本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 信錦營運摘要
信錦（市：1582） 2024 年營運表現穩健，全年營收達 94 億 新台幣，受惠於遞延認列的模具款項，毛利率提升至 29%，每股盈餘 (EPS) 為 7.13 元。進入 2025 年，公司面臨關稅戰及台幣升值等外部挑戰，營運受到影響。2025Q2 營收為 22 億元，較去年同期下滑，毛利率降至 23.3%。
展望未來，公司預期 2025 年整體營運狀況與 2023 年相近，並將此年定位為儲備能量、為未來成長做準備的時期。公司對 2026 年抱持樂觀看法，預期將迎來顯著的「成長契機」，主要動能來自新客戶的電競訂單、低軌衛星等新產品線的挹注、遞延的 PC 換機潮效應，以及泰國新廠正式加入營運，預期將帶動營收與獲利同步增長。
2. 信錦主要業務與產品組合
信錦集團以樞紐 (Hinge) 及軸承相關應用為核心業務，並透過轉投資公司整合垂直供應鏈，擴大業務版圖。
- 核心業務 (信錦母公司)：主要產品為應用於顯示器 (Monitor)、AIO (一體成型電腦)、電視及折疊裝置的樞紐 (Hinge)，同時也包含模具開發與塑膠射出業務。顯示器相關應用為營收主力，佔比超過 60%。
- 主要轉投資公司：
- 敬得 (Gatetech)：專注於鎂鋁合金壓鑄，產品應用於汽車方向盤、強固型電腦及 SSD 外殼等。
- 陸合 (Leohab)：專精於金屬沖壓件，產品涵蓋低軌衛星降噪蓋、天線、鍵盤支架及工具機零件。
- 信鋐科技：於 2025 年 1 月成立的 100% 持股子公司，專注於折疊與伸縮產品及少量多樣產品的組裝。
- 產品組合分析：
- 顯示器 (Monitor)：為最主要的營收來源，佔比穩定維持在 61-64% 之間。
- AIO 與 TV：兩者合計約佔 10-15%。
- 轉投資公司 (壓鑄與沖壓)：合計貢獻約 15-20% 的營收。
- 其他 (模具與射出)：2024 年因遞延訂單認列，營收佔比提升至 9%，常態性約在 3-5% 區間。此部分業務對 2024 年的毛利率有顯著貢獻。
3. 信錦財務表現
信錦長期維持穩健的財務結構與獲利能力，並採取持續且穩定的高股利配發政策。
- 關鍵財務數據：
- 2024 全年：營收 94 億 元，毛利率 29%，EPS 7.13 元。
- 2023 全年：營收 88 億 元，毛利率 22.1%，EPS 5.12 元。
- 2025Q1：營收約 22 億 元，毛利率 26.4%，EPS 1.05 元。
- 2025Q2：營收約 22 億 元，毛利率 23.3%。營收與獲利受外部環境影響，較去年同期衰退。
- 驅動與挑戰因素：
- 獲利驅動：2024 年因疫情遞延的模具款項集中認列，顯著推升了當年度的毛利率與整體獲利。
- 營運挑戰：2025 年主要面臨關稅戰及台幣對美元升值的雙重壓力，導致終端需求保守，對營收及毛利率造成負面影響。
- 股利政策與股東權益報酬率 (ROE)：
- 公司自掛牌以來已連續 18 年配發股息，累計配發股息達 80.7 元，展現穩定的現金流與回饋股東的意願。
- 長期平均 ROE 約為 18%，表現優於同業平均水準。
4. 信錦市場與產品發展動態
為應對全球供應鏈重組及地緣政治風險，信錦積極調整生產佈局，並持續開發新產品以拓展市場。
- 生產據點擴張：
- 泰國廠：投資 2,000 萬美元 擴大營運規模，新廠房預計於 2026 年正式投產。此據點將用於爭取過去未能觸及的新客戶，擴大客戶基礎。陸合泰國廠也將成為低軌衛星產品的主要生產基地。
- 越南廠：為因應客戶 2026 年訂單的增長需求，計畫於胡志明市增設新廠。
- 新產品開發：
- 折疊產品：持續開發應用於各類折疊裝置的樞紐，包括左右對折、上下對折及三折等不同形式。
- 低軌衛星：陸合的低軌衛星相關產品已有部分品項在出貨，預計 2026 年將有新品項完成認證並開始貢獻營收。
- 其他應用：透過轉投資公司高誠，業務觸角延伸至 TV 壁掛架與醫療推車等利基市場。
5. 信錦營運策略與未來發展
信錦憑藉其技術專利、穩固的客戶關係及健康的財務狀況，規劃長期發展藍圖。
- 長期發展計畫：
- 全球佈局：將生產重心部分移轉至東南亞 (泰國、越南)，以分散風險並滿足客戶在地化生產的需求。
- 技術深化：擁有超過 1,000 件的獲證專利，並與品牌客戶長期共同研發，主導產業規格，建立技術護城河。
- 多元化經營：除了鞏固顯示器樞紐的市場地位，也透過子公司積極拓展車用、工業、低軌衛星及醫療等新興應用領域。
- 競爭優勢：
- 客戶關係緊密：生產據點緊鄰主要客戶 (如佳世達、緯創、冠捷等)，能提供即時服務與共同開發，客戶轉換成本高。
- 財務體質健全：長期充足的自由現金流量，支持公司進行營運擴充及穩定的股利配發。
- 垂直整合效益：整合集團內的壓鑄與沖壓能力，提供客戶一站式解決方案，強化供應鏈穩定性。
6. 信錦展望與指引
- 2025 年展望：
- 預期全年營運表現將與 2023 年的水準相近，但獲利端因台幣升值而面臨較大挑戰。
- 公司定調此為「儲備營運能量」的一年，為 2026 年的成長做準備。
- 預期 2025Q4 營運狀況將較 Q3 有所改善。
- 2026 年展望：
- 公司預期 2026 年將迎來顯著的成長契機，營收與獲利可望較 2025 年有明顯增長。
- 主要成長動能：
- 新客戶：獲得電競相關產品訂單。
- 新產品：低軌衛星等新品項開始貢獻營收。
- 市場需求：預期遞延的 PC 換機潮將在 2026 年發酵。
- 新產能：泰國新廠加入營運，有助於開拓新客源。
7. 信錦 Q&A 重點
- 主要問題與管理層回覆：
- Q：想請教公司對於 2026 年整體的展望如何？
- A：
- 公司對 2026 年的營運展望抱持信心，預期營收將較 2025 年有很明顯的成長。
- 成長動能主要來自新客戶的加入以及新產品線的增加。以美元計價的營收預期將有可觀的增長，這將對整體營收和獲利帶來極大幫助。
- 在獲利方面，假設匯率環境不變或較 2025 年更友善，隨著訂單量的提升，獲利應會比 2025 年有很大的成長空間。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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