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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2019Q4 營運回顧：公司公布了未經審計的 2019Q4 營收表現。其中，「消費暨智能產品」與「企業產品」的表現符合預期；「運算產品」因產品組合調整而優於預期；「元件及其他」則因光學元件表現不佳而未達預期。完整的 2019 年財報將於三月底公布。
- 新冠疫情影響與復工進度：新冠病毒疫情對全球經濟與產業造成重大干擾。公司將員工安全置於首位，並遵循政府法規逐步復工。截至法說會當日，中國大陸廠區的復工率已達到季節性產能需求的 50%，預計在 2020 年 3 月底前恢復至完全的季節性產能。
- 2020 全年展望：考量到疫情帶來的不確定性，公司預期 2020 全年營收將較先前預測微幅下調，調整幅度約在 ±3% 的範圍內。管理層認為，部分年度需求將被推遲至下半年，而 AI、半導體與 5G 仍是長期成長的關鍵動能。
- 策略發展：公司在電動車（EV）領域取得重大進展，已宣布與飛雅特克萊斯勒（FCA）及裕隆集團成立合資公司，目標成為提供電動車垂直整合服務的整合元件製造商（IDM）與整合平台製造商。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要分為四大業務板塊，產品組合涵蓋消費電子、企業解決方案、電腦運算及關鍵零組件。
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各業務板塊表現 (2019Q4)：
- 消費暨智能產品 (57%)：包含智慧型手機、電視、遊戲機等。表現符合預期。
- 企業產品 (20%)：包含伺服器、網通產品等。表現符合預期。
- 運算產品 (18%)：包含電腦、平板等。因產品組合優化，表現優於預期。
- 元件及其他 (5%)：包含連接器、機構件等。表現低於預期。
- 策略轉型：公司積極推動從傳統代工（鴻海 1.0）轉向數位化管理（鴻海 2.0），並佈局三大未來產業（鴻海 3.0），包括電動車、數位健康及機器人，以提升長期獲利能力。
3. 財務表現
- 2020Q1 財務衝擊：管理層預期，新冠疫情將對 2020Q1 的四大業務板塊帶來顯著的年對年負面影響。疫情相關的額外成本將由客戶、地方政府與鴻海三方共同分攤，因此對公司的衝擊相對有限，預計對第二季的成本影響將非常小。管理層未明確表示第一季是否能維持獲利。
- 長期毛利率目標：公司重申其長期財務目標，即在 2025 年前將毛利率提升至 10%。此目標的達成將依賴於「鴻海 2.0」的數位轉型以及「鴻海 3.0」三大新興業務的貢獻。
- 股利政策：管理層確認，公司的股利政策將維持不變，不受短期疫情影響。
- 現金流狀況：公司自身現金流充裕。對於供應鏈中的中小企業，管理層認為中國政府將提供協助，而海外供應鏈目前未見顯著的現金流問題。
4. 市場與產品發展動態
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電動車（EV）佈局：
- 與 FCA 合作：雙方將成立合資公司，共同開發與生產純電動車，並經營車聯網業務，主要市場鎖定中國。鴻海將負責 EE（電子電氣）架構設計與供應鏈管理。
- 與裕隆集團合作：將與裕隆旗下的華創車電成立合資公司。鴻海將憑藉其垂直整合、EE 設計及供應鏈管理能力，結合華創的汽車設計經驗，共同開發標準化的底盤平台與關鍵零組件。
- 產品藍圖：初期將從混合動力車款著手，預計兩年後推出純電動車。首批營收貢獻預計在 2021 年出現，並可能在 2022 年對整體營收產生較明顯的影響。
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三大新興產業發展：
- 公司預期到 2025 年，三大新興產業（電動車、數位健康、機器人）的營收佔比將達到 20% 至 25%。
- 發展順序：預計電動車將最先起飛，其次是數位健康，最後是機器人。
- 數位健康：聚焦於兩大領域：半導體成像設備（如新一代 X 光機、MRI）與 DNA 定序相關產品。
- 機器人：將專注於服務型機器人。
- 長期市場驅動力：AI、半導體與 5G 仍被視為市場長期且重要的成長動能。2020 年的主要成長將來自 5G 驅動的消費產品與資料中心相關的企業產品。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫（鴻海 3.0）：公司的核心策略是透過發展電動車、數位健康與機器人等高毛利新業務，實現業務多元化並提升獲利能力，目標在 2025 年達成 10% 毛利率。
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全球產能佈局：
- 因應美中貿易衝突，公司已制定長期性的全球產能重新佈局計畫，以增加地理多元性並降低風險。
- 東南亞（特別是越南）將是未來重點關注的擴張區域，此外，印度、墨西哥、美國威斯康辛及歐洲捷克也是全球佈局的一環。
- 短期內，為應對疫情造成的產能缺口而增加的非中國產能相當有限，主要仍依賴中國廠區的復工。
- 競爭定位：面對 EMS（電子代工服務）產業的新進競爭者，公司強調將透過新技術的掌握與差異化的服務來鞏固領導地位，尤其在新產品導入（NPI）方面，技術能力是公司的核心護城河。
6. 展望與指引
- 2020Q1 展望：由於新冠疫情的影響，預計所有四大產品類別的營收，無論是季對季（QoQ）還是年對年（YoY），都將呈現顯著下滑。
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2020 全年展望：
- 營收：預期將較原先的預測微幅下調，變動幅度在 ±3% 以內。
- 需求：目前觀察到客戶需求依然強勁，並未出現需求減弱的跡象。公司認為需求僅是向後遞延，而非消失。
- 成長動能：企業產品與消費產品將是 2020 年的主要成長驅動力。
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風險與挑戰：
- 短期：主要挑戰來自中國大陸廠區的勞動力返崗問題，供應鏈與物流問題相對較小。
- 長期：全球疫情若出現第二波爆發，將帶來不可預測的風險。
7. Q&A 重點
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Q: 2020 年的全年營收指引為何？是否有調整？
A: 相較於先前的預測，我們預期會微幅下滑。若以箭頭符號表示，會是「持平」的箭頭，代表變動幅度在 ±3% 的範圍內。我們無法提供具體的營收數字。
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Q: 2020Q1 的成本影響如何？是否會延續到第二季？第一季能否維持獲利？
A: 第一季的成本影響會延續到第二季，但對第二季的影響將非常小。第一季的額外成本將由客戶、地方政府與我們共同分攤，因此衝擊不會太大。目前無法告知第一季是否能獲利。
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Q: 長期毛利率每年提升 1% 的目標是否適用於今年？
A: 我們 2025 年達到 10% 毛利率的長期目標沒有改變。至於今年的毛利率影響，需要到第二季末才能有更清晰的判斷。
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Q: 目前復工率已達 50%，對於防止廠區二次感染的信心如何？
A: 根據過去兩週的復工經驗，我們認為病毒在一定程度上已受控。若廠區內發生狀況，我們備有隔離程序以將影響降至最低。但若全球性大爆發，則超出我們的控制範圍。
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Q: 電動車業務的細節？例如鴻海計畫製造哪些零組件？與裕隆及 FCA 的合作模式為何？
A: 我們的目標是提供一個包含標準化零組件的底盤平台，其中鴻海將主要聚焦在 EE（電子電氣）架構相關的零組件。與裕隆的合作，鴻海主要貢獻垂直整合、EE 設計與供應鏈管理能力；與 FCA 的合作，則共同進行設計，並負責中國市場的銷售與供應鏈管理。
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Q: 電動車業務預計何時能貢獻營收？
A: 預計明年（2021 年）開始產生營收，但要對公司整體營收產生較大影響，可能要等到後年（2022 年）。
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Q: 公司的股利政策是否會因疫情改變？
A: 股利政策維持不變。
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Q: 面對 EMS 產業的新競爭者有何看法？
A: 我們一直都有競爭者。我們將透過新技術與差異化服務來區隔自己，尤其在新產品導入方面，我們的技術能力是關鍵優勢。
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Q: 除了勞動力問題，是否存在物流或零組件短缺的擔憂？
A: 經過過去幾週的努力，供應鏈目前不是大問題。勞動力返崗仍是首要議題，物流問題也已趨緩。
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Q: 到 2025 年，三大新興業務（電動車、數位健康、機器人）預計佔營收多少？
A: 我們希望這三項新業務能貢獻相當於目前 ICT 業務 50% 的營收，佔公司總營收比重約 20% 至 25%。
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Q: 數位健康業務的具體發展方向是什麼？
A: 主要有兩個領域：一是利用半導體技術的成像相關設備（如 X 光機、MRI）；二是 DNA 定序相關產品線。
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Q: 公司是否有計畫將更多產能移出中國？
A: 這是因應美中貿易戰的長期計畫，並非針對此次疫情的短期措施。我們確實計畫增加地理多元性，東南亞將是未來重點區域。產能外移的比例，將取決於美國大選結果等政治因素。
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Q: 武漢廠區的狀況如何？對營收影響多大？
A: 武漢廠區的復工可能會稍晚幾週，但我們不需要將產能移出武漢。該廠區的營收貢獻低於 1%。
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Q: 供應鏈是否存在類似 2008 年金融危機時的現金流問題？
A: 鴻海自身現金充裕。對於中國的供應鏈夥伴，我們相信中國政府會提供支持。海外供應鏈目前未見到太大問題。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
