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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
聯詠科技於 2019 年第二季營運表現強勁，儘管面臨中美貿易戰等外部不確定性，單季合併營收仍創下歷史新高。主要成長動能來自驅動 IC 業務，特別是手機相關產品的需求。
- 第二季營收創歷史新高: 2019Q2 合併營收達新台幣 163.05 億元，季增 9.09%，年增 22.92%。
- 獲利表現穩健: 稅後淨利為新台幣 21.27 億元，每股盈餘 (EPS) 為新台幣 3.5 元。
- 毛利率受產品組合影響: 2019Q2 毛利率為 32.05%，較前一季的 32.81% 略為下滑，主因是產品組合變動及 NRE 收入減少。
- 第三季展望: 預期合併營收介於新台幣 161 億元至 167 億元之間，毛利率介於 30% 至 32%。SoC 產品因季節性備貨需求預期成長，但驅動 IC 則因大尺寸面板庫存調整而預期下滑。
2. 主要業務與產品組合
聯詠科技為全球領先的 IC 設計公司，專注於顯示與影像相關的完整解決方案，核心產品分為系統單晶片 (SoC) 與平面顯示器驅動晶片 (Display Driver IC) 兩大類。
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2019Q2 產品營收比重:
- 平面顯示器驅動晶片 (Driver IC): 佔總營收 72%，營收達新台幣 118.14 億元，季增 13.41%，年增 32.36%。此為第二季營收成長的主要來源，動能來自手機應用。
- 系統單晶片 (SoC): 佔總營收 28%，營收為新台幣 45.23 億元，季增 1.94%，年增 3.25%。
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業務概況:
- 驅動 IC: 第二季成長主要由手機產品帶動，大尺寸產品雖有增加但佔比較小。然而，第三季展望中，大尺寸電視面板因庫存水位偏高，需求預期轉弱。
- SoC: 第三季受惠於傳統旺季的備貨需求，預期營收將會增加。
3. 財務表現
公司第二季及上半年財務表現亮眼，營收與獲利均呈現顯著的年對年成長。
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2019Q2 主要財務數據:
- 合併營收: 新台幣 163.05 億元 (季增 9.09%，年增 22.92%)
- 營業毛利: 新台幣 52.26 億元 (季增 6.57%，年增 30.42%)
- 毛利率: 32.05%
- 營業利益: 新台幣 25.62 億元 (季增 6.54%，年增 46.09%)
- 稅後淨利: 新台幣 21.27 億元 (季增 8.1%，年增 34.43%)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 3.5 元 (2019Q1 為 3.23 元，2018Q2 為 2.6 元)
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2019 前二季 (上半年) 累計財務數據:
- 合併營收: 新台幣 312.51 億元 (年增 31.69%)
- 營業毛利: 新台幣 101.29 億元 (年增 42.9%)
- 毛利率: 32.41% (去年同期為 29.87%)
- 稅後淨利: 新台幣 40.94 億元 (年增 63.86%)
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 6.73 元 (去年同期為 4.11 元)
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資產負債表重點 (截至 2019Q2):
- 現金及約當現金: 新台幣 204.49 億元
- 短期借款: 0 元
- 存貨: 新台幣 76 億元，季增 2.2%，年增 33%。
- 應收帳款: 新台幣 144.64 億元
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財務動能與挑戰:
- 動能: 手機驅動 IC 需求強勁，帶動整體營收及獲利成長。
- 挑戰: 第二季毛利率較前一季下滑，主要受產品組合變化及 NRE 收入減少影響。此外，COF 基板漲價亦對成本造成影響。
4. 市場與產品發展動態
公司持續關注市場趨勢，並在關鍵產品領域取得進展，特別是在 OLED、TDDI 及 5G 相關應用。
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TDDI (觸控暨驅動整合單晶片):
- 出貨狀況: 2019Q2 單月出貨量已突破 2,000 萬顆，達成先前目標。預期第三季出貨量將維持或略高於第二季水準。
- 市場競爭: 競爭持續存在，公司透過推出新產品及成本優化來應對，目前市佔率預估變動不大。
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OLED 驅動 IC:
- 短期展望: 2019Q3 因客戶機種調整，出貨量將略為減少。
- 長期展望: 看好 2020 年上半年將有顯著成長。5G 手機的普及將帶動 OLED 面板滲透率提升，預期明年上半年任一季度的銷量都會超越今年任何一季。中國大陸面板廠的 OLED 產能擴張速度快，為公司帶來機會。
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大尺寸面板驅動 IC:
- 2019Q3 市場需求疲軟，因電視面板庫存水位偏高，部分面板廠已開始進行生產調節。此為第三季驅動 IC 營收預期下滑的主因。
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5G 應用影響:
- 規格提升: 5G 技術對手機顯示規格提出更高要求，如更高的螢幕刷新率 (high frame rate) 及 更低的功耗，並加速市場從 LCD 轉向 AMOLED。
- 市場機會: 聯詠已在此趨勢中佈局，相關規格變化將帶來新的產品需求。
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光學屏下指紋辨識 (FOD):
- 公司目前開發重心為 AMOLED 面板的屏下光學指紋辨識方案。
- 現階段為單點式方案，仍需搭配 lens。
- LCD 面板的指紋辨識方案則仍在技術實驗階段。
5. 營運策略與未來發展
面對多變的市場環境，聯詠採取穩健的營運策略，專注於技術升級與新產品開發，以鞏固其市場領導地位。
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長期發展計畫:
- 把握 OLED 趨勢: 持續投入 OLED 驅動 IC 研發，以應對 5G 帶來的市場轉變及中國面板廠的產能擴張。
- 拓展新產品線: 積極開發光學屏下指紋辨識等新興應用，尋求新的成長動能。
- 成本與效率優化: 透過持續的成本控制與新產品設計，維持在 TDDI 等成熟市場的競爭力。
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競爭定位:
- 在 TDDI 市場保持穩定的市佔率。
- 在 OLED 驅動 IC 領域，已與多家面板廠合作，為即將到來的成長週期做好準備。
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風險與應對:
- 市場風險: 全球經濟不確定性高，終端需求能見度低，短單情況普遍。
- 庫存風險: 大尺寸電視面板市場面臨庫存修正壓力。
- 應對策略: 透過 SoC 業務的季節性成長來平衡驅動 IC 的短期波動，並專注於高成長潛力的 OLED 市場，以分散風險。
6. 展望與指引
公司對 2019 年第三季提出以下財務預測與營運展望：
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2019Q3 財務指引:
- 合併營收: 預計介於新台幣 161 億元至 167 億元之間。
- 毛利率: 預計介於 30% 至 32% 之間。
- 營業利益率: 預計介於 14% 至 16% 之間。
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各產品線展望:
- SoC: 預期營收將因傳統旺季備貨需求而成長。
- 驅動 IC: 預期營收將減少。主因是大尺寸電視應用需求減弱，而手機應用則預期持平（TDDI 微幅增加，AMOLED 略為減少）。
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市場機會與風險:
- 機會: 5G 帶動 OLED 滲透率提升，為 OLED 驅動 IC 帶來長期成長動能。
- 風險: 全球宏觀經濟不確定性、貿易戰影響，以及大尺寸面板庫存調整可能持續影響短期需求。
7. Q&A 重點
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Q: 第三季 TDDI 產品除了手機型號轉換外，是否有更激烈的競爭導致毛利率或市佔率下滑？
A: 競爭一直都存在，並非第三季才出現。公司透過推出新產品與成本優化來應對，目前預估市佔率變動不大。第三季 TDDI 出貨量預期會比第二季微幅增加，但因 AMOLED 產品因客戶機種調整略減，整體手機業務營收預期持平。
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Q: OLED 驅動 IC 的進展與下半年展望？
A: 第三季因客戶機種調整，出貨量會略減。但長期看好，5G 將帶動 OLED 滲透率提升，預期 2020 年上半年會有顯著成長，明年上半年任一季度的銷量都會高於今年任何一季。
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Q: 為何在 SoC 佔比提升的情況下，第三季的毛利率指引中位數反而略為下修？
A: 毛利率的預估已考量多重因素。包含部分驅動 IC 客戶的價格壓力，以及先前 COF 基板漲價對成本的影響。SoC 營收佔比仍低於 30%，其影響相對有限。此外，第二季 NRE 收入較第一季少，也是影響毛利率的因素之一。
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Q: Tape (COF 基板) 的供應狀況如何？
A: 目前 Tape 的供應情況比之前好，取得難度降低。但明年的情況較難預測，因為大小尺寸面板都會使用。
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Q: 明年 OLED 市場中，韓國與中國大陸面板廠的成長速度看法？以及 5G 對顯示規格的要求？
A: 中國大陸面板廠的 OLED 產能增加速度會比較快。5G 對顯示規格要求更高，例如更高的螢幕刷新率、更低的功耗，並加速手機從 LCD 轉向 AMOLED。
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Q: 公司在指紋辨識產品的規劃？
A: 目前優先開發 AMOLED 的屏下光學指紋辨識 (FOD)，是需要搭配 lens 的單點式方案。LCD 的指紋辨識方案仍在實驗階段。
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Q: 對於明年 OLED 市場的成長，是否有更具體的看法？
A: 明年中國大陸的 OLED 面板數量會起來很多。部分手機品牌的 OLED 採用率可能達到 30-40%。聯詠明年上半年 OLED 驅動 IC 的單季銷量將會超越今年的任何一季。Flexible OLED 的成長速度也很快。
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Q: 這次大尺寸面板的庫存修正會持續多久？
A: 中國面板廠開始更關注自身盈虧，會進行生產調節，這與過去持續擴產的模式不同。修正時間長短要看市場需求回溫速度，以及電視尺寸持續放大（如 55、65 吋）能否消化產能。目前觀察到面板廠是微幅調整，而非大幅減產。
免責聲明
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