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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
東元電機 2022 年第二季營運表現穩健，合併營收達新台幣 145.4 億元，季增 4.7%，年增 13.5%，主要受惠於北美、歐洲及台灣市場的機電系統業務，以及智慧能源事業群的工程收入持續成長。
- 獲利能力：2022Q2 營業毛利率為 23.0%，雖因原物料、運費及倉儲成本上漲，年減 0.9 個百分點，但受惠於產品調價效益，季增 1.1 個百分點。營業利益率為 8.9%，年增 0.7 個百分點，顯示費用控管得宜。
- 每股盈餘：2022Q2 EPS 為 0.48 元，較上一季因認列股利收入 7.3 億元而大幅增加。然而，與去年同期相比則下滑，主因本季認列金融資產未實現評價損失 4.2 億元，而去年同期則為評價利益 7.1 億元。
- 上半年表現：2022 上半年累計營收 284.4 億元，年增 16.8%；EPS 為 0.65 元。
- 未來展望：公司預估 2022Q3 整體營收將持續成長，其中智慧能源事業群因大型專案挹注，年成長率預估可達 58% 至 62%。公司整體毛利率預估區間為 21% 至 25%。
2. 主要業務與產品組合
東元電機主要業務分為三大事業群：機電系統、智慧能源、智慧生活。
- 機電系統事業群：為公司營收主力，佔 2022 上半年營收 53.0%。2022Q2 營收達 78 億元，年增 13.9%。儘管中國封控造成影響，但在北美市場強勁成長，以及歐洲、台灣市場穩健表現的帶動下，營收仍持續攀升。此事業群專注於高效節能馬達與驅動系統，受惠於全球淨零碳排趨勢，相關節能產品及服務今年營收可望挑戰 40 億元。
- 智慧能源事業群：佔 2022 上半年營收 14.1%。2022Q2 營收達 24 億元，年增 37.5%，成長動能主要來自大型工程專案，如 IDC 機房工程及台電龍潭變電所儲能系統等。公司正積極爭取離岸風電陸上及海上變電站、台電儲能系統等大型標案，潛在商機超過百億元。
- 智慧生活事業群：佔 2022 上半年營收 27.1%。2022Q2 營收達 36 億元，年增 5.6%，主要由空調產品帶動。公司看好政府對用電大戶的節能要求，將帶動商用空調汰換需求，預估今年商用空調業務將有兩成以上的成長。
3. 財務表現
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2022Q2 關鍵財務數據：
- 營業收入：145.44 億元 (年增 13.5%，季增 4.7%)
- 營業毛利率：23.0% (年減 0.9 個百分點，季增 1.1 個百分點)
- 營業利益率：8.9% (年增 0.7 個百分點，季增 0.6 個百分點)
- 稅後純益：10.21 億元
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.48 元
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2022 上半年累計財務數據：
- 營業收入：284.41 億元 (年增 16.8%)
- 營業毛利率：22.5%
- 營業利益率：8.6%
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.65 元
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驅動與挑戰因素：
- 正面因素：產品調價效益顯現、費用控管得宜、北美市場需求強勁，以及智慧能源工程專案挹注。2022Q2 認列股利收入 7.3 億元，推升單季獲利。
- 負面因素：原物料、海運及人力成本上漲持續對毛利率造成壓力。此外，因資本市場波動，2022Q2 認列金融資產未實現評價損失 4.2 億元，是導致 EPS 年減的主要原因。
4. 市場與產品發展動態
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節能減碳商機：因應國內電價上漲及全球碳中和趨勢，東元積極推廣高效節能解決方案。
- 產品：包含 IE3/IE4 高效率感應馬達、IE5 超高效永磁馬達、變頻器及冷卻水塔直驅系統等。
- 市場：協助國內製造業客戶進行節能改造，相關業務今年營收目標挑戰 40 億元。
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北美市場拓展：針對美國石油與天然氣 (O&G) 產業電氣化趨勢，推出 E-Skid (移動式中壓變頻器整合高效馬達) 解決方案，用以取代傳統柴油發動機。
- 目前在手訂單已超過 2,000 萬美元，另有超過 100 台 的商機正在洽談中，將成為北美業務新的成長支柱。
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智慧能源大型標案：公司正積極爭取多項大型能源相關標案。
- 離岸風電陸上變電站：合計超過 80 億元。
- 海上變電站設備：與國際大廠技術合作，憑藉輕量化、高耐候性等優勢爭取商機。
- 台電冬山儲能系統：規模 60MW，金額超過 30 億元。
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電動車動力系統：
- 今年主要工作為配合客戶進行投產準備與測試，預計 2023 年將有較大的出貨量。
- 目前市場集中於電動巴士與電動貨卡，同時也正評估二輪車及下一代動力系統的開發可行性。
5. 營運策略與未來發展
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全球市場佈局：
- 營收分佈：2022 上半年北美市場營收佔比從去年同期的 25% 提升至 29%，成為重要成長引擎。中國市場受封控影響，佔比從 24% 降至 22%。
- 策略重點：將持續深耕東協 (越南、印尼、泰國、馬來西亞) 及印度等高成長潛力的新興市場。
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供應鏈多元化與韌性：
- 為分散風險並貼近客戶，公司正進行供應鏈的多元平衡。
- 產能調整：降低對中國的依賴，提升歐洲及東南亞的產值佔比。越南廠產能將增加，印度新廠預計 2022 年底完工。
- 北美擴產：因應北美市場的強勁需求，計劃擴大當地生產規模，以增加供應鏈韌性並減少運輸成本與碳排。
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資產活化進度：
- 新莊廠開發案：已尋得合作對象，採合建方式開發，目前正進行土地使用變更的申請程序。
- 松江大樓：按進度進行，但面臨營建材料與人工成本高於預期的挑戰，仍在努力控制預算。
6. 展望與指引
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2022Q3 營收年成長率預測：
- 機電系統：14% ~ 18%
- 智慧能源：58% ~ 62%
- 智慧生活：-5% ~ -3% (主因去年同期有中小學冷氣大型專案，基期較高)
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2022Q3 全公司營業毛利率預估：
- 預估區間為 21% ~ 25%。
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市場機會與風險：
- 機會：全球節能減碳趨勢、北美產業電氣化、台灣能源轉型政策，均為公司帶來龐大商機。
- 風險：全球經濟前景不明朗，可能影響終端需求。原物料價格波動與供應鏈不確定性仍是影響獲利能力的潛在挑戰。
7. Q&A 重點
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Q1: 公司是否參與華新麗華現增？資產活化進度？股利配發率是否維持八成目標？有無實施庫藏股計畫？
A:
- 華新現增：集團有部分參與，金額不超過 3 億元。
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資產活化：
- 新莊廠：採合建模式，正進行土地變更申請。
- 松江大樓：進度正常，但面臨營建成本上漲的挑戰。
- 股利政策：維持八成配發率的目標方向不變。
- 庫藏股：未來不確定性仍高，公司專注於經營本業，暫無實施庫藏股的規劃。
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Q2: 智慧生活事業群 Q3 展望衰退的原因？機電系統與智慧能源的展望及競爭優勢？
A:
- 智慧生活：Q3 營收預估年減，主因去年同期有政府「班班有冷氣」大型專案，基期較高。若排除此專案，業務應為平穩過渡。
- 機電與能源優勢：全球節能減碳需求明確，東元的高效馬達、驅動系統等產品正好符合市場趨勢。在智慧能源方面，東元長於機電整合、專案管理與系統整合能力，深受國內外客戶信賴。
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Q3: 歐盟將課徵碳稅，東元產品如何協助台灣 OEM 廠商滿足範疇一至三的減碳需求？
A: 東元提供整合性的節能減碳解決方案。
- 產品面 (範疇二)：提供具備低碳認證的高效率馬達 (如 PM 馬達) 及驅動器，可協助客戶從供應鏈端減碳。
- 生產面 (範疇一)：提供磁懸浮冰水機、冷卻系統等高效生產設備，降低客戶在生產過程中的碳排放。
- 解決方案：提供如 E-Skid 等客製化能源再生方案，不僅是銷售產品，更是協助客戶找出最佳減碳路徑。
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Q4: 政府節能家電補助對營收的影響？
A: 家電節能補助對業績有幫助，但公司認為更大的商機來自商用空調。政府對「用電大戶」的能源管理要求，將驅動大型商辦、工廠汰換高效能的冰水機 (chiller) 系統。東元在此領域具備優勢，預估今年商用空調的接單與營收有兩成以上的成長。
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Q5: 電動車動力系統今年的出貨金額及明年成長預估？是否會投入乘用車市場？
A:
- 出貨時程：今年主要在配合客戶進行投產準備與測試，預計明年 (2023)才會有較大的出貨量。今年營收預估仍有近三成的成長，但爆發期會在明年。
- 市場規劃：目前集中在電動巴士和電動貨卡。同時也在評估其他應用，包括二輪車的可行性，並已啟動下一代動力系統的發展評估。
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Q6: 公司產能是否足以應對未來需求？稼動率如何？近期鋼價下跌對毛利率的影響？
A:
- 產能與稼動率：產能利用率因產品與地區而異。例如，北美的 E-Skid 需求強勁，現有產能已不敷使用；而亞洲部分地區則可能放緩。公司正透過彈性調度全球產能來應對，並透過在越南、印度、北美的擴產來滿足長期需求。
- 原物料影響：確實觀察到原物料成本下降，這為獲利改善提供了喘息空間。然而，終端產品價格仍受市場供需及競爭狀況影響，短期內大幅降價機率不高。公司將彈性應對市場變化，維持市佔率與應有獲利。
免責聲明
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