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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
光寶科 2017 年第二季營運表現溫和成長，合併營收為 531 億 元，季增 3%，年減 1%。成長動能主要來自資訊產品部門（雲端運算、AI 智慧家庭裝置）及光電部門（LED 元件、車用照明、高階照相模組）。
- 獲利能力：2024Q2 毛利率為 13.1%，營業利益率為 4.2%，分別季增 0.1 及 0.2 個百分點。稅後淨利為 17.7 億 元，季減 11%，年減 9%，單季 EPS 為 0.76 元。
- 上半年累計表現：2017 前二季營收為 1,044 億 元，年增 1%；稅後淨利為 37.5 億 元，年增 3%，EPS 為 1.61 元。
- 第三季展望：預期成長將持續，主要動能來自雲端運算、AI 智慧家庭相關設備、LED 元件、戶外與汽車照明、儲存裝置及遊戲機等產品的穩定需求。
- 財務狀況：公司財務結構穩健，第二季季底淨現金部位維持在 311 億 元，主要歸功於積極的營運資金管理及營運產生的正向現金流入。
2. 主要業務與產品組合
光寶科業務主要分為四大部門，2017 年第二季營收佔比及表現如下：
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資訊產品部門 (54%):
- 營收 286 億 元，季增 12%。營業利益 15.4 億 元，季減 2%。
- 成長動能主要來自雲端運算應用的電源管理產品，以及在 AI 智慧家庭裝置市場取得的成果，公司已成為主要客戶的核心供應商，並參與其全系列產品藍圖。
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光電部門 (26%):
- 營收 140 億 元，季增 1%。營業利益 6.7 億 元，季增 29%。
- 營收主要由 LED 元件與高階照相模組 (CCM) 貢獻，兩者於上半年皆呈現年對年成長。其中，CCM 營收佔光電部門超過五成。
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儲存產品部門 (14%):
- 營收 74 億 元，季減 13%。營業利益 9.0 億 元，季增 31%。
- 營收下滑主因為 NAND Flash 供貨吃緊。然而，受惠於市場短缺及公司在光碟機 (ODD) 市場的成本競爭力（全球僅存兩家主要供應商之一），獲利率顯著提升。
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可攜式機構件及其他產品部門 (6%):
- 營收 31 億 元，季減 13%。營業損失擴大至 7.0 億 元。
- 虧損主要受上半年手機客戶出貨疲弱影響。
3. 財務表現
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2017Q2 關鍵財務數據:
- 營業收入: 530.61 億 元 (季增 3%, 年減 1%)
- 營業毛利: 69.62 億 元 (毛利率 13.1%)，季增 4%，年增 2%
- 營業淨利: 22.20 億 元 (營業利益率 4.2%)，季增 8%，年減 7%
- 稅後純益: 17.67 億 元，季減 11%，年減 9%
- 稅後 EPS: 0.76 元
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2017 上半年累計財務數據:
- 營業收入: 1,044 億 元 (年增 1%)
- 營業毛利: 毛利率 13.1% (年增 0.2 個百分點)
- 營業淨利: 營業利益率 4.1%
- 稅後純益: 37.5 億 元 (年增 3%)
- 稅後 EPS: 1.61 元 (年增 3%)
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業外收支:
- 2017Q2 業外淨收入為 3.07 億 元，主要來自淨利息收入 1.99 億 元及匯兌收益 1.27 億 元。
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資產負債表:
- 截至 2017Q2，淨現金部位為 311 億 元，維持穩健。
- 流動資產季增 49 億元，流動負債則季增 84 億元，導致流動比率與速動比率微幅下滑。
4. 市場與產品發展動態
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照相模組 (CCM):
- 市場競爭：面臨中國大陸同業的激烈競爭，價格壓力大，即使產品規格升級至高階，競爭依然嚴峻。
- 下半年展望：公司對下半年看法相對保守，預期表現不會優於上半年。此看法主要基於市場需求下修及公司內部營運調整因素。
- 技術發展：因應 18:9 高螢幕佔比手機趨勢，CCM 需朝更小型化發展，尤其在前鏡頭部分。
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汽車電子:
- 車用照明：此領域為穩定成長市場，年成長率約 20%。產品已從車內照明延伸至車外尾燈、剎車燈，並逐步切入技術門檻更高的前燈 (Headlamp) 主燈市場。
- 車用鏡頭：已在前裝市場取得重大進展，獲得一筆大訂單，預計於 2019 年開始貢獻營收。車用鏡頭為兼顧耐熱及耐冷衝擊，多採用塑膠與玻璃混合的 Hybrid 設計。
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AI 智慧家庭與雲端:
- 公司在 AI 智慧家庭裝置的電源及其他零組件業務有明顯增長，已成為此領域的加分項目。
- 雲端運算相關電源管理產品持續提供穩定的成長動能。
5. 營運策略與未來發展
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照相模組 (CCM) 長期策略:
- 儘管面臨短期挑戰，公司仍視中國市場為長期發展重點。目前遭遇的內部營運問題為一次性，正努力克服，並將藉此機會深入了解市場特性，為長遠發展做準備。
- 公司將持續投入高階產品開發，並導入自製設備。今年資本支出約 10 至 15 億新台幣，主要用於設備投資，預計此投資將支持明年高階產品產生約 400 至 450 億元的營業額。
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可攜式機構件部門:
- 預期第三季虧損將較第二季收斂，但下半年可能仍處於虧損狀態。公司將持續維持此部門營運。
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原物料管理:
- 部分原物料（如 NAND Flash）價格上漲，但公司評估對整體毛利率影響有限，市場競爭的影響更為顯著。
6. 展望與指引
- 整體展望: 依循過往季節性趨勢，預期下半年整體營收與毛利率將優於上半年。
- 第三季成長動能: 預期成長來自雲端運算、AI 智慧家庭、遊戲機、儲存、LED 及車用電子等多元應用。
- 儲存部門: 預估第三季營收將優於第二季，受惠於 IT、遊戲機及 SSD 需求回溫。因產品組合優化，第二季的高營業利益率有機會在第三季維持。
- 照相模組 (CCM) 部門: 下半年展望保守，營收可能下滑。第三季市場需求下修，第四季能見度仍不明朗。
- 可攜式機構件部門: 第三季虧損可望較第二季縮小，但下半年預期仍將虧損。
7. Q&A 重點
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Q: 第二季資訊產品部門營收佔比提升，而光電部門佔比微降的原因為何？
A: 兩個部門的絕對金額皆為成長。資訊產品部門的增長主要來自雲端運算及 AI 智慧家庭相關的電源產品，尤其在 AI 智慧家庭領域，公司是主要客戶的核心供應商。光電部門營收與前一季相比則相對持平。
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Q: 如何看待下半年照相模組 (CCM) 市場的競爭與發展？公司在高階鏡頭（如 6P/7P）的比重與價格競爭情況？
A: 市場競爭非常激烈，主要對手來自中國大陸。公司對下半年 CCM 業務看法相對保守。高階產品（如大立光的 7P）雖然有需求，但價格競爭壓力依然很大。
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Q: 公司提到下半年 CCM 業務保守，甚至可能不如上半年，具體原因為何？此看法是針對公司自身還是整個產業？
A: 主要有兩個原因：第一，第三季市場整體需求出現下修；第二，公司內部面臨一些一次性的營運問題需要時間調整。此趨勢與產業狀況大致一致。
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Q: CCM 佔光電部門營收比重多少？上半年光電部門的成長動能來自 LED 還是 CCM？
A: CCM 營收佔光電部門超過五成。上半年光電部門的成長動能來自 LED 與 CCM 兩者，營收皆呈現年對年增長。
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Q: 公司是否會因 CCM 業務問題而產生呆料的一次性處理費用？
A: 如果有需要，公司會進行處理。
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Q: 公司提到將導入 CCM 自製設備，主要針對哪些製程？
A: 公司的政策是 AA 設備會採購市面上最好的，但隨著高階產品製程日益複雜，公司將在兩個關鍵製程上投入資源開發差異化的自製設備，以提升效率與表現，但具體製程不便透露。
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Q: 儲存部門第二季營收下滑但營業利益率大幅提升的原因？第三季展望如何？
A: 營收下滑是因 NAND Flash 缺貨。利益率提升則因市場短缺及公司在 ODD 業務的成本優勢（全球僅存兩家供應商之一）。展望第三季，預期在 IT、遊戲機及 SSD 需求帶動下，營收會比第二季好，高利益率有機會維持。
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Q: 可攜式機構件部門下半年的展望？
A: 第三季虧損預期會較第二季收斂，但下半年整體可能仍處於虧損狀態。
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Q: CCM 業務今年的資本支出規劃及預期效益？
A: 今年資本支出預計為 10 至 15 億新台幣，主要用於設備。此投資預計將支持明年高階產品線產生約 400 至 450 億元的營業額。未來的產品規劃也包含 3D 感測等新應用。
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Q: 原物料上漲對下半年毛利率的影響？
A: 整體影響有限，市場競爭對毛利率的影響更為劇烈。目前未見因缺料導致出貨不順的嚴重狀況。
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Q: 公司車用鏡頭的開發狀況？是否會導入模造玻璃？
A: 在前裝市場已接到大單，預計 2019 年開始貢獻營收。車用鏡頭為因應高低溫差，會採用塑膠加玻璃的混合式 (Hybrid) 設計，與手機鏡頭以塑膠為主不同。
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Q: 光電部門中，LED 與 CCM 的獲利率哪個較高？
A: LED 的營業利益率 (OP margin) 較高。
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Q: 公司在車用 LED 照明模組的進展如何？
A: 該業務營收貢獻佔比雖不大，但每年穩定成長約 20%。產品線已從車內燈拓展至車外尾燈、剎車燈，並延伸至技術門檻更高的前燈 (Headlamp)。
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Q: 18:9 高螢幕佔比趨勢對 CCM 製程的影響？
A: 主要影響是壓縮了安裝 CCM 的空間，特別是前鏡頭，因此需要將模組做得更小，這對製程技術帶來挑戰，也可能需要新的資本支出。
免責聲明
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