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每年的六到八月,是台股的除權息旺季。不過就我們觀察,不論是新手或專業投資人,仍有許多人不清楚除權息計算、除權息基準日⋯⋯ 但這正是我們身為股東的重要權益,所以一起來看看如何掌握除權息規則、以及參與除權息優缺點分別是什麼。

 

除權息,分成兩種:

簡單地說,公司將錢發放給股東, 就稱做除權息。除權息又可以分為除權和除息,其中除權是公司以「股票」形式將錢以面額的方式轉換成股票發放給股東(股票股利);除息則是直接以「現金」形式將錢發放給股東(現金股利)。

所以本質上,不論是股票股利或是現金股利,都是發「錢」,所以在公告上都是以元(新台幣,以下同)為單位。

以股票股利來說,台灣大部份的公司一股股票面額為 10 元(除了在公司名稱前有個「*」的公司,例如長科*(櫃:6549)  ),發放 1 元的股票股利就等於原本持有 1 股的投資人能夠多拿到 0.1 股的股票(1元/面額),而原本持有 1 張(1000 股)股票投資人能夠拿到 0.1 張(100 股)的股票。

而現金股利則相對單純,每發放 1 元的現金股利,代表持有 1 股就可以拿到 1 元現金,以此類推,持有一張股票(=1000股)可以獲得 1000 元現金。

 

除權息計算:如何算出除權息參考價?

公司在除權、除息日當天,扣掉發放的現金或股票價值後的價格,就叫作除息、除權參考價。 

*以玉山金為例,去年 2019/7/25 是除權息日(同一天),所以當天的開盤參考價就會是(前一日的收盤價 28.1- 現金股利 0.71)/(1+股票股利 0.71 / 每股面額10)= 25.60

除權後因為公司配發股票股利,發行總股數增加、股本膨脹,造成每股價格變低。舉例來說,發放 1 元的股票股利,原本持有 1 張股票的股東就會變成持有 1.1 張,但手上股票總價值不變,因此每張股票的價格會被稀釋成 1/1.1 倍。

而除息後,因為發放現金股利,公司保留盈餘及現金減少,使得公司資產、股東權益總額會減少,但發行總股數不變,所以除息參考價格就直接用減法扣除配發的現金即可。

而這個除權息參考價就會是除權息交易日當天的平盤價,又中於台股股市每天有 10% 價格漲跌停幅度限制,也會以除權息參考價來計算該交易日漲跌停價格,而不是用前一天的收盤價為基準喔。

*所以除權息當日的漲跌停價格就會是 25.6 x (1+ 或 – 10%)

 

如何參加除權息?首先認識除權息交易日

以下將以永豐金 2019 年除息為例,了解除權息日程表以及最晚什麼時候買入才能參加除權息。

除權息交易日(除權息日):由表裡看出,7/11 是除權息交易日,用前一營業日 7/10 的收盤價格計算除權、除息參考價,所以在 7/10 以前買入才能參加此次的除權息。

最後過戶日:在最後過戶日 7/12 之前辦理完成過戶才能參加此次的除權息,因為台股為成交後兩交易日交割。(反推也可再次得出,你得在除權息交易日前一天 7/10 以前買入即可參加除權息)

停止過戶日:在最後過戶日後將有 7/13 – 7/17 五天的停止過戶日,公司在這段時間內將整理好發放股利的股東名冊。

基準日:也就是停止過戶日的最後一天 7/17 ,公司將依基準日的實際股東名冊為準分派股利股息。

現金股利發放日:8/15,將會在當天正式收到股利入帳。

其實說了這麼多,身為投資人的我們只要記住:如果想要領股利,***要在除權息交易日前一天收盤前買入該公司股票並順利完成交割,即可參加除權息。***

 

參加除權息的優缺點

參加除權息的好處明顯即是可以獲得股利報酬,現金股利就是拿到現金在手,而股票股利可以降低持股成本,但風險是股價如果沒辦法漲回原本的價格(漲回去叫填權/息,沒有的話稱做貼權/息),那就會發生賺了股利、賠了價差的現象,這是可能的風險。

此外,國內股利所得是要課稅的,但課稅不一定是壞事,對於小資族來說,還可以有多的可扣抵稅額可以扣抵綜所稅,以下簡單說明:

現行規則股利所得稅有兩種計算方式:

  • 合併計稅是把股利「一併計入綜合所得」,並依照自己的所得稅級距稅率計算,再減除總股息 8.5%、上限 8 萬元的可扣抵稅額。
  • 分離計稅則是股利單獨計稅,稅率為 28%。

以一般年所得在121萬元以下的族群為例,如果領了 20,000 元的現金股息,就有 1,700 元(總股息 8.5%)的可扣抵稅額可以拿來抵稅,加果原本的扣除額本來就可以不用繳稅,這多出來的1,700元還會變成政府要退稅給你。一般來說,綜合所得稅率在 30% 以下的人會選擇合併計稅,最高可以有 80,000 的可扣抵稅額。

而年收入較高、所得稅率在 30% 以上的投資人要特別注意,要適時選擇以 28% 稅率分離申報股利所得,以免被併入綜合所得稅扣以較高的稅額。

在這邊特別提醒,文章開頭提到六到八月除權息的公司是每年除息一次,目前大多數公司都是一年為週期,然近期因為法規開放,

有部份公司開始引入每季或每半年除權息,例如台積電(市:2330)每季及環球晶(櫃:6488)的每半年,因此若是希望拿到公司股利,還是要即時關注相關公司的重大訊息(會公告相關金額與時間) 。富果投資的用戶們,可以使用「富果股市小幫手」,就能在第一時間收到除權除息資訊。

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Chen Yi-chen
Author

台大財金/富果團隊研究員, 實踐價值投資,專注產業和財報分析, 相信累積終能有所收穫。