本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
豐達科技總經理林威春及財務長李文正於本次法說會報告公司 2025 年第一季營運成果與未來展望。公司成立於 1997 年，主要從事飛機引擎扣件、航太機加件及汽車扣件的製造與銷售。2024 年合併營收達 新台幣 35.02 億元。2025 年第一季單季合併營收為 新台幣 9.35 億元。
營運重點包括持續強化全球航太扣件及機加件的開發與生產能力，提升技術水準並提供多元產品服務。公司積極發展與飛行安全相關及獨特利基型的產品，並著重智慧製造，提升生產效率、控制品質及優化人力配置。未來展望方面，總經理對公司今年下半年及明年的營運狀況抱持信心，認為訂單狀況已接近年初設定的全年營運目標。公司將持續擴大台灣及馬來西亞的產能，以因應市場需求及地緣政治考量。
2. 主要業務與產品組合
豐達科技的核心業務是製造與銷售高階扣件及機加件，主要應用於航太產業，特別是飛機發動機。公司也生產汽車扣件及工業扣件。
- 核心業務與產品: 主要產品包括用於飛機發動機的扣件（佔比最高）、航太機加件（車削件）及汽車扣件。航太扣件中約 90% 用於引擎，機加件中約 70% 至 75% 用於引擎。
- 地理據點: 公司在台灣平鎮設有三座工廠，在中國昆山設有一座工廠，近期在馬來西亞設立新工廠。
- 主要客戶: 全球四大發動機製造商皆為公司客戶，包括美國的 GE Aviation、Pratt & Whitney (P&W)、英國的 Rolls-Royce (RR) 及法國的 Safran。終端飛機製造商為 Boeing 及 Airbus。此外，客戶也包括多家 Tier 1 供應商，如 Avio、Baldor、Collins、Triumph、LTU、GKN、Honeywell 等。汽車客戶主要集中在客製化應用。
- 產品應用: 產品廣泛應用於單通道飛機（如 CFM Leap 引擎用於 B737 Max, A320, C919，CFM 56, CFM 34 等）、雙通道飛機（如 GE9X, GEnx, GP7200, GE90 等）、Rolls-Royce 及 P&W 的多款引擎。非航太應用包括太空、地面發電廠、船隻發動機。航太非引擎應用包括起落架系統、飛控系統等。汽車應用著重於客製化扣件，特別是新能源車的電池、車身連接及剎車盤等。
- 產品組合比重 (2025Q1):
- 航太扣件: 約佔 56%
- 航太車削件 (機加件): 約佔 33%
- 工業及汽車扣件: 約佔 11%
公司的新產品開發導入是營運成長的關鍵，截至 2025 年第一季，已有超過 130 個項目獲得客戶認證。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據 (2025Q1):
- 營收 (Million): 936
- 稅後淨利 (Million): 110
- 每股盈餘 (EPS): 1.99 元
- 趨勢分析: 公司營收自 2022 年疫情後呈現逐漸上升趨勢 (2022 年 30 億，2023 年 30 億，2024 年 35 億)。2025 年第一季營收為 9.36 億元，獲利 1.1 億元，EPS 1.99 元。總經理提到 2024 年第三季獲利較低是受到波音問題的影響。
- 資產與負債 (截至 2025Q1):
- 總資產: 65 億 元
- 流動比例: 159%
- 總負債: 38 億 元
- 負債比例: 159% (此處負債比例應為負債佔資產比例或權益比例，轉錄中總經理提到負債比例 159%，與流動比例相同，可能為誤植或特定計算方式，需以財報為準。暫依轉錄內容呈現。)
- 股東權益: 27 億 元
- 每股淨值: 48.58 元
- 股利政策 (2024 年度): 2024 年營收 35 億元，淨利 3.76 億元，EPS 6.88 元。配發股利 3.01 元，配發率 44%。
- 驅動因素與挑戰: 營收成長主要受惠於航太市場需求回升及新產品導入。匯率波動（新台幣急升）對營收及獲利有影響。材料採購（主要來自美國）受限於供應商集中度高，但交易條件多由客戶負擔關稅，且航太材料有部分豁免條款，關稅對豐達影響不大。SPS 火災帶來短期急單及長期合作機會。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢: 航空市場需求預計未來 20 年將持續增長。飛機交付量（Airbus 和 Boeing）顯示市場正在復甦，但仍面臨供應鏈問題（特別是發動機短缺）及監管機構（如 FAA 對 Boeing 737 Max）的挑戰，導致飛機組裝節奏變慢。新飛機製造速度慢，使得舊款發動機（如 CFM56）的維修（MRO）需求依然存在。地緣政治因素影響客戶的生產基地選擇。
- 產品發展:
- 核心技術強化: 透過鍛造技術擴大產品尺寸範圍（從小變大）及多樣性，涵蓋螺帽、螺栓、機加件等。
- 利基型產品: 優先開發高門檻、競爭對手少、難度較高的利基型產品，利用公司 20 年的技術基礎。
- 新產品導入: 開發新型鎖應用螺帽、起落架剎車系統用的較大或安全性較高的螺帽。利用工業汽車拉帽技術背景開發新的航太扣件應用。
- 汽車產品: 繼續專注於客製化產品，應用於新能源車的電池、車身連接、剎車盤等。
- 夥伴關係: 與客戶（特別是四大引擎廠及 Tier 1 供應商）保持緊密合作，共同開發新產品及技術。在馬來西亞新廠的認證過程中，客戶也投入資源協助加速。
5. 營運策略與未來發展
豐達的營運策略聚焦於以下四個面向：
- 深化垂直整合: 強化技術整合，控制品質與成本，縮短交期以滿足客戶需求。
- 建立彈性生產基地: 運用台灣、中國、馬來西亞三地的生產據點彈性調配產能。針對地緣政治風險，將美國客戶的訂單從中國轉移至台灣，未來部分美國客戶訂單將移至馬來西亞。歐洲客戶訂單較集中在中國。技術含量高的扣件主要留在台灣，部分技術含量較低的扣件未來可能移至馬來西亞生產。
- 擴大數位化與智慧製造: 提升生產效率及品質。投資提高生產效率的工具，包括品質管理及客戶服務。今年將特別著重於 AI 應用及人形機器人應用，以優化生產流程及人力配置，並將技術與知識在不同工廠間共享及移轉。
- 持續開發利基型產品: 專注於高附加價值的產品，深化生產線，呼應客戶需求並提高全球競爭力。
公司積極應對市場不確定性，特別是關稅問題及地緣政治風險，透過多地生產及產品組合調整來分散風險。
6. 展望與指引
- 全年展望: 總經理對今年下半年及 2026 年的營運狀況表示 相當有信心。目前的接單狀況已很接近年初設定的全年營運目標。
- 成長動能: 航太市場需求持續增長、SPS 火災帶來的轉單及長期合作機會、新產品的開發與導入、馬來西亞新廠的逐步量產將是未來成長的主要驅動力。
- 潛在風險: 全球經濟及地緣政治的不確定性、匯率波動、供應鏈瓶頸（特別是材料和發動機）、監管機構對飛機製造商（如 Boeing）的限制等仍是潛在的挑戰。儘管如此，公司認為無論特定地區是否採購飛機，全球市場對波音飛機的需求依然強勁，對豐達的影響有限。
7. Q&A 重點
- Q: 關稅問題對豐達的影響?A: 目前關稅對豐達沒有影響。客戶端因有豁免條款，也不見得會支付關稅。豐達的交易條件不需承擔關稅。
- Q: 匯率波動的影響?A: 匯率急升對營收及獲利有影響。公司會盡量減少美金持有，但因原物料採購等需求，仍需美金，此部分無法完全控制。
- Q: SPS 火災對豐達的影響?A: SPS 火災對航空製造業影響很大。豐達收到不少急單，只要技術可行都會協助客戶。長期來看，SPS 許多產品是獨家供應，豐達正與客戶討論如何合作開發或變更規格，承接 SPS 過去獨家供應的部分，這對豐達未來幾年會有幫助。
- Q: 馬來西亞廠目前的狀況及量產時程?A: 馬來西亞廠已於四月中舉行開幕儀式並開始試營運（針對台灣及大陸廠產品）。目前正在加速各項認證：AS9100 品質認證預計六月底完成，特殊製程 NADCAP 認證預計八九月完成，客戶認證集中在 Q3/Q4。希望今年底前完成主要客戶認證，明年開始進入比較真正的量產階段。公司購廠後一年內取得執照並開始試營運，腳步非常快。新三層樓廠房正在規劃，預計 Q3 招標，2027 年 Q4 完工。
- Q: 材料回收的問題 (與南部同業比較)?A: 豐達過去一直有做材料回收至美國原廠再加工，在美中貿易戰前就已進行，因此影響不大。主要材料來自美國，關稅影響會被抵銷。主要交易條件是客戶負擔關稅，目前客戶沒有要求豐達分攤或轉嫁。
- Q: 產能是否會像其他同業有不能供應特定客戶的狀況?A: 目前豐達的產品沒有被這樣要求，主要還是以客戶產品認證為主。
- Q: 四大引擎公司營收配比?A: 不方便透露詳細比例。扣件約 90% 用於引擎，機加件約 70%-75% 用於引擎。扣件部分四大客戶都有，機加件因政治因素目前較少 Rolls-Royce 及 P&W 的認證。GE 和 Safran 是長期客戶，Rolls-Royce 近五六年，P&W 去年剛開始，比例仍在增加。
- Q: 漢翔鍛造廠與豐達的關係?A: 豐達沒有投資漢翔鍛造廠。之前新聞報導有誤，已請記者更正。豐達與漢翔在航太鍛造技術方面有些交流，因政府希望豐達提供經驗知識協助漢翔發展橫溫鍛造技術，但豐達目前沒有橫溫鍛造技術，交流僅止於此。
- Q: 材料進貨是否過度集中於特定廠商?A: 主要材料供應商集中在美國，全球能做航太引擎材料的廠商很少，甚至歐洲廠商的源頭也是來自美國廠商，市場呈現寡占。與主要供應商合作很久，目前沒有太多問題。
- Q: 航空引擎扣件主要競爭對手?A: 主要競爭對手是歐美公司，如 PCC, Arconic (Howmet) 等。這些公司規模非常大。豐達在全球航空扣件市場佔比可能不高，但在特定領域具有競爭優勢。
- Q: SPS 急單將貢獻於哪一季?A: 從現在開始一直到年底，根據材料及生產狀況，未來兩到三季應該都會有貢獻。
- Q: 是否有往機身方面擴充的想法?A: 是的，從去年到現在，公司積極與波音和 Airbus 聯繫。雖然他們不直接採購扣件，但豐達透過 Tier 1 客戶爭取訂單。今年已有一些機身需求進來，未來會積極往機身扣件發展。
- Q: 法說會舉辦頻率?A: 過去固定每年 11 月舉辦。今年特地加辦一次，未來可能維持半年舉辦一次，以便及時向投資人報告公司營運狀況及市場變化。
- Q: 今年是否會辦理募資?A: 公司內部定期評估。若決定辦理，將會公告進行。
- Q: 台灣、中國、馬來西亞的營收規模及未來規劃?A: 馬來西亞廠目前因認證未完成，不能獨立接單。接單基地為台灣廠及昆山廠。目前以接單角度看，台灣約佔七成多，昆山約佔兩成多。未來將根據客戶認證及製造地轉移需求進行調整，過程需要較長時間。
- Q: 今年下半年或明年的整體展望?A: 對公司未來營運狀況有相當信心。目前的接單已接近全年營運目標。將持續努力。下個月的巴黎航展會與客戶討論未來五到十年的發展。台灣將積極擴大產能，馬來西亞也將是重要擴充區域，特別是因應地緣政治考量及客戶的強烈需求，馬來西亞未來會成為重要的生產基地。
- Q: 人形機器人的應用規劃?A: 公司已考察多家廠商，未來在新廠區規劃上，將結合軟體及人形機器人應用。部分過去由人力負責的工作將逐步由機器人取代，但此過程不會很快。公司已組成團隊專門研究 AI 及人形機器人應用。
- Q: 庫存持續上升的問題?A: 過去兩年庫存增加主要源自材料庫存。前幾年材料下訂到交貨需 80-90 週（近兩年），因此當時備料較多，以確保能滿足客戶需求。現在材料供應鏈狀況好轉（提前至 52-65 週），將開始調節庫存準備，減輕資金壓力。
- Q: 全年度所得稅稅率預估?A: 較難精準預估，因台灣、中國、馬來西亞三地有不同稅率及可能的所得稅優惠獎勵條件。通常需等報稅時才能比較清楚。
- Q: 出貨方式和幣別 (直接出貨美國的交易條件)?A: 交易條件較雜，但主要以 CIF (Cost, Insurance, Freight) 以前的條件居多，CIF 以後的條件較少。這表示大部分產品在台灣就交給客戶，由客戶負責後續運輸和報關。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
