本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
華新科 2023 年第二季營運表現顯著回溫，財務數據呈現 U 型反轉。簡報者指出，營運谷底已於 2022 年第四季浮現，主要受當時中國大陸動態清零政策影響。
- 財務表現：2023Q2 合併營收為新台幣 82.23 億元，季增 5.1%，年減 16.5%。受惠於產品組合優化，毛利率回升至 17.3%，稅後淨利達新台幣 8.42 億元，季增 205.1%，年增 10.8%，單季 EPS 為 1.74 元。
- 主要發展：公司持續將資源投入高階產品，特別是車用電子領域。車用營收佔比已從去年的約 10% 提升至 15%。此外，因應 AI 伺服器對大功率電源供應器的需求，高壓電容、電阻等高規格產品出貨亦見增長。
- 未來展望：預期未來一至兩季營收將持平，但透過產品結構優化，獲利能力可望持續改善。市場普遍預期 2024 年將是景氣不錯的一年。
2. 主要業務與產品組合
華新科為全球領先的被動元件供應商，提供電容、電阻、電感及射頻元件等一站式解決方案。公司正積極調整產品與市場結構，以應對全球供應鏈重組及新興應用需求。
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產品組合 (2023 上半年)：
- MLCC：佔營收 43%，佔比較以往超過五成有所下降。
- 晶片電阻 (Chip-R)：佔 21%，受惠於車用需求而增長。
- 射頻元件 (RF)：佔比提升至 15%，為獲利相對較佳的產品線。
- 薄膜電容及其他：合計佔 21%。
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終端應用 (2023 上半年)：
- 通訊：24%
- 工業電子：23% (包含電源供應器相關應用)
- 電腦及週邊：20%
- 車用電子：15% (為增長最快的領域)
- 消費性電子：15%
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銷售區域與通路 (2023 上半年)：
- 銷售區域：因應中美貿易戰及供應鏈轉移，中國地區營收佔比降至 59% (以往約七成)，而亞洲 (尤其東南亞) 則增長至 24%。
- 銷售通路：直接客戶佔比提升至 69%，顯示公司與終端大廠的合作關係更趨緊密。
3. 財務表現
公司財務狀況自 2022 年底落底後逐步復甦，2023Q2 獲利能力顯著提升，主要得益於稼動率回升及高毛利產品出貨比重增加。
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2023Q2 關鍵財務數據：
- 營業收入：新台幣 82.23 億元 (季增 5.1%，年減 16.5%)
- 營業毛利：新台幣 14.19 億元 (季增 35.1%，年減 34.0%)
- 毛利率：17.3% (相較 2023Q1 的 13.4% 增加 3.9 個百分點)
- 營業淨利：新台幣 3.75 億元 (季增 240.9%，年減 64.0%)
- 稅後淨利：新台幣 8.42 億元 (季增 205.1%，年增 10.8%)
- 每股盈餘 (EPS)：1.74 元 (相較 2023Q1 的 0.57 元大幅增長)
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驅動因素與挑戰：
- 正面因素：高階產品如車用電阻、射頻元件及高壓元件的出貨比重增加，有效優化產品組合與毛利率。
- 挑戰：全球總體經濟不確定性仍高，PC 市場尚未看到明顯換機潮，消費性電子需求因通膨而疲軟。
4. 市場與產品發展動態
華新科持續關注車用電子與 AI 兩大高成長市場，並憑藉其技術與產能優勢，在這兩大領域取得領先地位。
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市場趨勢與機會：
- 車用電子 (EV)：根據富士總研預估，2023 年全球電動車銷量將超過 1,000 萬輛，年增 30%，至 2030 年將達 2,770 萬輛，年複合成長率 (CAGR) 達 15%。此趨勢將帶動車用被動元件需求強勁增長。
- AI 伺服器：TrendForce 預估 2023 年 AI 伺服器出貨量將年增 38.4%。華新科為 AI 伺服器組裝廠 (如鴻海、緯創、技嘉等) 的主要供應商，尤其在高功率電源供應器所需的高壓電容領域具備技術優勢。
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市場定位 (富士總研，2023/06)：
- MLCC：市佔率 10%，全球排名第四/五。
- 晶片電阻：市佔率 19%，全球排名第二。
- 薄膜電阻：市佔率 9%，全球排名第四。簡報者特別指出，華新科是前幾大供應商中唯一積極擴產的廠商，未來成長可期。
- 產品進展：透過併購日本釜屋電機 (Kamaya)，華新科在車用電阻領域取得重大進展，並利用此優勢帶動車用電容的銷售。公司產品已通過 VDA6.3 (德國汽車工業標準) 認證，是台灣被動元件廠中少數能直接供應給 Continental、Bosch 等一級車用大廠的廠商。
5. 營運策略與未來發展
華新科的長期策略是成為高階應用的關鍵元件供應商，並透過全球佈局與嚴格的品質管控，建立難以超越的競爭門檻。
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長期計畫與成長動能：
- 資源聚焦：將主要產能與資源轉向車用、AI、5G、高壓及高頻等高階產品線。
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產能擴充：
- 高雄路竹廠：已於 2022 年投入生產 LTCC 濾波器與車用 MLCC。
- 馬來西亞廠：為 VDA6.3 認證的車用電阻專用廠，預計 2024 年將增加車用電容產線，以滿足全球客戶在非中國地區生產的需求。
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競爭優勢：
- 一站式購足：提供電容、電阻、電感、射頻元件等完整產品線，具備整合供應優勢。
- 全球多點生產：在台灣、中國、馬來西亞、日本皆設有工廠，可彈性應對地緣政治風險與客戶供應鏈要求。
- 零缺點品質系統：針對車用市場建立專用產線與嚴格的品質管理系統，達到 Zero Defect 的高標準，確保產品長期可靠性。簡報者以「伊比利豬」比喻，強調其專用產線從原料、製程到人員皆符合最高車規標準，非一般產線挑選良品可比擬。
6. 展望與指引
- 短期展望 (未來 1-2 季)：預期整體市場需求持平，公司營收將大致持穩。然而，隨著高階產品比重持續提升，獲利結構有望進一步優化。
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中長期展望：
- 成長機會：車用電子與 AI 伺服器將是未來幾年最明確的成長引擎。公司在車用領域已建立高進入門檻，並將持續擴大市佔率。
- 市場預期：整體市場預估 2024 年景氣將優於今年，公司對此抱持正面看法。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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