本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
光寶科於 2015 年 3 月 25 日舉行 2014 年第四季法人說明會。2014 年第四季因一次性提列相機模組（Camera Module）庫存損失約 新台幣 10 億元，導致單季毛利率與營業利益率下滑。然而，公司核心事業如 LED 照明、雲端應用相關電源供應器等業務，不論是季對季或年對年均呈現成長。
展望 2015 年，公司將營運主軸定調為「提升獲利」而非追求營收成長。公司已啟動復原計畫（Recovery Plan），針對相機模組、手持式機構件（Lite-On Mobile）及宏輝等去年表現較差的事業體進行營運改善。預期 2015 年全年營收為個位數成長，但獲利結構將有顯著改善。
董事會已通過 2014 年股利政策，預計發放每股 2.02 元股利，包含 1.97 元現金股利及 0.05 元股票股利，股利發放率維持在 72%。
2. 主要業務與產品組合
光寶科主要業務分為四大部門，各部門 2014 全年度營收佔比及概況如下：
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資訊產品部門 (Information Product Segment, 營收佔比 45%):
- 產品包含伺服器、網通設備、筆記型電腦及多功能事務機等相關應用。2014 年營收年增 14%，營業淨利年增 23%，表現穩健。其中，應用於雲端運算的電源供應器、機殼及固態硬碟（SSD）為 2015 年主要成長動能。
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光電部門 (Opto-Electronics Segment, 營收佔比 26%):
- 產品包含 LED 元件及照明、相機模組與汽車電子。2014 年營收年增 29%，但受相機模組庫存提列影響，營業淨利年減 56%。2015 年成長主軸為 LED 照明（特別是車用及路燈應用）與高階相機模組（1300 萬畫素以上、OIS、雙鏡頭）。
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儲存產品部門 (Storage Product Segment, 營收佔比 17%):
- 產品包含光碟機及固態硬碟。2014 年營收與前一年持平，但受惠於固態硬碟與遊戲機應用成長超過兩成，產品組合優化，營業淨利年增 15%。
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可攜式機構及其他產品部門 (Portable Mechanical and Other Products Segment, 營收佔比 12%):
- 主要為手持裝置之機構件。此部門正進行業務轉型，2014 年營收年減 24%，營業淨損擴大至 31.38 億元。公司已調整客戶結構與成本，虧損幅度在下半年已逐漸縮小，預期 2015 年表現將有顯著改善。
3. 財務表現
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2024Q4 關鍵財務數據:
- 合併營收: 600.5 億元，季減 1%，年增 1%。
- 銷貨毛利率: 10.9%，低於 2024Q3 的 12.3% 及去年同期的 13.3%。主要受相機模組庫存一次性提列約 10 億元影響。
- 營業費用率: 8.4%，受惠於費用控管得宜，較前一季及去年同期下降。
- 營業淨利率: 2.4%，較前一季的 3.1% 及去年同期的 4.4% 下滑。
- 稅後純益: 14.5 億元，季減 6%，年減 42%。
- 稅後每股盈餘 (EPS): 0.63 元。
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2014 全年度關鍵財務數據:
- 合併營收: 2,306 億元，年增 8%，成長來自光電、資訊產品及儲存部門的固態硬碟與遊戲機應用。
- 銷貨毛利率: 12.2%，低於 2013 年的 14.3%。
- 營業淨利率: 3.1%，低於 2013 年的 4.7%。
- 稅後純益: 64.6 億元，年減 26%。
- 稅後每股盈餘 (EPS): 2.80 元。
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財務結構與現金狀況:
- 2024Q4 季底淨現金部位回升至 216.5 億元。
- 流動比率為 1.28 倍，速動比率為 1.03 倍，財務結構穩健。
4. 市場與產品發展動態
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雲端運算 (Cloud Computing):
- 為 2015 年主要成長動能之一。產品線涵蓋高階電源供應器、伺服器機殼及企業級固態硬碟（Enterprise SSD）。
- 公司已成功切入自建資料中心（Self-built Data Center）的客戶供應鏈，並有多項新專案將於 2015 年放量。
- 目前雲端相關業務營收佔集團比重約 5-10%，基期較低，預期未來成長潛力大。
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LED 與照明 (LED & Lighting):
- 另一個主要成長動能。公司策略聚焦於利基應用市場，而非標準化顆粒產品。
- 成長動力主要來自車用照明與戶外照明（如路燈）。光寶科在台灣路燈標案市佔率約 50%，在美國市場也位居第二。
- 傳統 LED 方面，則聚焦於不可見光產品，如光耦合器（Optocoupler）及紅外線（IR）產品。
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相機模組 (Camera Module):
- 市場競爭激烈，公司策略將獲利置於營收成長之上。
- 目標是提升高階產品比重，將 1300 萬畫素以上（含 OIS、雙鏡頭）的產品營收佔比從 2014 年的 三成多提升至 五成甚至六成。
- 公司結合內部軟體能力與外部合作夥伴，開發軟硬整合方案，以創造產品差異化。
- 未來將技術延伸至車用相機、安全監控（IP Cam）及工業應用（如機器人視覺）等新領域。
5. 營運策略與未來發展
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2015 年營運主軸：提升獲利能力
- 公司明確表示，2015 年的首要目標是改善獲利結構，而非追求營收大幅成長。
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復原計畫 (Recovery Plan):
- 相機模組 (PID): 進行組織調整，強化營運管理與生產良率。透過導入集團的 IT 系統與自動化能力，改善庫存管理，避免再次發生大規模庫存提列。
- 手持式機構件 (Lite-On Mobile, LOM): 調整客戶結構，降低對單一客戶的依賴（第一大客戶營收佔比已降至三成）。提升塑膠件獲利能力，並積極投資與擴充金屬件產能，預期下半年表現將顯著改善。
- 宏輝 (Perlos): 透過處分非核心業務（如金屬機殼、中國汽車應用）及資產減損，調整營運體質，目標 2015 年轉虧為盈。
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成長動能與佈局:
- 公司的「六大成長主軸」在 2014 年已佔總營收 49%，年成長達 29%。
- 2015 年將重點發展三大成長引擎：雲端應用、LED 與照明、高階相機模組。
6. 展望與指引
- 2015 年營收展望: 預期全年營收將呈現個位數成長。
- 2015 年獲利展望: 預期獲利將有顯著改善。隨著 LOM 及宏輝的營運體質調整，以及相機模組庫存問題解決，虧損事業體的影響將大幅降低。
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2015Q2 展望:
- 管理層預期，相機模組（PID）業務 2015Q2 營收將較 Q1 成長 10% 至 20%。
- 整體而言，第二季營運表現將優於第一季。
7. Q&A 重點
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Q: 關於公司的復原計畫（Recovery Plan），具體的做法與對毛利率、營業利益率的預期為何？
A: 復原計畫主要針對三個事業體：
- 相機模組 (PID): 進行組織調整，由新事業執行長廖學福先生（Denny）主導營運，強化工廠管理、IT 系統與自動化，目標是妥善控制庫存並提升良率。
- 手持式機構件 (LOM): 調整客戶結構，降低對單一客戶依賴；提升塑膠件能力並擴充金屬件產能，預期下半年表現改善。
- 宏輝: 去年已處理掉部分事業與資產，今年應可回到獲利軌道。
2015 年的成長動能將來自雲端、LED 照明及高階相機模組。經營主軸是提升獲利。
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Q: 相機模組往高階發展的策略與產業變化為何？
A: 集團將投入更多資源，並結合軟體應用創造差異化。公司在高階產品如 OIS 和雙鏡頭（DualCam）方面具備領先技術。新任主管將強化內部營運管理與良率提升， leveraging 集團在大量生產方面的經驗，目標是做到業界最好。
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Q: 相機模組的產能與良率目標？韓系客戶在新機種的表現是否對第一季有幫助？
A: 目前單月產能約 30KK（3000 萬顆），近期出貨量約 20KK（2000 萬顆）。良率目標是做到業界最好。技術細節不便揭露。
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Q: 2014Q4 相機模組庫存提列金額擴大的原因是什麼？未來是否還會有此問題？
A: 2014Q4 有多款高階新機種進入量產，初期良率不如預期，導致庫存增加。目前這些機種的良率已提升至 90% 以上。此外，公司決定在第四季將過去累積的庫存問題一次性清理乾淨，新的管理與 IT 系統已上線，預期 2015Q1 不會再有重大庫存提列問題。
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Q: 如果將 10 億庫存提列加回，光電部門的獲利仍不如去年同期，原因為何？今年此產品線的獲利展望？
A: 此產業競爭日益激烈，獲利需依靠內部管理。目標是讓相機模組的營業利益率（OP margin）能回到與集團其他產品相同的水準。預期 2015 年下半年有機會回到較健康的水準。
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Q: 2014 全年度相機模組（CCM）及手持式機構件（Mobile Mechanics）的虧損金額各是多少？
A: 相機模組 2014 全年庫存提列金額約 20 億元。手持式機構件部門（包含 LOM、宏輝等）2014 全年營業淨損約 31 億元。公司採合併報表，不單獨揭露各事業體財報。
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Q: 2015Q1 的毛利率與營業利益率是否能回到正常水準？
A: 在 2014Q4 處理完一次性費用後，預期 2015Q1 的獲利將呈現逐季提升的趨勢。
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Q: 2015Q1 相機模組的營收表現如何？
A: 2015Q1 營收相較 2014Q4 呈現個位數（single digit）下滑。與去年同期（2014Q1）相比，也有些微下滑。
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Q: 手持式機構件在金屬業務方面的擴產計畫與客戶佈局？
A: 客戶組合包含傳統大客戶、一個美系主要客戶，今年會再加入一個中國大陸的主要客戶。策略是集中經營現有客戶，提高相互依存度。產能方面主要是擴充，技術上仍在原有基礎上放大。
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Q: 雲端（Cloud）與 LED/Lighting 業務的具體成長動能？
A:
- 雲端: 成長來自高階電源供應器、伺服器機殼及企業級固態硬碟。客戶已從傳統伺服器廠拓展至自建資料中心的客戶。
- LED/Lighting: 成長來自車用照明與路燈。在台灣路燈標案市佔約五成，美國市佔第二。傳統 LED 則聚焦不可見光產品。
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Q: 2015 年整體的營收與獲利方向？
A: 整體營收預期為個位數成長。獲利改善是今年的主軸，LOM 與宏輝的營運調整將帶來顯著貢獻，相機模組的庫存問題也已控制，挑戰在於良率提升。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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