本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2025Q1 營運表現：昇佳電子 2025Q1 自結合併營收為新台幣 11 億元，季減 5.04%，年減 8.6%。毛利率與上一季相近，營業利益率為 7%，稅後 EPS 為 2.07 元。第一季因春節工作日減少，營收季減符合預期。
- 主要發展：
- MEMS 產品：壓力感測器與 SAR 感測器（電池波吸收率）已於今年初導入手機品牌並開始放量；六軸陀螺儀已量產交付家電客戶（掃地機器人），手機應用仍在驗證中，預計明年導入。
- 光學感測器：因應手機薄型化趨勢，感測器封裝朝向更小更薄發展。高階產品（如色溫偵測、環境光閃爍偵測）逐漸下放至中高階手機市場。
- 穿戴裝置市場：積極開發超低功耗及演算法優化之新產品，以符合穿戴裝置需求。
- 未來展望：
- 全年營收目標維持個位數百分比增長。
- MEMS 產品將是今年主要成長動能。
- 持續關注高關稅對供應鏈及終端需求的潛在影響，尤其在 7 月初美國對各國關稅寬限期結束後，市場不確定性可能增加。
- 公司將透過開發新一代產品、拓展智能感測應用及優化成本結構來應對市場挑戰。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：昇佳電子主要提供光學感測器（Optical Sensor）與微機電系統（MEMS）感測器。主要客戶群為全球安卓（Android）平台手機之一線品牌，並拓展至穿戴裝置、車用電子、電腦及家電等應用領域。公司資本額為新台幣 4.8 億元。
- 產品組合：
- 光學感測器：
- 近接距離感測器（Proximity Sensor）、環境光感測器（Ambient Light Sensor, ALS）。
- 近年重點產品：環境光 RGB 感測器（色溫感測）、環境光源閃爍偵測器（Flicker Sensor），後者在一線品牌手機中近一兩年營收增長明顯。
- 微機電感測器：
- 加速度感測器（G-sensor）：目前佔比最大。
- 壓力感測器：今年已導入手機。
- SAR 感測器：今年已導入手機品牌。
- 六軸陀螺儀（Gyroscope）：目前應用於家電（掃地機器人），手機應用驗證中。
- 電容感測器：
- 電容觸控感測器：多應用於穿戴裝置。
- 光學感測器：
- 市場區隔：產品應用於 OLED 與 TFT 螢幕手機，技術涵蓋屏下感測與窄縫設計。目前出貨量仍以中階市場為主，公司致力於提升高階市場產品比重，以穩固毛利率。
- 客戶結構（2025Q1 營收佔比）：
- 高階品牌客戶：佔比增加，主要受惠於韓系品牌第一季旗艦機種的推出。
- 中階品牌客戶：佔比較上一季略增。
- ODM 客戶（中低階機種）：佔比預計於第二季（如 618 促銷檔期）提升。
3. 財務表現
- 2025Q1 主要財務數據：
- 營收：新台幣 11 億元 (季減 5.04%，年減 8.6%)
- 毛利率：與 2024Q4 相近。發言人於 Q&A 中提及目前毛利率約 21-22%。
- 營業利益率：7%
- 稅後淨利 EPS：新台幣 2.07 元
- 財務表現驅動與挑戰：
- 營收：2025Q1 營收季減主要受農曆春節工作天數減少影響，但衰退幅度尚屬正常。
- 毛利率：2025Q1 毛利率因產品組合變化（高毛利產品減少，低毛利產品增加）而略微下滑。長期而言，面臨中國市場的價格競爭壓力。
- 營業費用率：保持穩定。
- 業外收支：主要來自金融商品、外幣匯兌、租金收入、利息收入及股利收入。2025Q1 外幣兌換收益減少，但因子公司持有母公司股票，股利收入有所增加。
- 營運週轉天數 (2025Q1)：
- 存貨週轉天數：74 天
- 應收帳款週轉天數：48 天
- 應付帳款週轉天數：71 天
- (以上數據皆在正常區間)
- 產品營收佔比：光學感測器與微機電感測器營收佔比約為 9:1，回到過往比例。公司看好今年微機電產品的增長，尤其新產品的貢獻，預期第二季微機電佔比可能提升。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 手機薄型化：韓系及美系手機品牌推動手機薄型化，帶動感測器需朝更小、更薄的封裝技術發展，此為重要趨勢與設計挑戰。
- 高階功能普及化：由於製造成本（如晶圓成本）下降，部分原用於高階機種的感測技術（如色溫偵測、環境光閃爍偵測）逐步滲透至中高階或中階手機市場。
- 穿戴裝置市場：電池容量較小，對感測器功耗要求嚴格，昇佳電子開發超低功耗產品及優化演算法以符合市場需求，視為具潛力的藍海市場。
- 新應用領域拓展：積極切入電視（TV）應用領域。
- 供應鏈移轉機會：中美貿易戰或高關稅可能促使供應鏈調整（如從中國、東南亞移轉至印度），公司關注此過程中可能出現的新機會。
- 重點產品發展：
- MEMS 產品：
- SAR 感測器、壓力感測器已從穿戴裝置成功導入手機並放量。
- 六軸陀螺儀已量產交付家電客戶，手機應用預計明年導入。
- 光學感測器：
- 維持在韓系與中系手機市場的主要市佔率，並追求感測器出貨量的年增長。
- 開發下一代更小、更薄、封裝更優化的產品。
- 電容感測器與智能應用：
- 除壓力計、SAR 感測器導入手機外，持續發展智能應用產品，例如將感測器加入聯網單元，實現與雲端數據連接。
- 開發整合不同陀螺儀的慣性量測單元（IMU），應用於無人機等領域。
- MEMS 產品：
- 關稅影響：
- 目前高關稅對公司手機業務影響尚不明顯。
- 公司密切關注高關稅是否對供應鏈（台灣、中國大陸、東南亞 ODM）造成衝擊，並準備相應調整製造比例。
- 憂慮高關稅可能影響終端市場需求及購買力。預期 7 月初美國對各國關稅寬限期結束後，不確定性將升高。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 維持光學感測器市場領導地位：穩固在主要手機品牌的市佔率，並提升感測器搭載數量。
- 加速 MEMS 產品滲透：推動 MEMS 產品在手機、穿戴、家電及其他新興領域的應用與成長。
- 拓展智能感測方案：開發整合聯網功能的智能感測產品，提升附加價值。
- 新市場開發：積極佈局穿戴裝置、電視等新應用市場。
- 競爭定位：
- 技術領先：持續投入研發，開發更小、更薄、更高性能的下一代感測器。
- 產品多元化：提供完整的光學與 MEMS 感測方案，滿足客戶多樣化需求。
- 成本優化：透過設計與製程改善，提升產品性價比，應對市場競爭。
- 開拓非價格競爭路線：透過智能感測等創新應用，建立差異化優勢。
- 風險與應對：
- 價格競爭：尤其在中國市場，公司透過開發新一代具優越性產品及拓展智能感測領域應對。
- 關稅與地緣政治風險：密切關注政策變化，彈性調整供應鏈佈局，並尋找供應鏈重組帶來的新機會。
- 市場不確定性：透過提升產品 CP 值及專注非中國客戶市場來降低風險。
6. 展望與指引
- 2025 全年展望：
- 營收：目標實現個位數百分比的年增長。
- 毛利率：力求維持在 21-22% 水準，但面臨產品組合及市場價格競爭的挑戰。將透過產品優化、開發下一代產品及拓展智能感測應用來支持毛利率。
- 費用率：將持續嚴格控管，盡力維持穩定。
- 成長機會：
- MEMS 產品在手機及新應用的導入與放量。
- 穿戴裝置市場的增長潛力。
- 高階感測功能向中階市場滲透。
- 供應鏈調整可能帶來的新客戶或合作機會。
- 潛在風險：
- 全球宏觀經濟不確定性。
- 高關稅政策對供應鏈及終端需求的影響，尤其在 7 月之後。
- 市場競爭激烈，特別是來自中國大陸廠商的價格壓力。
- 匯率波動對財務表現的影響。
7. Q&A 重點
- Q1: 請問昇佳電子今年 (2025 年) 的營收、毛利率跟費用的展望，大的方向大概怎麼看？關稅對於我們目前昇佳的影響性為何？匯率變動對我們目前看起來大概怎麼樣？A:
- 營收展望：儘管受到匯率影響，希望今年仍能維持個位數百分比的增長。
- 毛利率展望：維持去年水準具挑戰，目前約在 21-22% 左右。主要受產品組合及中國市場價格競爭影響。應對策略包括：1) 研發下一代更小更薄、封裝優化的光感與 MEMS 產品，提升優越性；2) 開創智能感測新領域，避開價格戰；3) 維持既有產品市佔；4) 把握並擴大非中國客戶的出貨佔比。
- 費用率展望：公司一向注重費用管控，目標是盡可能維持穩定。台幣計價的費用會受匯率影響，但會努力降低衝擊。
- 關稅影響：
- 感測器主要在台灣及中國大陸投產，台灣佔比較高。會密切關注關稅對台灣、中國大陸及東南亞 ODM 廠供應鏈的衝擊，並快速因應。
- 擔心高關稅除了衝擊供應鏈外，也可能改變市場需求或降低消費者購買力。
- 公司將以提供更高 CP 值的產品來應對市場需求。
- 目前訂單狀況受關稅影響不明顯。但預期 7 月初美國對各國的關稅寬限期結束後，第三季市場不確定性可能升高，將多加關注。
- 匯率影響：(已於營收及費用率部分提及)
- 黃發言人補充說明：關於中美貿易戰或高關稅，除了風險，公司也關注可能帶來的機會。例如，供應鏈若從中國大陸或東南亞轉移至印度，這種移轉可能帶來新的供應商需求，昇佳電子希望從中尋找新的合作機會。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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