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1. 泰鼎-KY 營運摘要
- 2026Q2 財務表現：2026Q2 營收受匯率影響，呈現季減 8%。公司主要以美元計價，但因第二季主要亞洲貨幣（包含泰銖）對美元升值，導致換算後營收減少。
- 2026 上半年財務表現：累計上半年營收年增 1.2%，毛利率約為 4.5%。透過人力成本調整及產線合併等成本控制措施，與去年同期相比，虧損已有所收斂。
- 營運策略與展望：公司正處於轉型階段，未來將重點發展車用與 PC（電腦）相關兩大產品線。透過與韓國大廠 Isu 合資切入伺服器市場，並滿足既有與新進客戶在筆電、記憶體領域的「中國以外」產能需求。預期新產品將於 2027 年下半年開始陸續貢獻營收。
2. 泰鼎-KY 主要業務與產品組合
- 核心業務：泰鼎-KY 為在泰國深耕超過 24 年的印刷電路板（PCB）製造商，共擁有 10 座工廠，皆位於泰國龍仔厝府。公司提供從單層板、雙層板至 20 層多層板及 HDI 的一站式解決方案。客戶群遍布全球，包含歐美及 EMS 夥伴，並與韓國廠商有密切合作。
- 各廠區定位：
- 一廠：生產 2-8 層板，主要應用於消費性電子產品。
- 二廠：生產 4-12 層板，主要應用於車用與筆電產品。
- 三廠（旗艦廠）：可量產 8-20 層板及 HDI，新產品開發主要集中於此。
- 協豐廠（AS）：提供單面板產能，與其他廠區配合。
- 2026Q2 產品組合：
- 家用產品 (TV)：佔比 40%
- 車用電子：佔比 23%
- PC 相關 (印表機、硬碟、筆電)：佔比 21%
- 通訊產品 (網通)：佔比 14.7%
- 2026 上半年產品組合：
- 家用產品：佔比 43%
- 車用電子：佔比 23%
- PC 相關：佔比 19%
- 通訊產品：佔比 14%
- 層板結構分佈：上半年以 4 層板為大宗，主要對應家用與車用產品。同時，因應家用與 PC 客戶需求，6-10 層板的佔比亦有所提升。
3. 泰鼎-KY 財務表現
- 關鍵財務指標：
- 2026Q2：營收因美元計價受亞洲貨幣升值影響，季減 8%。
- 2026 上半年：營收達年增 1.2%，毛利率約 4.5%。相較去年同期，虧損幅度已因成本費用優化而收斂。
- 影響因素：
- 正面因素：公司執行人力成本與費用調整，並進行產線合併，有效降低製造成本，使虧損狀況改善。
- 負面因素：去年（2025）虧損主因來自於稼動率不足影響規模經濟效益、提列存貨呆滯與跌價損失，以及新產品開發對毛利的短期影響。此外，業外也因會計政策提列一筆固定資產減損損失。
- 特別事項：去年提列的固定資產減損，未來在公司營運轉虧為盈且符合條件下，有機會回升。
4. 泰鼎-KY 市場與產品發展動態
- 市場趨勢：受惠於供應鏈移出中國的「China+1」趨勢，公司在車用及 PC 領域迎來發展機會，特別是需要中國以外產能的客戶需求強勁。
- 車用電子：自 2023 年起，車用產品佔比持續超過 20%。主要客戶涵蓋 Bosch、Continental、Harman、Valeo 等國際 Tier 1 大廠，這些客戶因應地緣政治風險，積極尋求泰鼎作為其在中國以外的生產基地。
- PC 產品線擴展：
- 伺服器：與韓國伺服器網通大廠 Isu 成立合資公司，以加速客戶認證流程。Isu 在東南亞無產能，因此藉由泰鼎取得中國以外的生產據點。合作初期將從 12-20 層的儲存型伺服器板切入，後續逐步往更高層數發展。今年重點為技術提升，Isu 團隊已至泰國廠區進行產線評估與調整。
- 筆記型電腦：除了既有的電子五哥客戶，也正與需要緊急移出中國產能的美系品牌廠合作，目前按時程進行送樣與驗證。筆電用板主要為 8-12 層板。
- 記憶體：與既有的記憶體領導廠商客戶持續在 DDR 相關產品上進行合作。
5. 泰鼎-KY 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：公司明確將轉型重心放在車用與 PC 相關兩大高附加價值領域，以優化產品組合及提升獲利能力。
- 競爭優勢：
- 地理位置：作為在泰國經營最久的臺系 PCB 廠，擁有深厚的在地經驗與管理基礎。
- 客戶關係：與韓系廠商合作密切，磨合順暢，成為其在東南亞的重要合作夥伴。
- 完整產能：提供從低層板到高層板及 HDI 的一站式服務。
- ESG 永續發展（Green Project）：公司自 2016 年起自願編製永續報告書，並於 2021 年啟動 Green Project，分為三大主軸：
- 再生能源：以太陽能為發展重心，目標達成 RE10%。目前已完成 8.3 MW 的裝機容量，預計每年可減碳超過 6,000 噸，再生能源替代率約 3-5%。
- 水資源管理：目標達成 40% 的廢水回收率，目前系統持續優化中，回收率已達 30-35%。
- 節能方案：透過提升設備能效與員工教育訓練，已達成超過 10% 的節能成效，超越原訂的 8% 目標。
- 公司治理：2024 年再度於證交所公司治理評鑑中，名列「市值 50 億至 100 億」上市電子類公司前 5% 的級距。
6. 泰鼎-KY 展望與指引
- 營收貢獻時程：目前公司正處於轉型與新產品開發階段，預期來自伺服器、筆電、記憶體等新產品的營收貢獻，將於明年（2027 年）下半年陸續顯現。
- 成長動能：
- 機會：全球供應鏈重組趨勢、車用電子需求穩定，以及透過策略合作成功切入高階伺服器市場。
- 策略：積極配合客戶「非中產能」需求，並藉由合資模式縮短學習曲線，快速搶佔市場份額。
7. 泰鼎-KY Q&A 重點
Q: 去年（2025 年）虧損的原因以及明年（2027 年）的營收展望？
A:
- 去年虧損原因：
- 毛利影響：主要受稼動率偏低影響固定成本分攤、提列存貨呆滯與跌價損失，以及新產品與新製程開發初期的成本壓力。
- 業外影響：配合會計政策提列一筆固定資產減損損失，此減損未來在符合條件下有機會回轉。
- 明年營收展望：
公司正處於轉型期，聚焦車用與 PC 兩大方向。
- 車用：持續受惠於 Tier 1 客戶（如 Bosch、Continental）將產能移出中國的需求。
- PC：分為三路並進：
- 伺服器：與 Isu 合資，初期先生產 Isu 轉移過來的 12-20 層儲存型伺服器板，今年進行技術提升。
- 筆電：滿足美系品牌廠等客戶移出中國的急單需求，產品以 8-12 層板為主。
- 記憶體：與現有領導廠商客戶合作 DDR 產品。
- 時程：預計上述新產品將在明年（2027 年）下半年開始逐步貢獻營收。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
