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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2017 年第二季營運表現穩健，營收季增 9%、年增 2%。公司任命已在台達服務超過 30 年、並成功建立工業自動化 (IA) 事業的張訓海 (Simon Zhang) 先生為新任營運長 (COO)，期望借重其豐富經驗，帶領公司邁向未來。
財務方面，2017Q2 合併營收為 535 億元，稅後淨利為 42 億元，EPS 為 1.63 元。強勢新台幣匯率為主要挑戰，且 IT 電源供應的價格壓力影響毛利率表現。各業務中以自動化 (Automation) 事業成長最為強勁，營收佔比自第一季的 14% 提升至 16%。
展望 2017 年下半年，公司預期營運走勢將與去年相似，呈現季節性規律，即第三季營運將優於第二季，而第四季可能略低於第三季。
2. 主要業務與產品組合
台達電主要業務分為三大事業群：電源及零組件、自動化、基礎建設。
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電源及零組件 (Power Electronics)：
- 2017Q2 營收佔比 52%。營收為 276 億元，季增 7%，年減 2%。
- 此業務面臨 IT 電源供應市場需求疲弱及價格壓力等挑戰。
- 公司正為美國客戶的新一代智慧型手機擴充被動元件產能，預期新產品的平均售價 (ASP) 將高於舊款，但終端銷售狀況仍具不確定性。
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自動化 (Automation)：
- 2017Q2 營收佔比 16%。營收為 83 億元，季增 20%，年增 17%，是成長最快的事業群。
- 成長動能主要來自中國市場對工業自動化 (IA) 的強勁需求，特別是消費性電子領域的應用。
- 產品方面，運動控制 (Motion control) 相關產品如伺服馬達 (Servo motors) 及可編程邏輯控制器 (PLC) 的成長率高於事業群平均，變頻器 (Inverters) 則有約 10% 以上的成長。公司憑藉優異的產品質量，持續從歐、日系競爭對手中獲取市佔率。
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基礎建設 (Infrastructure)：
- 2017Q2 營收佔比 31%。營收為 168 億元，季增 10%，與去年同期持平。
- 上半年電信市場的停滯拖累了該事業群的成長。電信業務在計入折舊後呈現小幅虧損。
- 為尋求成長，該事業部除了傳統的基地台客戶外，也積極拓展資料中心及工業電源等新客戶。
3. 財務表現
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2017Q2 主要財務數據：
- 合併營收：535 億元，季增 9%，年增 2%。
- 營業毛利：147 億元，毛利率為 27.5%，較去年同期的 28.1% 下滑，主因是 IT 電源供應的價格壓力。
- 營業淨利：46 億元，營業利益率為 8.5%，季增 15%，但受強勢新台幣及毛利率下滑影響，年減 12%。
- 稅後淨利：42 億元，季增 8%，年減 1%。
- 每股盈餘 (EPS)：1.63 元 (依 25.98 億股流通在外股數計算)。
- EBITDA：81 億元，年減 1%。
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2017 前二季累計財務數據：
- 合併營收：1,024 億元，年增 2%。
- 營業毛利：280 億元，毛利率為 27.3%。
- 營業淨利：85 億元，營業利益率為 8.3%，較去年同期的 9.1% 下滑。
- 稅後淨利：82 億元，與去年同期持平。
- 每股盈餘 (EPS)：3.14 元。
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財務驅動與挑戰：
- 驅動因素：自動化事業群的強勁成長是主要動能，尤其在中國市場。
- 挑戰因素：強勢新台幣匯率對以美元計價為主的營收與獲利造成負面影響。IT 電源供應的價格壓力侵蝕毛利率。轉投資公司泰達電 (Delta Thailand) 的一次性費用影響了業外投資收益。
4. 市場與產品發展動態
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工業自動化與智慧製造：
- 由於中國工廠面臨嚴重的勞力短缺問題，加上政府推動「中國製造 2025」計畫，工業自動化需求非常強勁。
- 台達電不僅對外銷售自動化產品與解決方案，內部也積極推動「台達智慧製造」，目標是將直接產線人力從 2015 年底的 32,000 人削減 90%至 3,200 人，以達成相同產能。此計畫雖具挑戰性，但已取得進展，例如部分產線人力已減半。
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電動車 (EV) 與車用電子：
- 公司將電動車市場視為未來重要的應用與成長機會。隨著汽車日益電腦化、電子化，為台達電提供了切入市場的契機。
- 公司已為此市場策略性佈局超過十年，認為已準備好迎接市場的起飛。
- 車用市場的特性與消費性電子不同，雖然需要較長的認證時間才能打入供應鏈，但一旦成為供應商，合作關係將相對穩固，不易被取代。
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併購計畫：
- 公司持續評估併購機會，管線中約有超過 10 家潛在標的。
- 主要目標鎖定自動化領域的軟、硬體公司。然而，目前自動化市場熱度高，許多公司的估值偏高，因此公司在評估時會保持謹慎。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 深化自動化業務：從銷售單獨的零組件產品，轉向提供整合性的解決方案與品牌業務，建立關鍵平台是發展核心。
- 內部智慧製造轉型：透過自身的智慧製造計畫，累積不同垂直領域的產業知識 (know-how)，未來可將成功經驗複製到外部客戶，提供工廠自動化服務。
- 佈局高成長市場：持續投資電動車等新興高潛力市場，利用公司在電力電子領域的核心技術優勢，開拓新商機。
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競爭優勢：
- 技術與產品品質：在工業自動化領域，高品質的伺服馬達與 PLC 產品是公司能從歐、日系對手手中奪取市佔的關鍵。
- 內部整合能力：公司擁有內部團隊能自行開發與生產自動化設備，有助於加速內部工廠的轉型，並強化對客戶的服務能力。
- 長期策略眼光：針對電動車等未來趨勢，公司進行了長達十年的佈局，展現了其前瞻性與執行力。
6. 展望與指引
- 短期展望：公司預期 2017 年下半年的營運模式將與去年相似，呈現季節性趨勢。預計第三季營收將優於第二季，而第四季可能因季節性因素略低於第三季。
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成長機會：
- 工業自動化：中國市場的自動化需求依然是主要成長引擎。
- 電動車：長期佈局的電動車市場預期將進入成長期，成為未來重要的營收來源。
- 資料中心：基礎建設業務正積極拓展資料中心客戶，以彌補電信市場的疲軟。
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潛在風險：
- 匯率波動：新台幣對美元的匯率走勢仍是影響獲利的主要不確定因素。
- 市場競爭：IT 電源及部分消費性電子領域的價格競爭激烈。
- 併購估值：自動化領域標的公司估值過高，可能影響併購策略的執行。
7. Q&A 重點
Q：對 2017 年下半年的展望？
A：我們認為下半年的模式會與去年非常相似。也就是說，第二季會比第一季好，第三季會比第二季好，而第四季可能會略低於第三季。
Q：工業自動化 (IA) 業務的強勁成長是由哪些應用所驅動？
A：產品方面，運動控制 (Motion control) 產品成長較強。應用方面，我們看到消費性電子領域的成長速度較快。IA 的成長模式與過去相似，只是今年的成長速度會更快。
Q：若以人民幣計算，IA 的成長是否超過 30%？市場份額有何變化？
A：在工業自動化方面，中國地區的成長速度遠快於其他地區。由於我們在中國市場的銷售佔比較大，因此相較於同業，我們的 IA 業務成長更快。我們認為市場份額應該比以前更大了，主要是從歐洲和日本的競爭對手那裡取得了一些市佔。
Q：關於在工廠削減 90% 直接人力的計畫，進展如何？
A：這是我們公司內部稱為「台達智慧製造」的計畫，由執行長領導。目標是將 2015 年底約 32,000 名直接作業員，在相同產能下減少 90%，只留下 3,200 人。我必須說這仍然相當具有挑戰性。過去一條產線可能有 100 人，現在已經降到 50 人，工廠經理的下一個目標是降到 20 人。
Q：進入汽車市場對業務或利潤率有何影響？
A：隨著汽車日益電腦化和電動化，這對我們來說是一個巨大的機會。過去我們很難切入汽車市場，但現在有了機會。汽車市場的特性是，你需要更長的時間才能打入供應鏈，但一旦成為供應商，就很難被取代。
Q：能否提供伺服馬達 (servo motors)、變頻器 (inverters) 和 PLC 的成長率？
A：伺服馬達是運動控制的一部分，其成長速度高於 IA 業務的平均水平。變頻器的成長率約為 10% 以上。而 PLC 的成長率甚至高於伺服馬達。
Q：對於美國客戶新一代智慧型手機的被動元件業務，市佔率有何變化？
A：我們今年確實為這項業務擴充了產能。但消費性業務的本質是波動大且難以預測，所以我們無法確切知道銷售數字。理論上，新一代產品的平均售價 (ASP) 通常會高於舊一代。
Q：電信業務的獲利能力如何？
A：如果扣除折舊成本，電信業務有微薄的利潤。但如果計入折舊，則會出現小幅虧損。
Q：公司未來的併購計畫方向為何？
A：我們一直在關注併購目標，主要鎖定自動化領域的公司，包括軟體和硬體。但目前的問題是，自動化市場相當熱門，這些公司的估值有時對我們來說太高了，所以我們需要謹慎評估風險。
Q：對電動車 (EV) 相關業務的看法？
A：電動車市場未來將是我們一個非常重要的應用和市場。我們已經為這個市場的起飛等待了一段時間，並且認為我們已經準備好了。我們的策略計畫已超過 10 年，我們已為此市場做好準備。
免責聲明
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