2020 年新冠肺炎蔓延，全球經濟都遭到重創。其中又以餐飲、航空等民生需求及旅行業受害最嚴重。不過隨台灣疫情逐漸趨緩，相關內需公司不論是營運或股價都有回穩的跡象。今天我們將介紹台灣最大的韓式料理品牌〈涓豆腐〉背後的母公司：豆府（櫃：2752）分析。看完這篇文章，你將會了解豆府的以下幾件事：
- 餐飲業模式：店中店 VS. 街邊店 VS. 外送平台
- 豆府集團簡介及股權模式
- 韓式料理在台灣發展潛力
- 豆府競爭優勢：品牌名聲、先進者優勢、食材成本、多角化、低基期
- 如何用財報分析評估豆府投資價值
餐飲業營運模式：店中店 VS. 街邊店 VS. 外送平台
在進入豆府個股分析前，讓我們先了解一下餐飲業的營運模式。
一般餐廳主要分幾種型態：店中店、街邊店及最近興起的外送服務。
店中店
顧名思義，就是將門店開在百貨公司、購物商場中。這種營業模式的好處在購物商場本身就容易聚集人流。除此之外，還能享有百貨業者統一提供的設備、維護、以及活動行銷（例如週年慶），不過相對來說租金及抽成也比較高，但穩定性也高，比起一般房東可能隨心情漲房租，百貨公司具系統性的計價方式可以減輕餐廳對租金的不確定性。
不過通常業績越好的餐廳在和百貨業者談租金抽成時也會越有優惠（因可互相導客流量），因此採用此模式的通常是具品牌規模、客單價高的大型連鎖餐廳。（例如豆府、瓦城（櫃：2729）、王品（市：2727））
街邊店
相較店中店，街邊店的不可抗力因素較高（例如人流不穩定、設備需自行管理），且設點位置通常被限制在低樓層，但好處就是租金低、彈性高（例如營業時間可自行控制）。
不過台灣目前交通較方便、人流較多的位置大多已飽和（例如西門、東區），因此有些精華地段的租金甚至比店中店高。這也使剩餘的設點位置沒那麼有吸引力，設點的通常都是小型特色餐館或較平價的連鎖品牌，且街邊店有很大一部份是為了服務週邊社區需求而設立。
外送平台
近幾年在台灣的餐飲外送越來越興盛，也造就了 Food Panda、Uber Eats 等外送業務快速崛起，而各大餐飲業者一直也都有在積極佈局外送、冷凍食品相關業務。
而這次的疫情則是更加速了人們偏好外送、自己下廚的飲食習慣轉型。
可預期的是，餐飲業的下個主戰場將從原本的實體聚餐延伸到外送、冷凍食品、醬料包等業務上。因此各大業者無不加速相關業務的拓展。
以目前來看，王品集團拓展外送業務最為積極，目前外送佔營收比已達 15%。再來則是瓦城、漢來美食（櫃：1268），都開始與外送平台，甚至網路訂購平台合作。而豆府則剛起步，開始佈局冷凍食品、外帶便當，營收占比還很低。
我們認為外送平台業務的戰場才剛開始，即使現在才起步拓展仍然有足夠的機會和成長潛力。
了解餐飲業的營運模式後，再來就讓我們用基本面、產業面以及財報面，三個維度來深入研究豆府這間公司，剖析他的投資價值吧！
豆府集團簡介
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