0%
本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
富強鑫精密工業股份有限公司（櫃：6603）於本次法說會說明 2025 年第一季營運概況及未來展望。公司主要提供射出成型設備及整廠解決方案，客戶產業涵蓋汽機車零組件、ICT 及半導體設備、運動精品等。
執行長表示，美國關稅政策對公司短期直接銷售影響不大（美國市場佔比約 1%）。長期而言，全球供應鏈重組（從高關稅區移往低關稅區）對公司是正面助益，過去的供應鏈轉移經驗（如西進、南向、中美貿易戰）皆帶來機會，本次關稅戰亦不例外。特別是此波供應鏈轉移要求重新購買新設備，而非移轉二手設備，創造了新的商機。
此外，關稅戰促進中國大陸轉向內需市場，並推動「去美化」。公司認為這對其中國大陸新廠產能利用有很大幫助。2025 年第一季接獲新能源車領域的大額訂單，帶動整體在手訂單金額創下新高（約新台幣 35 億元）。
受益於訂單增加，2025 年第一季營收較去年同期成長 10 %，表現不錯。公司對今年營運展望樂觀，有機會挑戰營收新高（歷史高點為 2022 年的 46 億元）。
2. 主要業務與產品組合
富強鑫成立於 1974 年，為專業的射出成型解決方案提供者，至今已屆滿 51 年。公司資本額為新台幣 16.5 億元。
公司在全球設有五個生產基地：
- 臺灣總部：專注於智慧產線整廠規劃、半導體設備、回收材料專用設備及全電式射出機（目前全電機種佔出貨約 10 %，為業界領先）。
- 東莞富強鑫：主要生產 ICT 相關設備（伺服器、筆記型電腦等），服務臺商客戶，並協助客戶移轉至越南、泰國、印度等地。
- 寧波江北廠：主要生產大型汽車零件設備，產能已供不應求。
- 前灣新廠：於 2019 年開始建設，去年（2024 年）正式營運，主要生產超大型（2000 噸以上）汽車零件射出機，是承接大型訂單的關鍵。
- 印度富陽新廠：於 2019 年設立，是業界少數在印度設有製造工廠的廠商，主要生產車用及單色射出機，是未來外銷的重要基地。
產品組合方面，射出機分為單色機與多色機：
- 多色機：佔比約 59.7 %，為公司主力產品。技術難度較高，可一次射出多種材料，毛利率通常比單色機高 5 至 10 %。應用於半導體、醫療器材、汽車零件（特別是新能源車大型零件）。
- 單色機：佔比約 29.4 %。涵蓋全電式、節能型、高速射出及大型兩板機等。
- 特殊技術：物理發泡技術為臺灣業界領先，可從空氣中捕捉氮氣與二氧化碳進行固碳並射出至塑膠中，達到輕量化與減碳效果，應用於鞋底、汽車、航太等隔音、隔熱及輕量化需求。
公司具備整廠輸出能力，可為客戶提供模具、材料及成型技術支援，規劃包含機臺配置、自動化、供料系統等。案例包含印度（220 台設備，4 萬噸鎖模力）、巴拉圭（69 台設備，2 萬噸）及中國大陸汽車零件廠（178 台設備，23 萬噸鎖模力，服務六大車廠中的五家）。
公司也開發自有智慧製造系統（IF4.0），提供 MES 功能，協助客戶進行參數判斷、品質監控，並朝 AI 自動調整參數發展。
3. 財務表現
- 2024 年營收：約 4,500 百萬元。
- 2025 年第一季營收成長：較去年同期成長 10 %。
- 毛利率：近幾年維持在 25 % 至 30 % 之間，執行長認為毛利率表現穩定。
- 淨利率波動：近五年淨利率波動較大，主要原因為 2019 年起投入前灣新廠及印度廠的建設費用及其後續攤提。
- 營業利益率目標：內部目標為 4.5 % 或以上。
- 所得稅率：過去幾年稅率偏高，原因之一為財務穩健考量，對虧損單位未認列所得稅利益。即將改善的部分是東莞廠的高新企業申請即將生效，所得稅率將由 25 % 降至 15 %。虧損企業的狀況也逐漸改善中。
- 股利政策：近五年平均配息率為 64 %。今年董事會通過配發 2024 年度股利每股 0.3 元。
4. 市場與產品發展動態
- 產業趨勢：在地化、區域化、短鏈供應成為趨勢。生產將更靠近終端市場（美國當地生產、印度當地生產等）。這波趨勢要求重新購買新設備，對設備供應商是助力。
- 技術趨勢：
- 新能源車：塑膠持續替代鋼材與玻璃以達到輕量化，增加續航力。葉子板、車燈、保險桿、儀表板等塑膠用量增加，未來部分車窗玻璃可能也會被塑膠取代。
- ICT 產業：智慧製造是趨勢。
- 應用產業：穿戴式設備（如 AR/VR 眼鏡）追求輕量化，物理發泡技術有潛在應用。
- 關鍵產品：
- 多色機：因新能源車的貫穿式尾燈及內飾件需求，大型多色機需求強勁。多色機不只用於顏色，也可結合不同材質（軟硬料）或新舊料包覆。
- 物理發泡技術：應用於鞋材、汽車輕量化等領域，符合減碳及輕量化趨勢。
- 全電式射出機：逐漸取代油壓機，公司全電機種出貨佔比已達 10 %，領先業界。
- 回收材料專用設備：針對回收料加工難度提供特殊設計的設備。
- 指標客戶：汽車領域包含 Stanley（日本）、Lumax（印度）、比亞迪、特斯拉，以及臺灣的提維西、帝寶。運動應用精品領域包含紅泉國際、南亞等。ICT/半導體領域包含晶圓盒、IC 載盤/托盤等產品客戶。
5. 營運策略與未來發展
- 全球佈局優勢：擁有臺灣、中國大陸、印度等五個生產基地，以及全球 36 個直營據點與 21 個代理商的綿密服務網絡。這使公司能靈活應對供應鏈重組，為不同區域的客戶提供在地化供應與服務。
- 研發投入：持續投入多色機、全電式、物理發泡及 AI 智慧製造等高階技術研發，提升產品附加價值。
- 競爭定位：在多色機領域具有技術領先優勢，市場競爭者較少。整廠輸出能力及全球服務網絡是重要的競爭力來源。
- 風險與因應：面對全球經濟變數（如關稅戰、地緣政治），公司透過多元化的生產基地與銷售網絡，分散風險並掌握區域性商機（如中國內需、東南亞/印度/墨西哥等地的供應鏈轉移需求）。持續透過展會佈局重點市場。
6. 展望與指引
- 訂單狀況：目前在手訂單金額約新台幣 35 億元，創下新高。主要受惠於中國大陸新能源車客戶的大額訂單。
- 營收展望：預期 2025 年營收有機會挑戰歷史新高（超越 2022 年的 46 億元）。訂單已滿載，尤其對今年第二季及下半年的營收成長有信心。
- 毛利率展望：預計全年毛利率區間約在 24 % 至 27 %，若多色機出貨順暢，有機會挑戰更高。
- 產業成長預估 (依接單狀況)：
- 汽機車零組件：約 30 % 成長。
- ICT 半導體設備：約 10 % 成長。
- 運動產業/民用精品：約 7 % 成長。
- 機會：全球供應鏈重組帶動新設備需求；新能源車產業持續發展；在地化生產趨勢；公司在全球的生產與服務網絡佈局完善。
- 風險：外部經濟環境變化仍可能影響營運，但公司產品組合與市場分散有助於維持營運穩定。
7. Q&A 重點
- Q: 近五年獲利率波動大，原因為何？未來趨勢？A: 公司毛利率（25-30%）其實相當穩定。淨利率波動主要受近幾年投入新廠（前灣、印度）建設費用及其後續攤提影響。這些建設已完成。毛利率穩定，加上新廠能承接大型訂單（如本次新能源車大單），未來營運應能維持不錯表現。
- Q: 公司稅率偏高原因？中國高新企業稅務優惠是否有申請？A: 稅率高有兩原因：1) 財務穩健考量，未認列虧損單位的所得稅利益。2) 東莞廠的高新企業申請即將生效，稅率將由 25% 降至 15%，這將有很大改善。虧損企業狀況也正逐漸改善。
- Q: 今年 Q1 各產品佔比及成長？哪些區塊較明顯成長？A: Q1 出貨佔比類似去年（汽配 55%, ICT 19%, 運動 24%）。但目前在手訂單結構已改變：汽配佔比約 81.82 %（因大單），ICT 7.75 %，其他 10.43 %。後續出貨將反映此結構。因汽配訂單多為大型、多色機，有助於提升毛利率（多色機毛利率通常較高）。
- Q: 多色機營收佔比今年預估會到多少？A: 去年多色機佔比約 59.7 %。今年預估可提升至 70 % 以上。
- Q: 在手訂單總額是 35 億元？是否包含 Q1 大客戶訂單？A: 是的，目前在手訂單總額約 35 億元新台幣，創歷史新高。包含 Q1 接獲的中國大陸新能源車大客戶訂單。
- Q: Q1 大客戶訂單佔在手訂單的比例？該客戶總訂單已下多少？A: 該大客戶的總潛在訂單金額很大，目前已確認下的訂單約佔在手訂單（35 億元）的六成左右。這已確認的訂單是該客戶總潛在訂單的約一半。後續部分仍需持續爭取。
- Q: 各產業（汽配、ICT、運動）今年的成長性預估？A: 依據目前的接單狀況估計：汽配約成長 30 %，ICT 約成長 10 %，運動產業約成長 7 %。
- Q: 各產業的毛利率有差異嗎？A: 毛利率主要依機種區分，而非產業。多色機毛利率約 28-30 %，單色機約 21-23 %。全電多色機約 30-35 %，全電單色機約 25 %。各產業都可能使用不同機種。
- Q: 中國當地廠商的競爭狀況？庫存及經濟回復情況？會否面臨同質競爭？A: 中國大陸趨勢：1) 轉向內需（13 億人口基數大，新能源車大單就是為內需服務）。2) 外銷企業外移（至東南亞、印度、墨西哥等）。製造地點變，但客戶（公司）不變。富強鑫長期與這些客戶合作緊密，且提前佈局海外服務據點與工廠，是客戶外移時優先考慮的供應商。大陸競爭者主要集中在單色機（佔富強鑫營收約 29.4 %）。富強鑫強項在多色機（佔近 60 %），該領域競爭者少。
- Q: 歐洲、日本大廠會否在多色機領域競爭？A: 在多色機領域較不會，因為多色機需配合模具技術，且屬少量多樣（汽車用多色機與化妝品用不同）。臺灣產業多樣性幫助富強鑫累積跨產業多色機經驗。歐洲廠商較偏重汽車，日本偏重中小型電子產品，較不碰 PP/PE 等材料，而這方面是富強鑫強項。
- Q: 中國電動車大客戶下的大型多色機訂單主要生產何種零件？A: 該客戶自製率高，零件涵蓋車燈、內飾件、保桿、葉子板等。此次大單主要用於生產貫穿式尾燈（全寬式尾燈），這需要大型水平對射的多色機（1900 噸以上）。也用於生產內飾件（結合軟硬料或新舊料包覆）。
- Q: Q1 大客戶訂單中的機種是否為全電式？A: 該大客戶訂單主要為多色機，機種是油電複合式，非全電式。原因在於訂單多為大型機（如 1900 噸以上），大型機因功率限制，通常使用油壓或油電複合式，全電技術較多應用於小型機。
- Q: 該大單的交貨時間？A: 預計18 個月內交貨完成，從今年（2025 年）第二季開始陸續交貨，持續到明年（2026 年）底。
- Q: 今年是否有因關稅導致的供應鏈轉移而接到新訂單（汽車、運動鞋）？A: 有接到一些來自美國市場的設備需求，但因美國市場佔比不高，未特別強調。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
