本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 農林營運摘要
台灣農林公司在其法說會中闡述了四大核心事業，並強調在新管理層領導下，公司正積極進行體質改造與利潤提升計畫。自 2019 年 吳清源先生接任董事長以來，公司營收已連續六年成長，2024 年營收約新台幣 4.3 億元，較 2019 年成長 45%。
儘管本業尚未獲利，但虧損已逐年顯著收窄，從 2019 年的虧損 1.69 億元，大幅減少至 2025Q2 的虧損 4 百萬元。公司未來發展策略將聚焦於提升茶本業與觀光休閒事業的營運效率，並積極活化龐大的土地資產。公司目標是在 三至五年內 逐步實現本業的持續獲利。
2. 農林主要業務與產品組合
台灣農林成立於 1950 年，為台灣民間第二大地主，擁有土地面積達 3,714 公頃。其核心業務分為四大主軸：
- 茶葉本業：從事茶樹種植、茶葉及相關產品的生產與銷售。公司在全台擁有四座主要茶廠，包括三峽熊空、三義、南投魚池及屏東老埤。其中，老埤農場 是台灣首座智慧茶園，導入精準灌溉與大數據管理技術。預計 2025 年 茶葉銷售量可達 500 噸，約佔國內產量的 3%。
- 觀光休閒事業：利用自有茶廠與土地資源發展觀光，目前在全台經營五個休閒據點，包括熊空休閒農場、大溪老茶廠、銅鑼茶廠、日月老茶廠及鹿篙咖啡莊園，目標成為公司第二個獲利引擎。
- 土地資產委外經營：為提升營運效率，將部分休閒據點委外經營，例如熊空休閒農場已委由禾煦國際經營，以減輕營業費用負擔。
- 土地開發事業：積極盤點並活化土地資產，目前有多項大型開發案。截至 2024 年 12 月 31 日，公司投資性不動產的公允價值約為新台幣 254 億元。
3. 農林財務表現
- 營收與獲利趨勢：
- 公司營收自 2020 年 起呈現逐年穩定增長。
- 毛利同樣呈現逐年增長趨勢。
- 營業虧損持續收窄，從 2019 年的 1.69 億元 逐步改善，顯示經營改造策略已見成效。
- 資產負債結構：
- 近五年來，公司資產負債結構保持穩定，總資產維持在 200 多億元 的水準，負債未有大幅增長。
- 公司近年無重大資產處分或購入計畫，專注於本業經營的改善與內部體質調整。
- 利潤提升策略：
- 管理層決心改變過往因茶葉種植與休閒事業營運費用偏高而侵蝕獲利的情況。
- 透過適度縮減茶葉種植面積、停止擴大產能，並將部分觀光據點委外經營等方式，全力提升營業利潤率。
4. 農林市場與產品發展動態
- 智慧農業應用：核心的老埤農場已全面導入智慧化管理。
- 引進以色列 Netafim 公司的精準滴灌系統，達成節省 70% 灌溉用水及 50% 肥料使用量的效益。
- 建置微氣候監測站與土壤感測器，並開發神農產銷平台、派工 App 及植物醫師 App 等三大資訊化平台，進行大數據管理與生產履歷追蹤。
- 有機與高品質產品：老埤農場自 2023 年 起進行有機生產，以最高食安標準產製茶葉，並採用生物可降解包材，呼應市場對永續產品的需求。
- 觀光事業獲獎肯定：鹿篙咖啡莊園榮獲 2024 年「永續示範莊園獎」，在環境、經濟及社會永續三大面向的評比中，獲選為全台前十家的指標性咖啡莊園，提升了公司在精品咖啡市場的品牌形象。
5. 農林營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 本業改造：持續改造茶本業與觀光事業的營運模式，目標在 三至五年內 轉虧為盈。
- 資產活化：引進專業顧問團隊，持續盤點具投資價值的土地，並推動大型開發項目。已完成開發的項目將尋求外部合作或出售機會，極大化土地價值。
- 重點開發項目：
- 已開發完成（待售或合作）：
- 三義物流園區
- 銅科別墅住宅區
- 銅科工商綜合區
- 開發中：
- 銅鑼北側產業園區（環評審查中）
- 已開發完成（待售或合作）：
- 休閒事業擴展：將既有據點如熊空、銅鑼、大溪石門等，從單一景點擴大申請為功能更完整的休閒農場，以取得合法的經營執照並擴大營運基礎。
6. 農林展望與指引
- 短期目標：公司預期 2025 年 茶葉銷售量可達 500 噸，持續鞏固在台灣茶葉市場的領導地位。
- 中期展望：公司將全力推動利潤提升方案，並活化已開發完成的土地資產，期望在 三至五年內 實現本業獲利的目標。
- 成長動能：未來的成長動能主要來自兩方面：一是茶葉與觀光本業的營運效率提升與虧損縮減；二是大型土地開發項目的成功活化，為公司創造永續性的營收與獲利。
7. 農林 Q&A 重點
- Q: 公司在香港是否有業務？A: 目前在香港沒有業務。
- Q: 目前主要的收入組成比例為何？A: 收入核心仍為茶葉販售與休閒事業。今年茶葉佔比預計會提高至六到七成，休閒事業則約佔四成左右。
- Q: 種植滴灌業務是自有技術還是從國外引入？是否有進步空間？A: 滴灌系統技術來自以色列的 Netafim 公司，並非自有技術。其核心技術在於能讓長達數公里的管線，從頭端到末端每個滴孔的出水量都保持均勻。公司是利用此工具來節省水與肥料資源，而非發展該項技術。
- Q: 公司的咖啡業務是否有參與期貨交易？與金車咖啡是否有合作？A: 沒有參與期貨交易，也未與金車合作。農林的咖啡業務模式與金車不同，我們專注於經營「咖啡莊園」的生產者品牌，從種植、製豆到銷售一體化。目前產量不大，主要供應自有通路及精品咖啡客群，尚不足以進行大規模的商業合作或期貨交易。
- Q: 公司是否與日本的丸紅等商社有貿易合作？A: 目前沒有。主要原因是現階段產量有限，以供應自有通路為主。
- Q: 公司是否有做「漁電共生」？A: 沒有，因為公司沒有魚塭或養殖池。不過，在老埤農場有考慮與合作夥伴（保晶公司）推動「農綠共生」，在太陽能板下種植適合半日照的經濟作物（如菇類），但不會是茶樹。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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