本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
東元電機 2022 年第三季營運表現穩健。合併營收達 148.16 億元，年增 12.8%，主要受惠於機電系統事業群在北美及歐洲市場的業務擴張，以及智慧能源事業群工程收入的持續增長。毛利率為 22.5%，營業利益率維持在 8.9% 的水準。
然受金融市場波動影響，第三季認列金融資產未實現評價損失 2.5 億元，而去年同期則有評價利益 3.1 億元，導致單季稅後每股盈餘 (EPS) 降至 0.51 元，較去年同期減少。累計 2022 前三季 EPS 為 1.16 元。
公司在策略發展上持續聚焦於節能減碳與智慧化解決方案，並於近期取得多項成果，包括與 ABB 簽署合作意向書，共同開發離岸風電海上變電站解決方案 (E-House)，以及旗下 12 項產品榮獲台灣精品獎，展現其研發實力。
展望未來，公司預期第四季營收將持續成長，毛利率區間預估可達 22% 至 26%，主要受惠於原物料成本回穩。
2. 主要業務與產品組合
東元電機核心業務分為三大事業群，2022 年前三季營收佔比分別為：機電系統 (52.6%)、智慧生活 (25.6%) 及 智慧能源 (15.9%)。相較去年同期，智慧能源事業群的營收佔比顯著提升。
-
機電系統事業群：
- 2022Q3 營收 77 億元，年增 13.2%。此為公司最主要的營收來源，業務表現穩定。成長動能主要來自北美與歐洲市場的需求。雖然部分地區（如中國、台灣）因景氣波動面臨挑戰，但節能減碳相關解決方案（如高效馬達、變頻器）在全球政策支持下，需求依然強勁。
-
智慧能源事業群：
- 2022Q3 營收 29 億元，年增 50.0%。為成長最快速的事業群，主要受惠於大型工程項目，如 IDC 機房工程及台電龍潭變電所儲能系統案的收入認列。公司看好台灣「強韌電網計畫」帶來的商機，並已投入相關新產品開發，預計明年開始貢獻業績。
-
智慧生活事業群：
- 2022Q3 營收 34 億元，年減 6.8%。營收下滑主因去年同期有一次性政府專案墊高比較基期。若排除此因素，一般市場的空調業務仍呈現年成長趨勢。未來成長動能將聚焦於商業空調，特別是與節能減碳相關的 HVAC 系統。
3. 財務表現
-
關鍵財務指標 (2022Q3)：
- 營業收入：148.16 億元，較去年同期成長 12.8%。
- 營業毛利率：22.5%，較去年同期增加 1.4 個百分點。
- 營業利益率：8.9%，較去年同期增加 3.2 個百分點。
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.51 元，較去年同期 0.75 元減少。
-
關鍵財務指標 (2022 前三季)：
- 營業收入：432.57 億元，較去年同期成長 15.4%。
- 營業毛利率：22.5%，較去年同期微幅下降 0.3 個百分點。
- 營業利益率：8.7%，較去年同期增加 1.7 個百分點。
- 基本每股盈餘 (EPS)：1.16 元，較去年同期 1.96 元減少。
-
驅動與挑戰因素：
-
正面因素：
- 產品調價與匯率：馬達產品售價調漲效益顯現，加上美元升值，帶動毛利率較去年同期提升。
- 成本控制：費用控管得宜，推升營業利益率。
- 原物料價格回落：銅、矽鋼片等主要原物料價格自 2022Q3 開始下滑，有利於第四季及未來的毛利表現。
-
負面因素：
- 金融資產評價：EPS 年減的主因為金融資產評價由盈轉虧。2022Q3 認列未實現評價損失 2.5 億元 (影響 EPS 約 -0.12 元)，而 2021Q3 則認列評價利益 3.1 億元 (影響 EPS 約 +0.15 元)，一來一往差距顯著。
-
正面因素：
4. 市場與產品發展動態
-
趨勢與機會：
- 低碳與智慧化：公司在 2022 年台北國際自動化大展中，展出「低碳工廠解決方案」與「碳資產管理解決方案」，協助客戶進行整廠節能減碳規劃，掌握全球 ESG 趨勢。
- 強韌電網計畫：台灣電力公司推動的強韌電網計畫為東元帶來龐大商機，公司可參與分散式、強固及防衛工程，提供高壓開關、儲能系統等產品。
-
關鍵產品與技術：
- 機器人與自動化：開發出「關節模組機器人」及「開放式智慧移動平台」，後者入圍台灣精品獎金質獎，其開放式架構可供客戶自行加裝改裝，應用彈性高。
- 電動車動力系統 (E-Powertrain)：預期 2022 年營收年增近 30%。商用電動貨卡動力系統預計於 2022Q4 開始出貨，並持續拓展台灣電動巴士市場，同時佈局印度與北美等潛力市場。
-
合作夥伴關係：
- 與 ABB 合作：簽署合作意向書 (LOI)，共同推動離岸風電海上變電站解決方案「E-House (預裝式電器間)」。E-House 是一種模組化、可移動的電氣解決方案，可預先組裝測試，大幅縮短現場施工時間，未來應用可擴展至 IDC 資料中心及陸上工程。此合作將有助東元爭取離岸風電第三階段近百億的工程商機。
5. 營運策略與未來發展
-
長期規劃：
- 全球佈局：位於印度南部的新廠預計於 2023Q1 投產，規劃年產能為 5 萬顆馬達，並考慮增加電動車相關產線，以應對當地市場需求。
- ESG 深化：公司在 ESG 領域表現卓越，2022 年道瓊永續指數 (DJSI) 評分達 78 分，較去年進步，並連續九年榮獲台灣企業永續獎，有助於提升品牌形象與競爭力。
-
競爭優勢：
- 研發實力：2022 年提報 12 項產品全數榮獲台灣精品獎，顯示公司在技術創新上的能量。
- 完整解決方案：從高效馬達、變頻器到整廠節能監控系統，提供一站式服務，協助客戶達成碳中和目標。
- 在地化優勢：積極參與台灣能源轉型政策，包括離岸風電與電網更新，掌握在地商機。
6. 展望與指引
-
2022Q4 財務預測：
- 全公司營業毛利率：預估區間為 22% 至 26%，較第三季有機會提升，主因低價原物料庫存效益將在第四季顯現。
- 各事業群營收年增率預估：
- 機電系統：7% ~ 11%
- 智慧能源：33% ~ 37%
- 智慧生活：-16% ~ -12% (若排除去年同期一次性專案，則年增約 4%)
-
2023 年展望：
- 機電系統：預期持平。雖有全球景氣不確定性，但各國節能減碳政策（如美國 IRA 法案）提供有力支撐。
- 智慧能源：預期將有大幅度成長，多項工程專案將持續展開。
- 智慧生活：預期平穩向上，成長動能主要來自商業空調與節能相關產品。
7. Q&A 重點
Q：國內「強韌電網計畫」對公司的貢獻為何？公司可投標的項目有哪些？
A：此計畫對東元是很好的機會。公司可參與計畫中的分散式、強固及防衛工程，提供高壓開關、儲能等相關產品。目前公司內部正開發對應的新產品，希望從明年開始能有更新的產品線來爭取相關業績。
Q：如何看待明年景氣？三大事業群（機電、能源、家電）的展望為何？
A：
- 機電系統：看待為持平。雖然部分地區景氣受衝擊，但北美市場仍健康成長，且全球節能減碳政策（如美國 IRA 法案）帶來利多，可抵銷部分負面影響。
- 智慧能源：預期將有大幅度成長，許多專案將在明年持續擴展。
- 智慧生活：預期平穩向上。雖然消費性產品承壓，但商業空調因涉及節能減碳，需求穩定，將成為主要支撐。
Q：去年因原物料價格上漲影響毛利，具體項目與影響程度為何？
A：主要影響來自銅、矽鋼片（馬達主要材料）及鋁（空調產品）。這些原物料價格在今年第三季已開始顯著下降，對今年第四季及明年的毛利率是正面因素。
Q：印度新廠的進度與規劃產能？
A：新廠位於印度南部，預計明年第一季投產，規劃產能為 5 萬顆馬達。此外，因應與印度電動車廠的合作討論，也可能在該廠加入電動車生產線。
Q：可否具體說明與 ABB 的合作進度及通膨影響？
A：與 ABB 的合作不僅是技術合作，也是供應鏈合作。東元將提供 E-House 模組中的部分零件。此合作對台灣發展離岸變電站至關重要。至於通膨，美國通膨指數已見頂回落，且原物料價格趨於平穩，預期明年通膨對公司影響不大。
Q：第四季目標毛利率區間高於第三季的原因？
A：主要因為機電產品佔營收比重最大，其大宗原物料（銅、矽鋼片）下半年價格持續下滑。由於從下單到收料有時間差，預估第四季使用的材料成本將低於第三季，因此毛利率預估區間隨之調高。
Q：電動車動力系統的出貨情形與展望？商用貨卡是否如期出貨？
A：
- 預期今年 E-Powertrain 營收相較去年將有近三成的成長。
- 商用電動貨卡部分，將如期於第四季開始出貨（初期為試量產）。
- 明年展望：電動巴士業務將隨政府政策持續成長，電動貨卡也會有微幅成長。同時正積極拓展印度與北美等新市場。
Q：目前營收的區域分佈為何？
A：今年前三季營收分佈：北美約 30% 為最大單一區域；中國與歐洲各接近 20%，並列第二大；台灣約 13%；其餘為東南亞、澳洲等地區。
Q：可否多解釋一下 E-House 的組成與性能？
A：E-House 是一種模組化、預裝式、可移動的電氣解決方案。概念是將變壓器、開關、控制器等設備預先安裝在一個類似貨櫃的結構體內，並完成測試，運抵現場後可直接連接使用，大幅節省現場安裝與測試時間。應用範圍廣泛，包括離岸風電變電站、陸上油氣田電氣化，以及移動式 IDC 資料中心等。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
