本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 久裕營運摘要
久裕企業（櫃：4173）於法說會上公布 2025 上半年營運成果。受惠於流感疫情升溫，帶動相關藥品銷售，公司整體營運穩健成長。
- 營收表現：2025 上半年合併營收達 7.7 億元，相較去年同期的 6 億餘元顯著增長。
- 獲利能力：毛利率自去年同期的 20% 提升至 22%。營業淨利為 7,200 萬元，較去年同期的 4,400 萬元大幅成長。稅後淨利約 5,800 萬元，每股盈餘 (EPS) 達 0.78 元，優於去年同期的 0.56 元。
- 核心業務：營收主要來自「銷售推廣」與「經銷物流」兩大業務，2025 上半年營收佔比分別為 69% 及 31%。
- 團隊擴展：為深化醫院服務及拓展通路，專業銷售團隊規模已擴增至 84 人。
- 未來展望：公司將持續深耕潛力市場，包括失眠、抗流感及眼科用藥，並積極規劃新倉儲以擴大物流服務量能，預計 2027 年 可完成相關查核並投入營運。
2. 久裕主要業務與產品組合
久裕定位為高附加價值的醫藥整合通路平台，業務分為「銷售推廣」與「經銷物流」兩大核心。
- 銷售推廣 (Sales & Promotion)：
- 業務內容：代理國際知名原廠藥品，提供專業的銷售與行銷服務。
- 服務通路：涵蓋醫學中心、各級醫院、診所及藥局。
- 主要代理夥伴與產品：
- Viatris (輝致)：泌尿科、皮膚科、婦產科用藥。
- Sandoz (山德士)：精神科、肝膽腸胃科用藥。
- Astellas (安斯泰來)：膀胱過動症、前列腺肥大用藥。
- Shionogi (鹽野義)：抗流感藥物 (如舒伏效)、抗生素及呼吸道用藥。
- Eisai (衛采)：睡眠障礙用藥。
- Haleon (原簡報稱 Canview)、Alliance：OTC 指示用藥及消費保健品 (如落建、尼古清)。
- 團隊編制：銷售團隊共 84 人，分為 VGR、PCH、ATS 三大團隊，針對不同產品線與通路進行專業佈局。
- 經銷物流 (Distribution & Logistics)：
- 業務內容：提供符合國際 CGMP 與 PIC/S 規範的倉儲、配送、訂單處理、醫院招投標、藥價申報及帳務管理等全方位醫藥物流服務。
- 服務對象：國際藥廠、疫苗廠、生技公司及臨床試驗機構。
- 核心設施：位於桃園的物流中心，擁有 5,000 坪 服務空間及超過 7,100 個 GDP 倉儲棧板量，並配備自有 GPS 追蹤車隊，確保藥品配送安全與效率。
3. 久裕財務表現
公司 2025 上半年財務表現亮眼，營收與獲利均呈現雙位數成長。
- 關鍵財務數據 (2025 上半年)：
- 營業收入：7.7 億元，較去年同期成長。
- 毛利率：22%，較去年同期的 20% 提升 2 個百分點。
- 營業淨利：7,200 萬元，較去年同期的 4,400 萬元顯著增長。
- 稅後淨利：5,800 萬元，較去年同期的 4,100 萬元穩健成長。
- 每股盈餘 (EPS)：0.78 元，高於去年同期的 0.56 元。
- 成長動能與挑戰：
- 主要動能：2025 上半年流感疫情升溫，帶動高毛利的抗流感製劑產品（如舒伏效）銷量提升，是推升營收與毛利率成長的關鍵因素。
- 市場挑戰：儘管台灣藥品市場持續成長，但健保藥價逐年調降的壓力，促使國際藥廠傾向將銷售與物流業務委外，為久裕帶來業務機會。
4. 久裕市場與產品發展動態
久裕積極拓展潛力市場，並透過數位化工具強化行銷效益。
- 潛力市場佈局：
- 睡眠障礙市場：看準台灣約有 400 萬失眠人口的市場需求，將重點推廣相關用藥。
- 抗流感藥物市場：年初的流感疫情已有效提升旗下代理產品「舒伏效」的市場知名度，將持續深耕。
- 眼科用藥市場：將持續投入資源，推廣眼用抗生素及眼藥水等產品。
- 行銷策略：
- 數位化行銷：加強透過社群媒體及網路行銷方式，提升產品曝光度與品牌能見度。
- 專業推廣：持續透過產品說明會、醫師圓桌會議及醫學座談會等方式，與醫護人員進行深度溝通，並提供病患衛教支持。
- 營運系統優化：
- 導入 AI 技術進行帳務自動化沖帳開發，並推動超商多元收款、線上訂單系統等電子化服務，提升營運效率與客戶服務品質。
5. 久裕營運策略與未來發展
公司訂定短、中、長期發展計畫，旨在建構全通路銷售網絡並提升服務價值鏈的競爭力。
- 短期計畫：
- 將銷售推廣業務從現有的診所與藥局通路，逐步擴大至大型醫療院所，深化市場滲透率。
- 中期計畫：
- 以現有醫藥物流為基礎，積極開發醫材市場的客戶群。
- 採取差異化策略，結合醫療院所與國際大廠的需求，提供客製化供應鏈服務。
- 長期計畫：
- 與國際原廠洽談更深度的客製化服務與物流方案。
- 持續投資自動化資訊系統與倉儲管理技術，強化營運韌性以滿足客戶需求。
- ESG 實踐：
- 公司治理：榮獲第 11 屆公司治理評鑑市值未達 50 億組別 前 2% 至 10% 的佳績。
- 資訊安全：完成 ISO 27001 資訊安全管理系統認證。
- 環境與社會：完成 ISO 14064 碳盤查，並與佳醫基金會合作推動社區關懷活動。
6. 久裕展望與指引
展望未來，久裕將專注於擴大物流基礎設施，並持續拓展高潛力產品市場，以維持長期成長動能。
- 新倉儲規劃：
- 由於現有倉儲空間已趨近飽和，公司正積極尋找新倉儲地點。
- 目標時程：預計於 2024 年或 2025 年確定地點，並規劃後續的 QMS 及藥品 GMP 審查申請，力求於 2027 年 完成所有查核程序，正式啟用新倉以擴大服務量能。
- 成長機會：
- 健保藥價調降趨勢下，國際藥廠委外服務的需求持續增加。
- 台灣人口高齡化及慢性病普及，帶動失眠、眼科等領域的藥品需求。
- 透過建構全通路銷售網，從診所藥局擴展至醫學中心及連鎖通路，接觸更廣泛的客群。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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