【通嘉法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260623

1. 3588 通嘉營運摘要

通嘉科技 (3588) 於 2026 年第一季表現強勁，合併營收達 3.97 億元，季增 18.9%，年增 15.2%。受惠於產品組合優化及成本壓力趨緩，毛利率回升至 33.6%。稅後淨利為 2,272 萬元，季增 182.1%，年增 42.0%，每股盈餘 (EPS) 為 0.37 元。

營收成長主要來自 Computer 應用領域，特別是公司在筆記型電腦 (NB) 市場主推的整合型解決方案 (Total Solution) 奏效，成功帶動 AC/DC、同步整流 IC、PD 控制 IC 與 MOSFET 等相關產品線的出貨。

展望未來，公司看好兩大成長動能：

1. NB 產品持續滲透：因應 2027 年全球 NB 新能效法規，品牌廠已提前導入新案，通嘉的「一站式」完整解決方案具備競爭優勢，預期將持續成為 2026 年營收成長主力。

2. 轉單效應：由於 AI 應用排擠成熟製程產能，多家歐美一線大廠已調漲 PMIC 價格，並將重心轉向高階伺服器與車用市場，此舉為通嘉等台灣廠商帶來在中大功率市場（如 TV、顯示器、網通）的轉單機會。

2. 通嘉主要業務與產品組合

• 核心業務：通嘉定位為 AC/DC 中大功率最佳完整解決方案的電源管理 IC 設計公司，專注於提供創新、高品質的電源管理 IC。營運總部位於竹北，並在台北、台南設有辦公室，於中國深圳及無錫設有銷售與技術支援中心。
• 2025 年主要研發成果：
  • 中大功率數位 Combo IC：成功量產 PFC+LLC 數位控制 Combo IC，已規模應用於大尺寸 TV 與網通產品。
  • 高效率 PFC 控制 IC：推出數位式 Interleaved PFC，已導入多家電源大廠。
  • 低軌衛星新領域：完成關鍵技術驗證，成功打入衛星電源系統，開拓新市場。
• 2026Q1 各應用領域營收佔比：
  • Computer (39%)：佔比最高，為本季主要成長動能。受惠於 NB 市場推動整合 AC/DC、同步整流 IC、PD 控制 IC 及 MOSFET 的「一站式」解決方案，帶動營收顯著成長。
  • Consumer (33%)：受惠於 2026 年 6 月美加墨世界盃足球賽帶動的電視換機潮，以及 618 購物節的提前備貨需求，營收金額較前期成長。
  • Communication (23%)：因上游成本上漲壓力，中國同業低價競爭趨緩，營收佔比自 2025Q4 的 21% 回升至 23%。
  • Others (5%)：主要為工業用標準電源。

3. 通嘉財務表現

• 2026Q1 關鍵財務指標：
  • 合併營收：3.97 億元，較 2025Q4 的 3.33 億元成長 18.9%，較 2025Q1 的 3.44 億元成長 15.2%。
  • 毛利率：33.6%，較 2025Q4 的 31.6% 增加 2 個百分點，主因是上游成本壓力使市場價格競爭趨緩。
  • 營業淨利：1,925 萬元，較 2025Q4 的 653 萬元大幅成長。
  • 稅後淨利：2,272 萬元，較 2025Q4 的 805 萬元成長 182.1%，較 2025Q1 的 1,600 萬元成長 42.0%。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.37 元，優於 2025Q4 的 0.13 元及 2025Q1 的 0.27 元。
• 財務表現驅動因素：
  • 正面因素：
    1. AI 應用排擠成熟製程產能，上游晶圓代工與封測成本上漲，迫使中國同業停止殺價競爭。
    2. Windows 10 停止支援服務引發的企業換機潮，帶動 PC/NB 基本盤需求。
    3. 公司在 NB 市場的「一站式」解決方案策略成功，帶動相關產品線營收。
  • 過往挑戰 (2025 年)：
    1. 新台幣升值導致 2025Q2 產生業外匯兌損失，侵蝕獲利。
    2. 中國 PMIC 廠商的削價競爭嚴重影響 2025 年各季度的毛利率表現。

4. 通嘉市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 能效法規升級：全球 NB 能效法規將於 2027 年迎來新規範，品牌客戶已於 2026 年提前導入新設計，為通嘉的 total solution 帶來市場先機。
  • 供應鏈轉移：TI、NXP、Infineon 等歐美大廠調漲 PMIC 價格並轉向高階市場，為通嘉等台灣廠商創造了在中大功率應用的轉單機會。
  • AI 產能排擠效應：AI 需求導致成熟製程產能緊張，成本上揚，終結了市場的低價競爭，有利於產品價格與毛利率回穩。
• 關鍵產品與策略：
  • NB 市場「一站式」解決方案：整合 AC/DC、同步整流 IC、PD 控制 IC 與 MOSFET，提供客戶完整的產品組合與技術支援，是目前最主要的成長引擎。
  • 中大功率產品線：憑藉在 LLC、AHB、PFC 等拓樸應用的成熟技術，以及 Combo IC 產品，鎖定 TV、顯示器、網通等市場，準備承接轉單需求。

5. 通嘉營運策略與未來發展

• 長期規劃：持續整合自有技術，包括 flyback、LLC、AHB、PFC、同步整流及 PD 介面 IC，為客戶提供降本且具整合效益的方案，鞏固「一站式電源最佳服務」的市場定位。
• 競爭定位：
  • 差異化與高性價比：面對成本壓力，公司採取差異化及高 CP 值策略，透過提供全方位功率段的產品，讓客戶能一站式購足。
  • 技術合作與深耕：與客戶合作開發新技術，深耕高階應用市場，強化客戶信任度，以提升長期獲利能力與競爭優勢。
• 未來 2-3 年成長來源：
  • 核心市場：在 NB、PC 及 USB PD 等產品線，透過「一站式」服務策略，持續擴大市佔率與市場能見度。
  • 新興機會：把握歐美大廠策略轉移帶來的轉單效應，切入中大功率電源應用市場。

6. 通嘉展望與指引

營收展望：2026 年的營收成長動能主要來自 NB 市場的 total solution 策略持續發酵，以及 PD 相關應用與 MOS combo 產品線的同步成長。

毛利率展望：雖然上游晶圓代工和封測成本因 AI 產能排擠而面臨上漲壓力，但公司將透過提供客戶差異化、高性價比的產品，以及深耕高階應用市場，有效提升獲利能力，維持長期競爭優勢。

市場機會：歐美 PMIC 廠商的價格調漲與策略調整，為通嘉在高功率管理 IC（如 LLC、AHB、PFC）領域帶來了切入 TV、顯示器、筆電、網通等市場的絕佳機會點。

7. 通嘉 Q&A 重點

Q1: 公司對 2026 年下半年各產品組合的成長與整體毛利率的看法？

A:

• 成長動能：2026 年營收成長的主要動力來自 NB 市場的「一站式」total solution。由於全球 NB 能效法規將於 2027 年更新，許多品牌廠已提前在 2026 年導入新方案，通嘉因產品成熟且方案完整，已在 2025 年取得 design-in，並於 2026Q1 開始量產出貨。此一站式策略也帶動了 PD 相關應用及 MOS combo 產品線的營收成長。
• 毛利率看法：AI 應用排擠成熟製程產能，導致上游晶圓代工與封測成本上漲，確實會對整體毛利率造成壓力。但通嘉的因應策略是採取對客戶的差異化與高性價比 (CP 值) 策略，例如提供 total solution、全方位功率段產品選擇及完整的技術支援。透過與客戶合作開發新技術，深耕高階市場，強化客戶信任，以有效提升獲利能力，維持長期競爭優勢。

Q2: 目前各應用營收佔比與成長動能，以及未來 2-3 年主要成長來源為何？

A:

• 當前狀況：2026Q1 的營收佔比為 Computer 39%、Consumer 33%、Communication 23%、Others 5%。第一季的成長動能主要來自 Computer 領域的 NB 一站式 total solution 服務，此策略的成功也帶動了 PD 及 MOS combo 產品線的成長。
• 未來 2-3 年展望：
  1. 持續整合技術：通嘉將持續整合自有技術，包括 flyback、LLC、AHB、PFC、同步整流及 PD 介面 IC 等，提供客戶兼具成本效益與跨廠整合的方案，鞏固「一站式」服務策略，目標在 NB、PC 及 USB PD 等產品線上大幅提升市佔率與能見度。
  2. 把握轉單機會：因 AI 發展排擠成熟產能，加上原物料通膨，TI、NXP、Infineon 等多家歐美大廠已調漲 PMIC 價格，並將產能轉往高階 AI 伺服器及車用市場。這為台灣 PMIC 廠商帶來轉單效應。通嘉具備 high power 功率管理 IC 的成熟技術（如 LLC、AHB、PFC、combo IC），能為 TV、顯示器、筆電、網通等中大功率應用提供最佳解決方案，這是通嘉未來重要的切入機會點。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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