滑。
- 營業利益：2.42 億元，營業利益率為 6%，優於去年同期的 5%。
- 稅後淨利 (歸屬母公司)：1.87 億元。
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.61 元，高於去年同期的 0.56 元。
- 業務營收佔比：
- 2025 上半年，AI 相關業務營收佔比約 12%。此比例相較於 2024 全年的 17% 有所下降，主要原因是公司策略性減少毛利率低於 10% 的車用相機訂單。
- 研發投入：
- 公司高度重視研發，台灣 400 多名員工中，研發人員佔 300 多位，研發費用是營業費用的主要構成部分。
4. 華晶科市場與產品發展動態
- 市場趨勢：
- 去中化趨勢：全球供應鏈重組，特別是「去中化」趨勢，為台灣廠商帶來進入高階無人機及國防產業的機會。
- 無人機需求爆發：俄烏戰爭凸顯了無人機在現代國防中的關鍵地位，自殺式無人機等消耗性產品需求龐大，市場潛力巨大。
- 產品與技術發展：
- 無人機影像 Total Solution：公司不僅提供 3D 避障相機，更進一步開發雲台 (Gimbal) 技術，目前已具備單軸開發能力，目標在一年內開發出三軸雲台，提供從影像擷取、處理到穩定的完整解決方案。
- 航太認證：取得 AS 9100 認證後，公司將積極參與國防標案，與台灣的無人機整機廠合作，提供符合軍規的影像系統。
- 展覽規劃：將於 9 月 18 日至 20 日參加在南港展覽館舉辦的台北國際航太暨國防工業展 (攤位號 K0018)，展示其無人機相關技術。
5. 華晶科營運策略與未來發展
- 長期發展藍圖：
- 聚焦高成長領域：將資源集中於機器人視覺與無人機等高毛利、高成長的市場，並利用醫療業務作為穩定基石。
- 全球佈局：現有生產基地包括中國大陸（前端製程）與馬來西亞（後端組裝），為因應關稅及地緣政治風險，正評估在新加坡設廠的可能性。
- 發揮核心技術優勢：持續深化 ASIC 晶片設計、演算法及軟體開發能力，鞏固在客製化 AI 影像市場的領導地位。
- 競爭定位：
- 技術差異化：與競爭對手多採用標準品不同，華晶科的核心優勢在於擁有自主晶片 (ASIC) 與演算法開發能力，能為客戶量身打造符合特定需求的影像模組，尤其在 3D 視覺領域具備顯著優勢。
- 整合方案能力：提供從晶片、相機模組到雲台的整合方案，簡化客戶開發流程，提高產品附加價值。
6. 華晶科展望與指引
- 成長預期：公司無法提供具體的財務預測，但管理層預期明年 (2026 年) 機器人與無人機業務將迎來倍數型成長，成為公司最主要的成長引擎。
- 關鍵項目時程：與美國客戶合作的警用無人機新專案已開案，預計將於 2026Q1 或 2026Q2 開始出貨。
- 毛利率展望：預期機器人與無人機等新業務的毛利率將高於現有 AI 相機業務的平均水準。
7. Q&A 重點
- Q: 明年主要的成長機會在哪個領域？預期營收佔比？A: 機器人與無人機這兩塊業務的成長性最強，因為基期較低，預期會有倍數型成長。但依規定無法提供財務預測。
- Q: 公司在無人機領域的競爭門檻是什麼？A: 我們的競爭優勢在於擁有自主的 3D 避障相機技術、自研的 AL6100 晶片，以及雲台 (Gimbal) 的開發能力。目前已可做單軸雲台，目標一年內做到三軸。這使我們能提供高度客製化的解決方案。
- Q: 新業務的毛利率水準如何？A: 理論上會比現有 AI 相機的平均毛利率要高。
- Q: AI 相關業務目前的營收佔比是多少？為何較去年下滑？A: 2025 上半年 AI 相關營收佔比約 12%，去年全年約為 17%。下滑主因是策略性地減少了部分毛利率已低於 10% 的車用相機訂單。
- Q: 與美國新客戶的無人機專案，預計何時開始出貨？A: 專案已經開案，預計明年 (2026 年) Q1 或 Q2 會開始出貨。
- Q: 在無人機 3D 相機領域，國內外競爭狀況如何？A: 台灣有多家廠商想切入，但華晶科的優勢在於有自己的晶片。無人機因考量功耗，多偏好使用 3D 相機而非較耗電的 ToF 方案，而我們的 3D 相機搭配自有晶片，非常有競爭力。
- Q: 公司是否會參與國內的國防無人機標案？A: 我們不會自己去標整機案，但會與得標的整機廠合作，提供我們的相機與影像系統。目前已有接觸，但合作對象尚不便透露。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
