基本分析要看、要讀的資料多且雜,很多成功的投資人都會有一套自己的分析框架來分析一家公司。而談到分析,這邊必須指出到底是分析一家公司的「股價」,還是分析一家公司的「商業前景」,原因是,這兩種分析的方法在邏輯上及操作面上有著巨大差異。
巴菲特在投資上的導師 - 葛拉漢(Benjamin Graham)曾說「股市從短期來說,是投票器,然而從長期來看,是體重計」。
這句話說明了在分析方法論上,長期與短期在本質上的不同。
短期
市場上買方與賣方的博奕拉扯結果,其中包含買賣力量、籌碼集中程度、主力關注程度、新聞話題及隨機性等。因此在分析上,主要是分析價格走勢及市場情緒脈絡,而不同的人/主力/法人都會有不同看法,構成了買方及賣方,這樣的判斷就會反應在股價(當時的成交價)上。
長期
從長期來看,一家公司的股價最終還是決定於公司的經營成果與商業價值,因此葛拉漢才會說是體重計,因為他衡量的是這間公司的份量。因此,分析一家公司的長期股價走勢,重要的就會是分析這家公司的商業價值,以及目前的策略佈局在未來的成功機會(指的是持續創造獲利成長或自由現金流的機率)。
對於沒有受過專業商學院訓練的一般投資人來說,其實可以利用網路上的公開資料,簡單且便宜的做分析框架來分析一家公司未來的成長性,以下是我個人的分析框架,分享一般分析公司必看的內容,至於哪個項目的比重較重,就要針對個案做具體分析,接著我會用杏一(櫃:4175)這家公司來做一個簡單的分析教學及如何蒐集這些情報。
閱讀進度