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1. 統一超營運摘要
統一超 (2912) 2025 年營運表現穩健，合併營收達 3,507 億元，年成長 3.8%，主要由臺灣 7-ELEVEN、康是美、星巴克等事業體帶動。然因 2024 年有處分山東銀座及所得稅回轉的一次性利益，導致 2025 年合併稅後淨利年減 3.0% 至 133 億元；若排除此一次性因素，本業獲利仍呈現約 1% 的成長。
公司持續推動展店計畫與優化單店品質，2025 年底臺灣 7-ELEVEN 店數達 7,248 家，集團總店數達 13,866 家。展望 2026 年，公司預計臺灣 7-ELEVEN 將淨增加 150 至 200 家門市，並透過數位經營與優化商品結構，維持營收與本業獲利的穩定成長。菲律賓 7-ELEVEN 將持續作為集團重要的成長引擎。
2. 統一超主要業務與產品組合
統一超以零售為核心業務，透過多元化的轉投資事業，建構完整的生活服務生態圈。主要業務涵蓋便利商店、藥妝、餐飲、物流及線上購物等。
- 業務營收與獲利佔比 (2025 年合併財報):
- 臺灣 7-ELEVEN: 營收佔比 62%，稅前淨利佔比 49%。
- 流通事業: 包含菲律賓 7-ELEVEN、康是美、統一速達等，營收佔比 30%，稅前淨利佔比 32%。
- 物流事業: 包含捷盟、統昶、大智通等，營收與稅前淨利佔比均為 7%。
- 其他事業: 包含中國事業群、餐飲事業群 (如星巴克) 等。
- 主要業務概況:
- 臺灣 7-ELEVEN: 為集團營運核心，透過持續展店、發展多元店型 (如 IP 聯名店、生鮮強化店) 與優化商品結構 (鮮食、CITY 系列飲品) 提升單店效益。加盟體系推動「複數店」經營模式，提升加盟主營運規模與效率。
- 菲律賓 7-ELEVEN: 為集團重要成長動能，2025 年店數達 4,491 家，中長期目標為 7,000 店。策略聚焦於積極展店、深化鮮食與咖啡等差異化商品，並透過 CLiQQ 平台擴大數位服務，預計 2026 年全面導入非現金支付。
- 康是美: 受益於臺灣高齡化及保健美妝需求，市場具結構性成長潛力。公司策略為穩定展店擴大市佔率，同時優化單店商品組合與服務體驗，以數據洞察精準滿足各商圈需求。
- 中國事業: 面臨市場激烈競爭，公司採取穩健經營策略，審慎選擇展店點位，並強化鮮食、咖啡等差異化商品，目標透過集中展店建立區域優勢，逐步改善營運體質。
3. 統一超財務表現
- 2025 年合併財務關鍵指標:
- 合併營收: 3,507 億元，年增 3.8%。
- 合併毛利率: 較去年同期增加 0.2 個百分點，主因商品結構優化與規模經濟效益。
- 合併營業利益: 139 億元，因展店、物流及數位化等長期投資增加而微幅年減。
- 合併稅後淨利: 133 億元，年減 3.0%。主要受 2024 年認列處分山東銀座及稅務回轉等一次性利益影響，排除後本業獲利年增約 1%。
- 股東權益報酬率 (ROE): 合併報表為 25.41%。
- 資產報酬率 (ROA): 合併報表為 5.32%。
- 2025 年臺灣 7-ELEVEN (個體) 財務表現:
- 營業額: 2,200 億元，年增 4.4%，主要由展店與單店業績 (PSD) 成長帶動。
- 稅後淨利: 112 億元，同樣因 2024 年一次性收益基期較高而呈現衰退，排除後本業獲利年增約 1%。
- 股利政策:
- 董事會已通過 2025 年現金股利發放案，擬配發每股 9 元，現金配發率為 83%，此案將提交股東會決議。
4. 統一超市場與產品發展動態
- 鮮食平台: 鮮食為核心成長動能，2025 年業績達 500 億元，佔比超過 25%。策略聚焦三大方向：「高價值」 (如星級饗宴)、「高 CP 值」 (如份量升級) 與「消費趨勢」 (如健康機能商品)，持續優化商品結構。
- CITY 品牌飲品: CITY CAFE 經營超過 20 年，2025 年營業額近 200 億元。未來將持續透過品牌聯名與產品升級，並積極發展 CITY TEA 現萃茶飲，打造下一個成長曲線。
- 數位平台與會員經營: 會員數已超過 1,900 萬人，會員營收貢獻佔比達 55%。透過 OPENPOINT 點數生態圈與集團聯名信用卡，串聯線上線下消費場景，強化顧客黏著度與數據應用。
- AI 技術應用: 公司從三方面導入 AI 技術以優化營運：
- 顧客端: 透過無人店測試「拿了就走」、EC 包裹微型倉等新模式。
- 門市端: 導入 AI 節能監測系統，有效控管能源成本。
- 員工端: 應用自助結帳 POS 與 AI 問答機器人，簡化作業流程。
5. 統一超營運策略與未來發展
統一超以「打造不斷進化的生活服務平台」為核心，透過四大成長支柱與三大基礎建設，鞏固市場領導地位並建構最完整的零售生態圈。
- 四大成長支柱:
- 質與量並進: 積極展店並提升單店品質，穩固複數店加盟體系。
- 優質生活平台: 發展差異化商品與多元服務，貼近消費者日常。
- 深化數位佈局: 整合 OMO (線上線下融合)，深化會員經營，開拓數位媒體新收入。
- 區域經濟發展: 聚焦亞洲核心市場，順勢成長掌握商機。
- 基礎建設投資:
- 供應鏈與物流整合: 積極建置物流園區，南部新市園區已於 2025 年啟用，中部與北部園區將陸續啟用。此舉不僅支援展店與電商業務，也將拓展第三方物流 (3PL) 業務，提升營運效率。
- AI 應用與系統升級: 加速 AI 技術導入，提升營運效率並精準掌握消費趨勢。
- 人才制度優化: 確保組織發展能跟上外部環境變化。
- 加盟體系發展:
- 持續推動「複數店」經營，目前平均一位加盟主經營 2-3 家店。複數店加盟主在人力配置與管銷費用上更具效益，平均累積獲利可達單店的 1.5 至 2 倍。
6. 統一超展望與指引
- 2026 年成長目標:
- 臺灣 7-ELEVEN: 全年預計淨增加 150 至 200 家門市。
- 營收與單店業績 (PSD-sales): 預期維持年對年成長動能。
- 本業獲利: 預期將穩定向上成長。
- 成長機會與動能:
- 菲律賓市場: 市場滲透率仍低，具備高度成長潛力，將持續成為集團重要成長引擎。
- 物流事業: 隨著新園區陸續啟用，將擴大倉儲與配送規模，並拓展對外業務。
- 數位與服務: 會員經濟與服務性佣金收入將持續優化獲利結構。
- 風險與挑戰:
- 國內零售市場競爭加劇，包含線上電商與實體通路的整合。
- 中國市場競爭激烈，需審慎調整營運策略。
7. 統一超 Q&A 重點
Q1: 如何看待國內零售業的競爭變化 (電商加劇、美廉社收購 OK)？
A: 實體通路方面，因應高齡化、小家庭化趨勢，消費者對「就近、便利」的需求增加，便利商店業態仍有成長空間。統一超將維持穩定展店，並優化店質與商品服務。線上方面，數位與電商是長期趨勢，集團已結合門市與物流基礎進行 OMO 佈局。未來競爭關鍵在於規模與整合能力，公司有信心憑藉現有基礎強化領導地位。
Q2: 康是美在單店營運和整體規模上的平衡如何取捨？
A: 臺灣藥妝市場具長期成長潛力。康是美將兼顧展店與單店經營表現，一方面穩定擴張以提升覆蓋率，另一方面透過多元商品組合、優化毛利結構及導入差異化服務，提升單店體質。康是美的優勢在於商品結構多元，可依據不同商圈特性，透過會員數據進行精準調整。
Q3: 公司對中國事業 (上海、浙江 7-ELEVEN) 的中長期規劃為何？如何看待零食量販的影響？
A: 中國市場競爭激烈，但中長期將回歸正常機制。公司將維持穩健經營原則，動態調整展店節奏與商品結構。執行面上，將更審慎選擇點位，拓展加盟機制，並強化鮮食、咖啡等差異化商品。目標是透過集中展店建立區域優勢，逐步改善營運表現。
Q4: 對今年菲律賓 7-ELEVEN 的營運看法？預期何時能回到雙位數成長？
A: 2025 年的短期衝擊已趨於穩定，營運自 2025Q4 已恢復正成長。公司對 2026 年保持信心，將持續快速展店、強化商品結構，並透過導入非現金支付提升客單價與單店業績。公司將持續關注外部環境，確保菲律賓事業為集團帶來穩健的長期貢獻。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
