本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2025Q1 營運表現：公司 2025 年第一季合併營收為 12.16 億元，較去年同期成長約 54%，主要受惠於自動化產品及機電產品的營收增加。毛利率為 19.23%，較去年同期略降 2.8 個百分點，主因為產品組合變化。營業利益為 1,800 萬元，相較去年同期虧損 2,300 萬元，獲利增加 4,100 萬元。稅後淨利為 1,310 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 0.07 元。
- 主要業務發展：AI 機器人相關業務為發展重點，全球已有超過 500 家客戶，其中約三分之一為重購客戶。公司策略將從單賣軟體轉向提供整合解決方案 (Full Solution)，以提高平均售價。例如，與輝達 (Nvidia) 及英業達合作開發 AI 伺服器瑕疵檢測方案。
- 未來展望：公司看好 AI 業務的成長潛力，並積極投入「物理代理人 (Physical Agent)」平台的開發，整合視覺辨識、動態路徑規劃及多種機器人硬體。短期內，工控及發電機業務在第一季有所好轉。整體而言，目前展望正向，但仍需關注全球貿易戰、匯率等宏觀環境變數。
- 股利政策：2024 年 EPS 為 0.84 元，公司預計發放現金股利每股 1 元。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：所羅門的核心業務包含自動化產品、機電產品、發電機以及 AI 視覺解決方案。其中，AI 視覺解決方案應用於 3D 機器人視覺（如亂堆取料、塗膠噴塗）及一般檢測（如瑕疵檢測、計數、OCR）。客戶遍及全球，涵蓋半導體、物流、汽車、精品、農產品等多個行業。
- 近期業務轉變：
- AI 業務策略調整：從過去單純銷售 AI 軟體，轉向提供包含硬軟體整合的「完整解決方案 (Full Solution)」，目標是提升產品單價及市場競爭力。
- 物理代理人平台開發：積極投入研發類似輝達 (Nvidia) 提及的「物理代理人 (Physical Agent)」概念，打造一個能整合視覺、動態控制及多種機器人硬體（如機械手臂、人形機器人、機器狗、AMR、無人機）的 AI 平台。此平台特色在於使用類似樂高積木的模組化設計，讓使用者能透過拖拉方塊而非編寫程式碼來客製化自動化應用，未來更期望透過自然語言指令進行操作。
- 業務部門摘要：
- 自動化產品：2025Q1 營收佔比提升至 25.05%，較去年同期增加 2.64 個百分點。此部門包含代理 Rockwell 的工控產品。
- 機電產品：為 2025Q1 營收成長的動能之一。
- AI 視覺與機器人：為公司重點發展方向，已累積超過 500 家全球客戶。3D 機器人視覺應用於半導體設備、晶圓廠、物流等；非機器人相關的檢測應用則更為廣泛，例如精品業的 Chanel 亦為客戶。
- 發電機：傳統業務之一，2025Q1 毛利率受到部分低毛利案件影響。
3. 財務表現
- 關鍵指標 (2025Q1)：
- 營收：1,216 百萬元，年增 54%。
- 毛利額：240 百萬元。
- 毛利率：19.23%，較去年同期下降約 2.8 個百分點。
- 營業費用：216 百萬元，年增 18 百萬元 (約 9%)。
- 營業利益：18 百萬元 (去年同期為虧損 23 百萬元)。
- 業外收支淨額：26.1 百萬元，年減 67 百萬元。
- 稅後淨利：13.1 百萬元。
- 每股盈餘 (EPS)：0.07 元。
- 驅動與挑戰因素：
- 營收成長驅動：主要來自自動化產品及機電產品的需求增加。
- 毛利率下降原因：產品組合的變化，以及部分發電機案件毛利率較低，於本季認列。
- 營業費用增加：主要來自研發費用及推銷費用的增加。
- 業外收益減少：主因公司持有之投資股票於 3 月份市場行情不佳，產生約 74 百萬元的評價損失。
- 資產負債表重點 (截至 2025Q1)：
- 總資產：10,071 百萬元。
- 總負債：3,990 百萬元，負債比約 40%。
- 股東權益：6,080 百萬元。
- 每股淨值：35.4 元。
- 應收帳款較去年底增加 240 百萬元，存貨減少 100 百萬元，反映第一季業績成長。
- 負債中包含因發放 2024 年股利而產生的應付股利 170 百萬元。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- AI 導入工業自動化：市場對 AI 視覺檢測、AI 驅動機器人應用的需求持續增加。所羅門觀察到，其 AI 視覺辨識技術在學習新物件時，所需樣本數遠少於同業，此為一大競爭優勢。
- 物理代理人 (Physical Agent) 概念興起：輝達 (Nvidia) 執行長黃仁勳多次提及此概念，所羅門認為這是未來趨勢，並已投入開發。目標是讓機器人能透過自然語言指令自主完成任務。
- 關鍵產品與解決方案：
- 3D 機器人視覺：應用於半導體、物流、汽車等產業，進行如亂堆取料、拆垛、打磨、塗膠等複雜任務。
- AI 瑕疵檢測：應用範圍廣泛，從精品到農產品皆有案例。近期與輝達、英業達合作推出針對 AI 伺服器的瑕疵檢測方案，整合機器人與瑕疵檢測技術，可將方案價格從原先單純軟體的 1-2 萬美元提升至 10 萬美元以上。
- 模組化 AI 平台 (AccuPick)：將視覺、動態控制及硬體連接等功能模組化，使用者可以像堆疊樂高積木一樣，快速組合出客製化的自動化應用，無需編寫程式。未來將整合大型語言模型 (LLM)、視覺語言模型 (VLM) 及視覺語言行動模型 (VLA)，實現透過自然語言指令進行操作。
- 合作夥伴與生態系：
- 輝達 (Nvidia)：在 AI 伺服器瑕疵檢測方案中合作，並採用 Nvidia Isaac Sim/CuMotion 技術進行機器人手臂的路徑規劃與優化。所羅門是輝達在機器人領域的合作夥伴。
- 英業達 (Inventec)：共同發表 AI 伺服器瑕疵檢測解決方案。
- 全球客戶：AI 機器人相關業務已累積超過 500 家客戶，遍布全球各行業，包括美系與歐系的半導體設備商。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 提升解決方案價值：從銷售軟體轉向提供高附加價值的完整解決方案，以提高平均銷售單價 (ASP) 和毛利率。
- 深耕 AI 物理代理人平台：持續投入研發資源，打造領先的「物理代理人」平台，整合 AI 視覺、機器人控制與自然語言交互能力，目標是簡化自動化應用的開發與部署。
- 擴大研發團隊：持續招募研發人力，特別是在 AI 軟體工程領域，以加速新技術與產品的開發。
- 競爭優勢：
- AI 視覺技術領先：所羅門的 AI 視覺演算法在學習新物件時所需訓練樣本數較少，學習速度快，效率高。
- 模組化、易用性平台：透過類似樂高積木的圖形化介面，降低客戶導入 AI 自動化的門檻，加速客製化應用的開發。
- 廣泛的行業應用經驗：已在全球超過 500 家客戶、橫跨多個行業部署 AI 解決方案，累積了豐富的實戰經驗。
- 與產業領導者合作：如與輝達的緊密合作，有助於掌握最新技術趨勢並共同拓展市場。
- 風險與應對：
- 宏觀經濟不確定性：如貿易戰、匯率波動等因素可能影響整體市場需求，公司表示難以準確預測。
- 新興技術發展快速：AI 與機器人領域技術迭代迅速，需持續投入研發以保持競爭力。公司策略是積極投入「物理代理人」等前瞻技術的研發。
- 硬體技術限制：尤其在人形機器人等領域，目前硬體（如關節精度、手臂靈巧度）的發展仍是瓶頸，可能影響相關應用的普及速度。所羅門專注於 AI 軟體與平台，並與各類硬體進行整合。
6. 展望與指引
- 整體展望：董事長表示，就目前來看，2025 年第一季的營運表現，無論是發電機、工控代理業務，還是 AI 相關業務，均較去年有所好轉，整體展望偏向正面。
- AI 業務成長：預期 AI 相關業務將有較大的成長幅度。公司將持續推動從軟體銷售轉向高單價的完整解決方案，並積極開發「物理代理人」平台。
- 傳統業務回溫：去年（2024 年）各業務單位表現均不佳，但今年第一季在發電機和工控（代理 Rockwell）業務上已看到好轉跡象。
- 潛在風險：公司提醒，未來營運仍可能受到全球宏觀環境因素（如貿易戰、匯率變動）的影響，因此對後續季度的具體預測持謹慎態度。
- 費用投入：營業費用（尤其研發費用）可能小幅增加，主要用於擴充研發人力，特別是在 AI 的「Agent」相關技術開發上，以期在「Physical Agent」領域不落後於領導廠商。行銷費用預計將維持穩定。
7. Q&A 重點
- Q1: 公司第一季毛利率年對年衰退的原因？可否提供各產品線的毛利率及 2025、2026 年各產品線的展望？A: (財務長 黃世昌 & 董事長 陳正龍)毛利率衰退原因：
- 產品組合變化：因整體營收增加，不同產品的銷售佔比有所調整。
- 低毛利專案認列：部分發電機相關的工程案件，在承接時的毛利率較低，並於本季認列，影響整體毛利率表現。此外，代理的 Rockwell（工控）產品部分毛利率也有下滑。
各產品線資訊：公司不提供各產品線的毛利率細項及未來展望的細分。
- Q2: 請談一下公司今年整體的業務展望以及未來的發展方向？今年會做怎樣的調整？A: (董事長 陳正龍)整體展望：目前環境變動因素大（貿易戰、匯率等），難做精確預測。但就目前觀察，去年（2024）各業務單位表現均不佳，今年第一季工控（代理 Rockwell）和發電機業務均有好轉。AI 業務預期也會有較大成長。目前為止，整體展望尚屬正向。後續是否受環境因素影響，不敢妄加預估。發展方向與調整：持續聚焦 AI 及機器人相關業務，推動從軟體銷售轉向完整解決方案，並大力投入「物理代理人」平台的研發。
- Q3: (由主持人提問) 今年工控部分表現不錯，是否最先發酵的還是在工業用部分？機器狗乃至人形機器人等物理 AI 大概要到什麼時候才能看到數字上的回饋？A: (董事長 陳正龍)工控業務：屬於傳統產業（如 PLC、變頻器），公司在此領域主要為代理業務。機器人發展階段：目前 AI 應用較大量的仍是在一般工業機械手臂及瑕疵檢測等。機器狗、人形機器人仍處於非常初期的階段。
人形機器人/機器狗量產時程：可能還需要一些時間。目前觀察，許多這類硬體在精度、速度、靈巧度等方面仍有很大的進步空間，例如人形機器人行走誤差、手臂性能等均不如傳統機械手臂。這些關鍵要素需要提升到讓市場能放心使用的程度。
- Q4: (承上題) 目前看起來人形機器人等發展，是物理限制（如關節、硬體）還是殺手級應用或市場需求，哪一個影響比較大？A: (董事長 陳正龍)若將人形機器人分為 AI 腦部（軟體）與手腳（硬體）來看，目前軟體/AI 的進步速度較快。硬體限制仍是主要瓶頸，例如人形機器人行走每一步的誤差可能達數公分，累積誤差大；手的速度、精度、靈巧度也無法與傳統機械手臂相比。這些硬體上的關鍵要素必須先有所突破，才能談到廣泛應用。
- Q5: 公司目前的營業費用，接下來各季會維持在 Q1 水準嗎？今年營業費用主要會花在哪些地方增加？A: (董事長 陳正龍)營業費用有可能再小幅增加。主要增加在研發 (RD) 人力的持續擴增。
行銷費用預計差不多，不會再大幅增加。
- Q6: 請問去年跟今年的資本支出大概是多少？今年的資本支出會往哪個方向提升？A: (董事長 陳正龍)公司在研發 (RD) 這塊基本上以軟體為主，較少硬體方面的投資。所謂資本支出若指 RD 投入，則主要是軟體工程師的人力。
會持續投入更多軟體工程師，特別是在前面提到的「Agent」（物理代理人）這塊，希望加速打造，確保在 Physical Agent 領域不落後於領導廠商，會積極投資。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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