在 <FED 降息美債卻未上漲？降息趨勢下的投資怎麼做>、<如何投資債券？公債 vs 公司債的差別是什麼？> 兩篇文章中，我們分析若一般投資人想投資債券，透過債券型 ETF 是相對低門檻、低成本的投資方式，而美國在降息循環下將有利於債券價格的走勢，也介紹了政府公債及投資級公司債、高收益債的差異，希望可以讓投資人認識並實際參與債券的投資。
公司債風險怎麼看？可從公司產業性質而定
在投資公司債要分辨風險，最簡單的方式是透過該債券的投資評級來決定。評級越高，違約風險越小，投資最後無法拿回本金的風險也越低。（因為債券名義上保本，但如果公司違約，投資人就無法回收本金）
除此之外，我們也可以透過發行的公司產業類別、性質來決定。
打開富果 ETF 公司債專區，可以發現公司債 ETF 類型除了一般投資級、非投資級公司債（又稱高收益或垃圾債）外，還包括了金融債、科技債、醫療債等各類主題公司債。（其他發行商如元大、富邦投信的種類也相似）
這些主題公司債也很好理解，例如金融債就是金融機構發行的債券、科技債則是科技公司發行的債券。
因此，假如是對該產業有特別研究、又或是有偏好特定產業性質的投資人，也可以選擇投資這種主題型的公司債 ETF。
其中金融債發行商因為是金融機構，金融業在財務體質、現金流上通常較一般公司更為穩定，也會更穩定配發現金股利，因此如果是原先就偏好投資金融股、以及希望找到更穩健的公司債，金融債也是一個選擇。
金融債好嗎？如何找到好的金融公司債？
目前台灣共有約 9 檔金融債 ETF，追蹤的大多是美國的金融機構，而管理費則普遍落在 0.3% 左右，由於是主題型 ETF，因此管理費會較一般債券 ETF 更高。
至於如何研究主題型 ETF，我們以規模相對較大的 國泰 10Y+ 金融債 00933B 為例，追蹤的是彭博 10 年期以上美元金融債券指數，我們可以進一步點入國泰投信官網進一步了解此指數編製邏輯，就可發現 00933B 的債權人分佈如下圖，皆是信用評級良好的國際知名金融機構，且信用評級高，違約風險也低。
最後，我們可以透過富果股利政策卡片查看期每個月發放的現金股利、發放時間、以及填息與否。
一樣以國泰 00933B 為例，採用月配息，平均年化殖利率約 5%，且過往填息機率接近 80%。有初步理解後，就可以透過搭配不同標地的除息時間，增加資產配置上的彈性以調配現金流的流入。
結論：金融債、公司債
在這系列的文章，我們分析並介紹了公債、公司債到主題債 ETF 的特點，以及實務上如何進行研究。
此外，債券型 ETF 的普及，也大幅降低了一般投資人投資債券的門檻。因此投資人可以把債券作為一個重要的資產配置工具，除了有效分散整體投資組合的風險外，也可能在不同的市場環境中做出更好的投資策略。讀者可以打開富果研究版面，自行創建一個債券研究專區，嘗試自己搭建出屬於自己的投資組合配置。
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責任編輯：林旻毅（CFA, 持有高業、投信投顧證照）
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