0%
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
聯詠 2022 年第二季營運受全球通膨、疫情封控等宏觀經濟因素影響，消費性電子產品需求急遽降溫，導致營收與獲利均較前一季及去年同期下滑。公司預期第三季將面臨更大幅度的修正，但期望該季為 2022 年的營運谷底。
-
2022Q2 財務表現：
- 合併營收為新台幣 314.6 億元，季減 13.83%，年減 7.77%，低於公司財測。
- 毛利率為 47.62%，季減 3.11 個百分點，符合財測預期。
- 營業利益率為 31.74%，季減 4.63 個百分點，低於財測。
- 稅後淨利為新台幣 84.9 億元，每股盈餘 (EPS) 為 13.95 元。
-
2022 上半年累計表現：
- 合併營收為新台幣 679.7 億元，年增 12.39%。
- 稅後淨利為新台幣 196.2 億元，年增 25.29%。
- 每股盈餘 (EPS) 為 32.25 元。
-
2022Q3 展望與指引：
- 公司預期第三季營收將進入較大幅度的修正，主要因 TV、手機、PC 等多重應用需求同步下滑。
- 合併營收預計介於新台幣 191 億元至 203 億元 之間。
- 毛利率預計介於 42% 至 44% 之間。
- 營業利益率預計介於 23% 至 25% 之間。
2. 主要業務與產品組合
聯詠科技為全球領先的 IC 設計公司，專注於顯示與影像處理的完整解決方案，產品涵蓋全系列面板驅動晶片 (Driver IC) 與系統單晶片 (SoC)。
- 核心業務：主要分為三大產品線：中小尺寸驅動晶片 (SMDDIC)、系統單晶片 (SoC) 及大尺寸顯示驅動晶片 (Large Display Driver IC)。
-
2022Q2 產品組合：
- 中小尺寸驅動晶片 (SMDDIC)：佔總營收 39%。
- 系統單晶片 (SoC)：佔總營收 33%。
- 大尺寸顯示驅動晶片：佔總營收 28%。
-
各產品線表現：
- 2022Q2：SoC 產品線營收下滑幅度相對較小，而手機相關的驅動 IC 下滑幅度較大。毛利率方面，面板驅動 IC (特別是手機 TDDI) 因售價下滑受影響較大，SoC 則相對平穩。
- 2022Q3 展望：預期三大產品線營收皆會衰退，其中大尺寸驅動晶片衰退幅度可能較大，SoC 產品衰退幅度則相對較小。
3. 財務表現
-
關鍵財務數據 (2022Q2)：
- 營業收入：新台幣 314.6 億元，季減 13.83%，年減 7.77%。
- 毛利率：47.62%，較 2022Q1 的 50.73% 下滑 3.11 個百分點。
- 營業利益率：31.74%，較 2022Q1 的 36.37% 下滑 4.63 個百分點。
- 稅後淨利：新台幣 84.9 億元，季減 23.78%，年減 13.28%。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 13.95 元。
-
財務表現驅動與挑戰：
- 營收下滑：主要受全球通膨、升息及疫情等因素影響，消費電子產品（如手機、電視、筆電）終端需求疲軟。
- 毛利率下滑：主要來自產品成本上升及部分產品售價下滑的雙重壓力。
- 營業利益率未達標：雖然營業費用較前一季減少，但因營收低於預期，導致營業利益率低於財測目標。
- 業外收入：2022Q2 業外收入維持高檔，達新台幣 5.12 億元，主要貢獻來自於 4.17 億元 的匯兌收益及 0.96 億元 的利息收入。
-
資產負債表重點：
- 存貨：季末存貨金額上升至 188.4 億元 (季增 15.31%)，存貨天數約為 103 天。公司認為存貨水準尚可控管，主要為面板相關產品，預計需要兩個季度進行調整。
- 現金：現金及約當現金部位增至 702.6 億元，將用於長期技術研發與擴充產品線。
4. 市場與產品發展動態
-
市場趨勢與機會：
- 總體環境：消費性電子產品需求疲軟，通路庫存墊高，品牌廠與面板廠均採取保守拉貨及減產策略。
- 產品展望：
- TV：因較早進入修正，預期 2022Q3 有機會落底。
- 手機：品牌廠預計在第四季推出新機種（如高階折疊機）刺激市場需求，但仍需觀察實際銷售狀況 (sell-through)。
- PC/IT：筆電、顯示器等產品的庫存調整預計將持續至第三、第四季。
- 車用與工控：預期車用、工控及安防等影像處理相關產品線，2022 年營收仍有望維持正成長。
-
重點產品與技術發展：
- OLED：持續擴大應用，從手機延伸至 OLED TV、平板、筆電的驅動 IC 與 T-CON，並開發 OLED TDDI 等新產品。
- 車用電子：已量產出貨 DDI、TDDI 及 T-CON 給 Tier-1 客戶，包含新創電動車公司，未來將持續擴大 design-in。
- AR/VR：客戶 design-in 活動頻繁，為長期成長動能之一。
- SoC：TV SoC 從 4K 60Hz 推進至 4K 120Hz；同時發展影像處理 (PQ) 與高速傳輸介面相關的 ASIC。
5. 營運策略與未來發展
-
長期計畫：
- 公司將持續深耕技術，加速推出高附加價值的新產品，並推動產品應用多元化，以強化公司體質，提升長期毛利率。
- 運用充裕的現金部位，投入長期研發，擴充產品組合，並保持策略規劃彈性。
-
競爭定位：
- 強調提供 Total Solution，整合驅動 IC、時序控制器 (T-CON)、電源管理晶片 (PMIC) 等，提供客戶全方位支援。
- 積極採用具競爭力或先進製程的晶圓產能，維持技術領先地位。
- 面對競爭，公司將透過擴大應用領域與客戶基礎來鞏固市場地位。
-
風險與應對：
- 庫存風險：已於 2022Q2 啟動庫存調整，預計庫存金額在 Q3、Q4 逐季下降。未來將維持略高於正常時期的庫存水位，以應對供應鏈風險。
- 供應鏈合約：持續與晶圓代工廠及封測廠協商，尋求彈性處理方式。相關影響已估列於 2022Q2 財報，並已納入 Q3 財測考量。
6. 展望與指引
-
短期展望 (2022Q3)：
- 營收：預計介於新台幣 191 億元至 203 億元。
- 毛利率：預計介於 42% 至 44% 之間。
- 營業利益率：預計介於 23% 至 25% 之間。
-
中長期展望：
- 營運谷底：管理層希望 2022Q3 的營收為全年低點，並期待第四季在新機種帶動下需求回升。
- 毛利率趨勢：預期成本降低效益將逐漸顯現，第四季毛利率降幅可望趨緩。SoC 產品售價相對穩定，手機 TDDI 產品售價波動較大。
- 成長動能：長期看好 OLED、車用、AR/VR 及高階 SoC 等新產品線的發展，這些將是提升公司長期毛利率的關鍵。
7. Q&A 重點
-
Q: 2022Q2 各產品線的營運表現及毛利率受影響狀況？
A: 以營收來看，SoC 產品線下滑幅度較小，手機相關產品下滑幅度較大。毛利率方面，主要受影響的是面板驅動 IC，特別是手機 TDDI 產品因售價下滑壓力較大；SoC 產品毛利相對平穩。
-
Q: 2022Q2 營業利益率低於財測的原因？
A: 雖然第二季營業費用金額較第一季減少，但因營收低於財測，導致營業利益率百分比低於預期。
-
Q: 2022Q2 業外收益維持高檔的原因？
A: 第二季業外收入主要來自 4.17 億元 的匯兌盈餘及 0.96 億元 的利息收入。
-
Q: 季末存貨達 188 億元，存貨天數及主要產品為何？
A: 季末存貨天數約為 103 天，處於可控管 (manageable) 範圍。因生產週期較長，需求下滑時約需兩個季度調整。庫存品項主要為面板相關產品，皆為可正常銷售的貨品。
-
Q: 需求與訂單何時落底？第四季趨勢如何？
A: 需密切觀察總體經濟發展。目前觀察到品牌廠將在第四季推出新機種刺激市場，希望 第三季營收是今年的低點。
-
Q: TV、IT、手機三大產品線的趨勢？哪個產品線有機會先反彈？
A: TV 因較早修正，第三季可能是低點。手機 第四季有新機推出，需觀察銷售狀況。PC/IT 相關產品的庫存調整會持續到第三、第四季。
-
Q: 如何執行與客戶簽訂的長約訂單？
A: 會與客戶協商彈性處理方式，例如延長執行時間，或更換為其他產品。
-
Q: 2022 年是否有產品線能維持營收或出貨量正成長？
A: 觀察下半年狀況，車用、工控 以及安防等影像處理相關產品，今年營收應仍會有所成長。
-
Q: 對 OLED、車用及其他新產品的中長期看法？
A: 抱持正面看法。OLED 將擴大至 TV、平板、筆電等應用；車用 已出貨 DDI、TDDI、T-CON 給 Tier-1 客戶 (含電動車廠)；AR/VR 的 design-in 活動也相當多。
-
Q: 下半年驅動 IC 與 SoC 的晶圓代工供需及價格趨勢？
A: 目前供應正常，能滿足需求。因市場需求疲軟，已和供應商協商，部分產品在下半年有機會降低成本。
-
Q: 對 2023 年晶圓代工供需的看法？
A: 初步觀察大部分產能可正常供應，僅少數特殊製程仍在協商中，整體取決於需求變化。
-
Q: 如何處理與晶圓廠簽訂的合約？
A: 持續與供應商協商彈性處理方式。已在 2022Q2 財報中估列相關費用，並已將影響計入 Q3 的毛利率指引中。
-
Q: 下半年封測端的供需及價格趨勢？
A: 供應正常，可滿足需求。部分產品已和協力廠協商降低成本，共體時艱。
-
Q: 毛利率何時落底？第四季趨勢？
A: 公司未提供第四季財測。但預期成本降低的效益將逐漸反應，第四季毛利率的降幅應該會趨緩。
-
Q: 中國競爭對手及新開出的驅動 IC 產能造成的影響？
A: 聯詠的優勢在於 Total Solution (驅動 IC + T-CON + PMIC) 及全尺寸產品的支援。公司會採用任何具競爭力的先進製程。晶圓廠也會依市場供需彈性調整產品組合。
-
Q: 對公司中長期毛利率的看法？
A: 長期將透過強化技術、推出高附加價值新產品 (如高階 IT、OLED TV、車用 TDDI、AR/VR、特殊應用 ASIC) 及多元化產品線來提升毛利率。
-
Q: 第三季末庫存趨勢？何時回到正常水準？
A: 預期 第三季庫存金額會降低，第四季會進一步下降。但最終仍會維持比正常時期略高的庫存水位以因應供應鏈風險。
-
Q: 公司現金部位高，除了股利發放外有何計畫？
A: 主要將用於投入長期技術研發、擴充產品線，並保留彈性以供未來規劃使用。
-
Q: 第三季財測中，各產品線的季對季趨勢及單價/出貨量展望？
A: 預期三大產品線營收皆會衰退，大尺寸驅動 IC 衰退幅度可能較大，SoC 衰退幅度相對較小。單價方面，SoC 相對穩定，手機 TDDI 的單價變動會比較大。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
