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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2021Q3 營運創高：第三季合併營收達 新台幣 383.5 億元，季增 12.41%，年增 74.29%。毛利率達 51.94%，營業利益率為 39.43%，稅後 EPS 為 新台幣 20.17 元，各項指標均創下新高。
- 成長動能：第三季成長主要來自 IT 相關產品需求持續、SOC 產品進入旺季備貨，以及 手機與車用驅動 IC 出貨增加。其中，手機 OLED 驅動 IC 出貨量創下歷史新高。
- 產品組合優化：毛利率提升主要受惠於 持續優化的產品組合，以及部分產品因應成本上揚而 調升售價。
- 第四季展望：預估合併營收將介于 新台幣 360 億至 370 億元 之間，毛利率預計為 48% 至 51%，營業利益率則預計在 34% 至 37% 之間。消費性產品需求趨緩，但商務、車用及手機 OLED 需求強勁。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：聯詠科技為全球領先的 IC 設計公司，專注於提供以顯示與影像為中心的完整解決方案，核心產品包括各類面板驅動晶片 (Driver IC) 及系統單晶片 (SoC)。
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2021Q3 產品組合：
- 中小尺寸驅動 IC (SMDDIC)：佔營收 38%。受惠於手機 OLED 驅動 IC 出貨創歷史新高及車用產品需求增加，成為本季成長最高的產品線。
- 系統單晶片 (SoC)：佔營收 33%。
- 大尺寸驅動 IC (LDDIC)：佔營收 29%。
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業務動態：
- 公司觀察到消費性產品（如 TV、Chromebook）需求趨緩，但因應疫情解封後返回辦公室的需求，商務型筆電、顯示器以及車用、工控面板需求相當不錯。
- 手機新機種採用 OLED 面板的比例逐漸提升，需求強勁。
- 公司配合面板廠調整生產組合，減少 TV 面板供應，增加 IT 面板相關驅動 IC 的出貨。
3. 財務表現
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2021Q3 關鍵財務數據：
- 合併營收：新台幣 383.5 億元，季增 12.41%，年增 74.29%。
- 毛利率：51.94%，季增 1.61 個百分點，年增 17.49 個百分點。
- 營業利益率：39.43%，季增 4.27 個百分點，年增 20.06 個百分點。
- 稅後淨利：新台幣 122.7 億元，季增 25.39%，年增 260.37%。
- 每股稅後盈餘 (EPS)：新台幣 20.17 元。
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2021 前三季累計財務表現：
- 合併營收：新台幣 988.2 億元，年增 71.86%。
- 稅後淨利：新台幣 279.3 億元，年增 241.76%。
- 每股稅後盈餘 (EPS)：新台幣 45.90 元。
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財務驅動與挑戰：
- 驅動因素：產品組合優化及部分產品售價調漲是毛利率提升主因。
- 營業費用：第三季營業費用率明顯下降，主因為 研發相關費用減少。
- 存貨狀況：第三季存貨金額雖因成本增加及後段製程前置時間拉長而上升，但天數維持穩定，整體庫存水位健康可控。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢：
- 消費性市場趨緩：TV、Chromebook 等消費性產品需求放緩。管理層預期 TV 市場最快可能在 2022Q1 底部回穩。
- 商用及利基市場強勁：疫情解封帶動商務筆電、顯示器、車用及工控等需求。
- OLED 滲透率提升：智慧型手機新機種採用 OLED 面板的比例持續增加，帶動相關驅動 IC 需求。
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產品發展：
- SoC 產品線：預期 2022 年營收將持續增長。主要成長動能來自 TV SoC 出貨量增加、安防監控產品出貨增加，以及高附加價值產品（如筆電用 Full HD TCON、TV 用 120Hz TCON）滲透率提升。
- 產能狀況：整體晶圓產能 仍然相當緊缺，公司透過動態調整產品組合來應對。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 公司將持續專注於產品開發與技術進展，透過展現產品價值來維持毛利率。
- 積極爭取新產能以滿足客戶需求。
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競爭優勢：
- 過去兩年，公司在供應鏈韌性方面的表現獲得客戶高度肯定，鞏固了其作為客戶可信賴的長期合作夥伴地位。
- 在產品開發、技術能力、交貨穩定性及質量方面具備相對競爭優勢。
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風險與應對：
- 需求波動：面對消費性市場需求放緩，公司積極調整產品組合，轉向需求強勁的 IT、商用及車用市場，以降低衝擊。
- 成本上漲：對於晶圓代工等成本上漲，公司會與客戶溝通，適時反映成本以維持獲利能力。
6. 展望與指引
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2021Q4 財務指引 (以 1 美元兌換 28 元新台幣為基礎)：
- 合併營收：預計介於 新台幣 360 億元至 370 億元 之間。
- 毛利率：預計介於 48% 至 51% 之間。
- 營業利益率：預計介於 34% 至 37% 之間。
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業務展望：
- 第四季：預期中小尺寸產品（手機）營收將略為增加，而大尺寸驅動 IC 與 SoC 產品營收則可能略為減少。
- 2022Q1 初步看法：考量春節季節性因素，預期與往年變化不大，整體表現相對穩定。商用、車用及手機 OLED 的強勁需求預期將延續。
- 2022 全年展望：管理層對公司整體成長保持信心，特別是在 SoC、車用、OLED 及高解析度大尺寸驅動 IC 等領域，預期將有增長機會。
7. Q&A 重點
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Q: 第三季業外收益 (O&I) 金額是多少？第四季的預估？
A: 第三季業外收益為 新台幣 8,100 萬元。預估第四季約為 9,000 萬元，兩者金額相近。
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Q: 第三季營業費用率明顯降低的原因是什麼？
A: 主要是因為 研發相關費用減少 所致。
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Q: 第三季中小尺寸驅動 IC 成長突出的原因為何？特別是 OLED 的情況？
A: 第三季中小尺寸驅動 IC 的季成長較高，主要來自兩方面：第一，手機 OLED 驅動 IC 的出貨量創下歷史新高；第二，車用產品的營收也有所增加。
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Q: 聯詠的存貨金額增加但天數維持穩定，主要原因及產品為何？
A: 存貨金額增加主要有兩個原因：第一是 產品成本上升；第二是 後段製程（如基板）的前置時間拉長。整體而言，金額增加有限，庫存仍在可控制的健康範圍內。
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Q: 公司如何降低消費性需求趨緩的衝擊？
A: 雖然消費性產品需求趨緩，但整體晶圓產能依然很緊。公司會 積極調整生產的產品組合，並配合面板廠將產能轉向 IT 相關面板，增加 IT 驅動 IC 的供應。
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Q: TV 市場預計何時能止穩回升？
A: 面板廠已在進行減產調整。若市場需求沒有太大變化，預期 最有可能在 2022Q1 底部止穩。
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Q: 對於 2022Q1 的初步出貨看法？
A: 第四季消費性需求（如 TV、Chromebook）較弱，但商用筆電、顯示器、車用及手機 OLED 需求相當不錯，此趨勢預期可持續到第一季。考量春節季節性因素，預期 2022Q1 變化不大，相對穩定。
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Q: 第四季三大產品線的季對季展望以及量價情況？
A: 預估第四季 手機相關產品的營收可望略為增加，但 大尺寸驅動 IC 與 SoC 的出貨金額可能會略為減少。
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Q: 未來一兩季的價格與毛利率趨勢？
A: 預期 2022Q1 的毛利率變化不大，仍在可控範圍內。但最終毛利率與售價仍由市場供需決定。
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Q: 如何看待大尺寸驅動 IC 市場來自中國大陸的競爭？
A: 目前全球整體晶圓產能仍然緊張，並未看到鬆動跡象，公司仍在積極爭取新產能。
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Q: 主要晶圓代工供應商第四季漲價，對 SoC 產品毛利率的影響？
A: 若成本增加，公司會與客戶溝通，適時反映成本。此原則同樣適用於 SoC 產品線。
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Q: 2022 年 SoC 產品的整體成長展望如何？
A: 預期 2022 年 SoC 營收將持續增長。成長動能包括：TV SoC 出貨量成長、安防監控 產品出貨增加，以及高附加價值產品（如筆電 Full HD TCON、TV 120Hz TCON）滲透率提升。
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Q: 公司對 2022 年整體營收與毛利率的初步看法？
A: 公司看好 SoC、車用、OLED 及高解析度大尺寸驅動 IC 的增長機會。毛利率的維持取決於公司為客戶創造的價值，聯詠在技術與產品開發上具備相對優勢。經過過去兩年的供應鏈考驗，客戶對聯詠的信賴度更高。
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Q: 2022 年晶圓等原材料成本趨勢如何？
A: 目前看來 整體晶圓產能供應仍然很緊。其他材料方面，僅觀察到與 TV 需求疲軟相關的 film 價格較弱，其餘材料未見特別變化。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
