1. 統一超營運摘要
- 營收與獲利概況：統一超 (市：2912) 於 2025 前三季 合併營收成長 3.6%，主要動能來自台灣 7-ELEVEN、康是美及星巴克等事業的穩定表現。合併毛利率年增 0.39 個百分點，帶動合併營業利益成長 2.4%。然而，稅後淨利較去年同期衰退 4.0%，主要受去年同期處分山東銀座之一次性利得及稅務迴轉利益墊高基期所致；若排除一次性因素，本業獲利仍呈現微幅成長。
- 主要發展：台灣 7-ELEVEN 持續展店，截至 9 月底店數達 7,186 店，今年以來淨增加 109 店。轉投資事業中，康是美表現亮眼，展現經濟規模效益。
- 未來展望：公司將持續聚焦提升門市經營品質，優化商品結構（如鮮食、咖啡），並透過物流整合與數位佈局（如 OPENPOINT 生態圈）強化營運效益。
2. 統一超主要業務與產品組合
- 核心業務結構：
- 台灣 7-ELEVEN：營收佔比約 62%，稅前淨利佔比 50%。主要成長類別為鮮食、飲料及 CITY CAFE。
- 零售事業：營收佔比 30%，包含菲律賓 7-ELEVEN、康是美、博客來等。
- 物流事業：營收佔比 1%，但在稅前淨利佔比達 8%，顯示其高獲利能力。
- 其他事業：包含中國事業群與餐飲事業（星巴克），營收佔比 7%。
- 近期業務變動：
- 康是美：截至 9 月底全台門市達 540 店，今年淨增 49 店，淨利呈現雙位數成長。
- 菲律賓 7-ELEVEN：店數達 4,366 家，持續深耕馬尼拉並拓展至 Visayas 與 Mindanao 等群島，PSD-Sales（單店單日銷售）與淨利創新高。
- 家樂福：積極拓展超市店型，同時關閉弱質店，並進行商品結構與內部作業流程的體質改善。
3. 統一超財務表現
- 關鍵財務數據 (2025 前三季)：
- 合併營收：新台幣 2,610 億元 (YoY +3.6%)。
- 合併營業利益：新台幣 113 億元 (YoY +2.4%)。
- 合併稅後淨利：新台幣 104 億元 (YoY -4.0%)。
- 台灣 7-ELEVEN 個體營收：新台幣 1,643 億元 (YoY +4.4%~4.5%)。
- 個體稅後淨利：新台幣 89 億元 (YoY -4.1%)。
- 驅動與挑戰因素：
- 驅動：鮮食與 CITY 系列飲品銷售佔比提升，優化了商品結構與毛利率；菲律賓市場疫後復甦強勁。
- 挑戰：業外部分受到美金利率影響導致利息收入減少，以及持續的資本支出投資；去年同期的一次性處分利益造成比較基期較高。
- 特殊事件：菲律賓市場短期面臨電子菸法規下架及當地電子錢包系統不穩定之影響，但中長期展望仍佳。
4. 統一超市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 生活服務平台：因應高齡化與單身經濟，便利商店轉型為提供全方位生活服務（如餐食、匯款、包裹寄取）的平台。
- 健康與美妝：康是美針對高齡化社會與保養意識提升，強化藥師諮詢與彩妝服務，並導入醫藥物流。
- 關鍵產品發展：
- 鮮食 (Food)：目標 2025 年營業額達 500 億元。策略涵蓋高端（星級饗宴）、超值（10 元茶葉蛋、極飽系列）與趨勢（天素地蔬、甜點）。
- 飲品 (CITY Series)：全品項年營業額達 180 億元，並推出 Tea Bar 拓展現萃茶市場。
- 數位與會員生態系：
- OPENPOINT：會員數突破 1,900 萬 人，會員營收貢獻度超過 5 成，客單價為非會員的 1.6 倍。
- 合作夥伴：與中國信託推出 UniOpen 聯名卡，首年目標發卡 100 萬 張，並將點數生態系延伸至家樂福、Yahoo、PChome 及跨境場域。
5. 統一超營運策略與未來發展
- 長期佈局：
- 物流整合：自 2023 年起投入數百億元於北、中、南建設大型物流園區。台南新市物流園區預計於 2025 年底 啟用。目標為提升自動化、節能效率，並解決未來缺工問題。
- 數位轉型：導入 X-8 無人店技術、混合式 POS 自助結帳及 AI 節能監測系統，提升門市運營效率。
- 競爭優勢：
- 擁有超商、量販（家樂福）、藥妝（康是美）、電商及宅配（速達）的完整全通路佈局。
- 菲律賓市場市佔率第一，具備規模優勢。
- 風險緩解：針對菲律賓電子菸法規與支付系統不穩定問題，已透過導入非現金支付工具（預計年底推廣至 1,000 店）來提升客單價與應變能力。速達（黑貓）已取得醫藥物流證照，分散業務風險並開拓新市場。
6. 統一超展望與指引
- 展店預測：
- 台灣：預計今明兩年每年淨增加 150 至 200 店。
- 菲律賓：預計每年淨增加 300 至 400 店，長期目標邁向 7,000 店。
- 成長動能：
- 台灣市場透過鮮食、咖啡及數位會員驅動單店營收（PSD）成長。
- 菲律賓市場隨經濟成長及鮮食需求增加，將持續貢獻集團獲利。
- 物流事業在滿足內部需求後，將進一步擴展第三方物流（3PL）業務以提升產能利用率。
7. 統一超 Q&A 重點
- Q: 想請問家樂福的展店與閉店的規劃，預期何時可以回到併購前的獲利水準？A: 家樂福今年積極拓展超市店型，同時關閉弱質店並改善營運體質。持續調整商品結構、優化內部作業流程與組織商模，為未來打下健康基礎。今年也與集團 UniOpen 平台及聯名卡串聯，整合零售版圖，提供全通路服務以發揮綜效。
- Q: 今明兩年台灣及菲律賓的展店計畫？A: 台灣：因應高齡化與小家庭趨勢，便利性需求上升。透過接收其他業者釋出的店面及開發新型態門市（強化生鮮、即食），預計今明兩年每年淨增加 150 至 200 店。 菲律賓：截至 9 月底已達 4,366 店。除了深耕馬尼拉，也積極拓展至 Visayas 與 Mindanao 等群島。策略聚焦大店擴張與商品優化（如 Essential 系列），預計每年淨增加 300 至 400 店。
- Q: 請問未來獲利的成長動能為哪一些事業群？A: 菲律賓 7-ELEVEN：為重要成長引擎，雖短期受電子菸法規與電子錢包影響，但市佔率高且鮮食需求強勁，正導入非現金支付提升客單價。 康是美：透過經濟規模與商品組合改善（醫藥、彩妝），淨利呈雙位數成長，將持續展店並強化 OMO 體驗。 物流事業：配合集團規模擴大，積極整合物流園區（如台南新市），並發展醫藥物流（速達已獲證照）及第三方物流服務。 其他：台灣星巴克等事業體亦持續穩定成長。
- Q: 未來三年均有大型物流中心投入計畫，請問對於成本端的影響？A: 物流投資是為了因應線上線下拓展及提升競爭力。自 2023 年起投入數百億元，導入自動化與綠色物流系統，可提升配送效率、降低人力依賴並緩解缺工。台南新市園區年底啟用後，除了支援內部，若有餘裕將拓展外部（第三方）物流服務，提升營運效益並帶來新成長動能。
- Q: 集團與中國信託推出了集團聯名信用卡，強化了 OPENPOINT 生態系，請問我們如何看待未來的效益？A: OPENPOINT 會員已突破 1,900 萬，貢獻度逾五成。UniOpen 聯名卡首年目標發卡 100 萬 張，可跨通路累積點數。此平台視為數位轉型關鍵基礎建設，結合金融夥伴回饋，能精準掌握客群輪廓，提升會員黏著度與忠誠度。
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