本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
2022 年第三季，友達光電面臨嚴峻的市場逆風，主要受高通膨、消費需求疲軟及客戶端積極調整庫存影響，導致拉貨力道遠低於預期。
- 財務表現：合併營收為 497 億元，季減 21%。毛利率轉為負數，來到 -14.6%，營業淨損擴大至 137 億元。在業外收益及所得稅利益的挹注下，歸屬於母公司業主之淨損為 104 億元，每股虧損 1.23 元。
- 主要業務發展：儘管消費性電子產品需求急凍，但公司在車用及能源事業展現強勁動能。車用產品因缺料狀況緩解，營收佔比攀升至 17%；能源事業受惠於再生能源需求，營收佔比達 10%，預期第四季將持續成長。
- 營運策略：公司採取嚴格的庫存與資本支出控管。第三季存貨金額季減 74 億元，並已決定延後后里 8.6 代廠的建廠計畫，目前無明確時間表。
- 第四季展望：預期顯示器業務出貨面積將季增低至中個位數百分比，但平均售價 (以美金計) 將季減中個位數百分比。能源事業則預期將持續成長，為合併營收帶來正面貢獻。
2. 主要業務與產品組合
友達光電持續推動「雙軸轉型」策略，在鞏固顯示技術核心優勢的同時，積極拓展高附加價值的垂直場域應用，以降低景氣循環的衝擊。
- 核心業務：公司核心業務為顯示器面板製造，產品涵蓋電視、顯示器、筆記型電腦、車用及工商業應用等。
-
業務組合變化：2022Q3 消費性產品需求大幅下滑，電視 (TV) 及顯示器 (Monitor) 營收佔比分別降至 11% 及 12%。與此同時，高附加價值產品比重顯著提升：
- 車用解決方案 (Automotive Solution)：營收佔比由前一季的 14% 提升至 17%。受惠於車用晶片短缺緩解及電動車、自駕車趨勢，需求相對穩健，已成為重要的成長引擎。
- 能源事業 (Energy Business)：營收佔比達 10%，預期第四季將進一步提升。公司深耕創能、節能、儲能及能源管理系統，掌握全球淨零碳排趨勢。
-
垂直場域整合 (Go Vertical)：
- 智慧教育：子公司達擎收購北美智慧教育內容管理系統商 Rise Vision，深化在北美教育市場的佈局。
- 智慧製造：子公司友達宇沛推出全方位碳管理服務，將廠房運轉的經驗技術化為解決方案輸出。
- 解決方案研發：於高雄亞灣成立解決方案研發中心，強化智慧場域的研發實力。
3. 財務表現
2022 年第三季財務表現反映了終端需求急凍與產能利用率下降的雙重壓力。
-
關鍵財務數據 (2022Q3)：
- 合併營收：497 億元 (季減 21%)
- 營業毛損：-73 億元 (毛利率 -14.6%)
- 營業淨損：-137 億元 (營業利益率 -27.6%)
- 歸屬母公司淨損：104 億元
- 每股稅後虧損 (EPS)：-1.23 元
-
成本與費用：
- 閒置產能成本：因應需求下滑，第三季產能利用率降至約 50%，產生閒置產能成本約 24 億元。
- 存貨跌價損失：提列存貨評價損失 (LCM) 約 14 億元。
- 匯率影響：新台幣貶值對毛利率產生約 1.3 個百分點的正向影響。
-
資本支出與折舊：
- 資本支出：第三季為 115 億元，前三季累計 279 億元。全年預算下修至 360 億元以下。
- 折舊與攤銷：第三季為 78 億元，全年預估約 320 億元。
-
資產負債與現金流：
- 庫存：季底存貨金額為 298 億元，季減 20%，但因營收下滑，存貨週轉天數微降至 54 天。
- 現金狀況：季底現金及約當現金為 806 億元，淨負債比為 -6.3%，維持淨現金狀態。
- 現金流量：第三季營業活動現金流出 50 億元，主因是發放員工及董事酬勞。
4. 市場與產品發展動態
市場呈現「斷崖式衰退」，品牌與通路商以去化庫存為首要任務，但部分領域仍存在亮點。
-
市場趨勢與機會：
- 供給面：第三季面板同業普遍進行積極減產，使供給端的庫存結構獲得改善。
- 需求面：總體經濟不佳，消費需求持續疲弱。不過，品牌與通路庫存已逐漸去化，部分客戶開始回補訂單。
- 電視 (TV)：通路庫存趨於健康。第三季在品牌大力促銷下，全球銷量年增 2-3%，尤其北美市場年增近 10%。超大尺寸 (85 吋) 銷售亦有顯著成長。
- 資訊產品 (IT)：通路庫存水位依然偏高，部分品牌庫存週數超過十週，去化仍需時間。
-
關鍵產品與技術：
- 車用顯示：友達佈局超過十年，產品線完整，涵蓋儀表、中控台、抬頭顯示器等。結合 LTPS 超低耗能技術與大尺寸全貼合方案，提供高價值整合產品，未來能見度高。
- Mini LED (A.M.L.E.D.)：公司視其為高階電競 (Gaming) 及車用市場的最佳顯示技術，具備高亮度、高對比與高信賴性等優勢。目前已獲多家電競客戶 design-in，車用產品預計在未來 2-3 年開始放量。
-
策略合作：
- 子公司達擎收購 Rise Vision，該公司深耕北美教育市場 30 年，已為超過 3,000 所學校提供智慧教室內容管理系統，此舉將有助於友達拓展北美智慧教育版圖。
5. 營運策略與未來發展
面對十年來最嚴峻的景氣下行，公司強調將以保守穩健的態度經營，並加速雙軸轉型以提升經營韌性。
-
長期計畫：
- 降低景氣循環影響：董事長坦言，公司目前經營韌性仍不足，未來將持續強化非顯示器業務，目標是真正脫離面板產業的景氣循環。
- 聚焦高價值領域：持續投入車用及能源兩大成長引擎，並深化在五大垂直場域的佈局。
-
競爭定位：
- 財務體質健全：透過前幾年的獲利改善，公司財務與營運體質穩健，有信心度過此次景氣下行。
- 技術領導：在車用、Mini LED 等高階技術領域具備領先優勢，並將廠房管理的 know-how 轉化為對外服務，創造新價值。
-
風險與應對：
- 風險：需求面衰退引發的景氣循環，恢復期可能較長。
-
應對措施：
- 嚴格控制庫存：持續去化庫存，減少營運資金積壓。
- 嚴格控制資本支出：無限期延後后里新廠建置，將資金保留以強化現金流。
- 積極降低成本：從材料、營運及費用等多方面著手。
- 產能動態調整：評估調整或整併較不具競爭力的舊有產能。
6. 展望與指引
公司對短期市場前景持保守看法，但已為長期發展做好準備。
-
2022Q4 財務指引：
- 出貨面積：預估將較第三季成長低至中個位數百分比 (low to mid-single digit %)。
- 平均售價 (ASP)：預估將較第三季下滑中個位數百分比 (mid-single digit %)。
-
機會與風險：
-
機會：
- TV 通路庫存健康，年底促銷檔期（如雙 11、黑色星期五）帶來部分急單需求。
- 能源事業將持續成長，對第四季營收有正面貢獻。
- 車用事業需求穩定，成長動能明確。
-
風險：
- 戰爭、通膨與疫情等宏觀經濟不確定性持續壓抑終端消費力。
- IT 產品庫存水位仍高，需求能見度低。
-
機會：
7. Q&A 重點
-
Q: 2022Q3 毛利率受到庫存跌價損失與閒置產能成本的影響各是多少？Mini LED 目前的市場發展狀況與展望？
A: 第三季提列的存貨評價損失 (LCM) 約 14 億元；閒置產能造成的成本約 24 億元。Mini LED (A.M.L.E.D.) 技術主要應用於高階電競顯示器與車用市場，我們相信這是這兩個應用的最佳技術。目前已獲許多電競客戶 design-in，車用新案也多採用此技術，預計明後年將會看到大量應用於車用的產品放量。
-
Q: 2022Q3 車用營收佔比提升，但實際金額似乎下滑，原因為何？如何看待此波產業景氣循環及同業競爭？第四季 TV 和 IT 的展望？
A: 第三季與第二季的車用營收金額其實差不多，佔比提升主要是因其他消費性產品營收下滑幅度更大。此次景氣循環是由「需求面」的斷崖式衰退所致，恢復期可能較長。友達將透過發展非顯示器業務、延後新廠投資來應對。第四季 TV 因通路庫存健康及價格超跌，出現一些急單回補；IT 產品預期在 TV 穩定後，價格也會趨於穩定。
-
Q: 能源事業今年前三季成長七成的比較基期為何？該事業是否獲利？第三季的產能利用率變化趨勢？
A: 能源事業營收成長七成，是 2022 年前三季與 2021 年同期相比。此事業部門是獲利的，第三季營業利益率約 8% 左右。我們不提供單月的產能利用率數據，但第三季平均約在 50% 左右。
-
Q: TV 面板價格回溫預計能持續多久？近期的負營業現金流是否會影響股利政策？現有產能是否有調整計畫？
A: 此波 TV 價格回溫主要來自年底促銷的短期急單，能否持續需觀察終端銷售狀況。現金流管理是公司當前的重中之重，所有營運決策都圍繞此核心；股利發放將由董事會於適當時機討論決議。公司內部正在評估調整或整併較不具競爭力的舊有產能。
-
Q: 第四季整體行業的產能利用率趨勢？IT 終端庫存水位大概有多高？第三季 TV 促銷是否會排擠第四季的需求？
A: 無法評論同業狀況，但友達會持續嚴控庫存，謹慎投入。IT 方面，部分國際大廠的庫存週數可能超過十週以上，整體庫存仍高。預期第四季品牌與通路將對 IT 產品進行非常積極的促銷，有助於庫存狀況朝健康方向改善。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
