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1. 營運摘要
富強鑫 (FCS) 在 2025 年實現了創紀錄的 50.8 億元新台幣 的營收，年增長 12.22%。2026 年第一季度的營收達到10.5 億元，同比增長 2.8%。公司預計，隨著全球供應鏈重組和新興市場需求增加，未來將繼續保持增長態勢。
公司在 2023 年第四季度認列了 4800 萬元的匯兌損失，影響了當年度的每股盈餘（EPS）。然而，2024 年第一季度 EPS 已恢復至 0.6 元，顯示出強勁的復甦。公司預計 2024 年將實現全面的增長。
2. 富強鑫主要業務與產品組合
富強鑫是一家專業的注塑成型系統整合商，主要從事塑膠射出成型機的研發、製造與銷售。公司在全球擁有 5 個生產基地，分別位於台灣、中國大陸（東莞、寧波江北、寧波前灣）和印度，總產能達 75 萬噸。
產品組合
- 多色機: 佔營收的60%，是公司的核心產品。FCS 在此領域處於全球領先地位，在台灣市場占有率超過 60%。
- 單色機: 佔營收的31%，主要集中在全電機和高速機等高附加價值產品，以避免低價市場的競爭。
- 其他產品: 包括二板機、PET 瓶胚機、以及因應環保趨勢的物理發泡機。
市場應用
- FCS 的產品廣泛應用於多個行業，其中汽車產業是最大的市場，佔營收的50%。其他重要市場包括 ICT 與半導體（24%）、運動休閒與民生消費品（21%）以及基礎建設（4%）。
3. 財務表現
營收與獲利能力
- 2023 年營收: 38.6 億元
- 2024 年營收: 45.3 億元 (年增 17.31%)
- 2025 年營收: 50.8 億元 (年增 12.22%)
- 2026 年第一季營收: 10.5 億元 (年增 2.8%)
- 毛利率: 穩定在 20%以上，2026 年第一季達到27%，目標維持在此水平。
- 營業利益率: 從 2023 年的 0.99%大幅提升至 2025 年的 4.03%，目標為 5%至 8%。
- EPS: 2023 年為 0.13 元，2024 年為 0.5 元，2025 年預計為 0.61 元。
資產與負債
- 總資產: 截至 2025 年底為 85.08 億元。
- 負債比率: 2025 年底為 67.63%。
- 每股淨值: 2025 年底為 15.47 元。
股利政策
- 公司致力於穩定的股利政策，過去五年的平均配息率為64%。2022 年，因 EPS 達 2.4 元，現金股利發放高達 2 元，配息率超過 80%。2024 年，董事會已通過每股配發 0.5 元現金股利。
4. 市場與產品發展動態
市場趨勢與機會
- 全球供應鏈重組: 隨著中美貿易戰的影響，供應鏈從集中化轉向區域化，為 FCS 在全球的布局帶來了新的機遇。
- 智慧製造與工業 4.0: FCS 積極發展 iMF 4.0 智慧製造解決方案，提供從設備到整廠規劃的整合服務，提升客戶生產效率和產品品質。
- 新興市場需求: 印度、東南亞等市場需求強勁，特別是在汽車、電子及基礎設施建設領域。
- 永續發展: 環保法規的趨嚴推動了對節能、減碳及可回收材料應用的需求，FCS 的物理發泡技術和全電機產品在此趨勢中具有競爭優勢。
產品創新
- 全電機（CT-e 系列）: 適用於高精密的醫療、ICT 和半導體產業，特別是生產晶圓盒等高潔淨度要求的產品。
- 大型二板機（LM 系列）: 鎖模力高達 4000 噸，主要應用於新能源汽車、航太等大型零組件的生產。
- 多色機（HB-R 系列）: 擁有 3500 噸的大型水平轉盤對射射出機，主要應用於汽車產業，如車燈等精密部件。
5. 營運策略與未來發展
核心競爭力
- 技術領先: 在多色射出成型領域具有領先地位，並持續投入研發，如物理發泡技術和 AI 智慧製造。
- 全球佈局: 在中國、印度、東南亞等地設有生產基地和銷售據點，能快速響應全球客戶需求。
- 整廠輸出能力: 提供從產品設計、模具開發到整廠規劃的一站式解決方案，是公司獨特的競爭優勢。
未來發展方向
- 擴大產能: 計劃在台灣台南關廟設立新廠，並擴建印度廠，以應對日益增長的市場需求。
- 深化智慧製造: 持續推廣 iMF 4.0 智慧工廠解決方案，提升產品附加價值和客戶黏著度。
- 拓展新興市場: 加強在東南亞、印度等高成長市場的布局。
- 轉型為服務導向: 目標是將服務事業的營收佔比提高至 3%，以提升公司整體估值。
6. 展望與指引
- 2024 年展望: 預期全年營收將較 2023 年成長。
- 成長動能:
- 汽車產業: 來自歐洲豪華品牌和中國電動車市場的訂單持續增長。
- AI 與半導體: 下半年 AI 相關訂單（如伺服器機殼）預計將顯著增加。
- 運動休閒: 受惠於奧運題材，相關訂單已自 2023 年第四季開始回溫。
- 資本支出: 預計今年在台灣和印度的擴廠計畫將投入超過 5 億新台幣。
7. Q&A 重點
Q1: 今年（2024 年）哪個產業的成長動能最強？明年呢？
A1: 今年和明年，汽車電子（車電）仍是主要成長動力，特別是來自歐洲豪華品牌和中國電動車市場的需求。此外，AI 相關產業（如伺服器機殼）預計在下半年及明年會有顯著增長。運動休閒產業也因奧運題材而回溫。
Q2: 台灣與中國大陸的訂單比例如何？
A2: 2023 年，大陸市場佔比約 57.2%，台灣約 16.8%。2024 年第一季，大陸佔比為 54.7%，台灣為 18.6%。成長最快的是東南亞地區，特別是越南，其佔比從去年的 3.9%增長至 9.5%。
Q3: 智慧製造對營收和毛利率有何影響？
A3: 智慧製造（iMF 4.0）是提升毛利率的關鍵因素。雖然目前佔營收比重不高（低於 10%），但成長速度很快，每年呈現倍數增長。它結合了軟硬體，提高了產品單價和附加價值，使公司毛利率能維持在 25%以上，高於同業平均水平。
Q4: 第一季毛利率和營業利益率大幅提升的原因？
A4: 主要原因有三點：
- 產品組合優化: 高毛利的大型機和車用產品出貨增加。
- 成本控制: 透過集中採購和優化供應鏈，降低了海外工廠（如印度）的生產成本。
- 內部管理改善: 導入精實生產（Lean Production），提升了生產效率和成本管控能力。
Q5: 海外廠的生產模式是怎樣的？
A5: 核心技術和高階設計仍在台灣總部進行。生產製造則採在地化策略，例如印度廠有當地的供應鏈。關鍵零組件（如射出單元）仍在台灣生產，再運送至海外工廠組裝，以確保品質並降低運輸和關稅成本。
Q6: 未來的資本支出計畫？
A6: 主要集中在台灣和印度。
- 台灣: 計劃在台南關廟建立新基地，第一期將建設 15,000 坪。
- 印度: 已在浦那（Pune）購地，投資 500 萬美元建設新廠，預計年產值可從目前的 10 億台幣提升至 30 億台幣。
- 中國: 現有廠房產能充足，暫無擴廠計畫，但會進行產線優化。
Q7: 今年的股利政策？
A7: 2023 年度的股利（於 2024 年發放）為每股現金 0.5 元。對於 2024 年度的股利，將在明年 3 月的董事會上決定。公司將持續維持高股息政策，與股東分享獲利。
Q8: 公司如何看待自身的市場評價（本益比）？
A8: 傳統機械行業的本益比偏低。公司正努力轉型，除了硬體製造，也積極發展服務事業（如 iMF 4.0），目標是將服務營收佔比提升至 3%，以期市場能給予更高的評價。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
