近兩年身旁很多人在談論 ETF，也有一些投資前輩單單透過 ETF 就創造出不凡的報酬率，甚至連價值投資之父葛拉漢等人也都極力推崇。那麼 ETF 到底是什麼東西？它到底有什麼吸引力？和股票、或是基金又有什麼不同？
看完這篇文章你將會了解：
- 什麼是 ETF？和基金有什麼不同？
- 如何選擇 ETF，有哪些種類？
- 如何透過 ETF 進行資產配置？
什麼是 ETF？
ETF（Exchange Traded Funds），俗稱交易所買賣基金，「可以在交易所買賣」的「基金」，所以它的本質是基金，但交易方式是你和市場上的另一人達成了交易，不像透過銀行買賣基金需要贖回（把你持有的，賣回去給基金）再等個幾天拿到現金、以及基金要付較高的管理費。
和基金ㄧ樣，ETF 會將各種標的物裝到同一籃子裡，變成一個商品以供交易，達到「分散風險」。同時，ETF也一樣有零股交易，讓小資族可以參與，算是結合了股票和基金的大部份好處、還避開了各自的一些弱項。
舉例來說，台灣最具代表性的 ETF ，元大 50（0050），就是把台灣市值前五十大的公司依不同權重分配丟到同一個籃子裡，組成同一個商品，也就是說買進 0050 你就等於一次買進了全台灣最大的 50 家公司的股票，不僅多種需求一次滿足而且還起到絕佳的風險分散效果。購買 0050 基本上可以規避掉個別公司風險，也就是說即使有其中一間公司倒了也不太會影響到整個 0050 的表現，因為 0050 會自動剔除表現疲弱的公司並自動補上新的，另外其他 49 間公司的表現也會抵銷負面效果，降低整體的影響。
而每一支 ETF 連結的標的非常多元，有各國股市、有石油、黃金等原物料指數，甚至也有連結債券的 ETF！ETF 的出現讓投資債券以及全球股市商品不再是遙不可及的事，投資人不需要有國外證券戶、也不需要使用複委託（請台灣的券商幫你跟國外的券商買），就可以直接使用你現有的證券帳戶參與投資各國的商品。
和基金的差別？
雖然組成概念和基金相近，但相較之下 ETF 擁有兩大優勢：
- 他不用和基金一樣需要和銀行申購或贖回，而是可以直接和股票一樣在公開市場買賣，這使得買賣 ETF 非常方便。
- ETF 的手續費及管理費用都較基金低上非常非常非常的多（很重要，所以說三遍）。由於 ETF 和基金都可以分散風險，因此波動度也較低，在這種情況下決定他們績效的關鍵往往就在於其他費用的高低，對，就是很多人都以為不重要的雜費支出。一般股市合理的平均年化報酬率約為 7–8%（以台灣加權指數為主），可以想見如果購買股票型基金，光高額的管理費（Management Fee）一年就會吃掉報酬率的 12% ，而這還是沒有考慮手續費、保管費（Custodian Fee）等的情況，長期的費用累計下來將非常可觀。因此對於長期的定期定額投資人來說，盡量降低額外費用才是他們最重要的任務。
舉例來說，以富邦科技 ETF（0052）及元大高科技基金來看，兩者的投資標的都是一些台灣的科技類股，例如台積電、廣達等。但翻開他們的公開說明書卻可以發現費用相差很多。同樣都是要買一籃子的高科技股票，如果購買元大高科技基金的話光保管費或和經理費加起來就要 1.75%，遠遠高於 ETF 的 0.185%。兩者相差了近 9.5 倍！這是什麼概念呢？假如你今天準備投資 100 萬元新台幣（以下同）到高科技相關的商品 10 年（假設淨值都不變），那麼購買 0052 相較於元大高科技基金，這 10 年下來將會替你省下近 1.57 萬元的經理費及管理費！
更多有關費率的部份，可以參考 「基金、股票、ETF手續費一次全比較」一文。
如何選擇 ETF？有哪些種類？
目前在台掛牌交易的 ETF 共達 119 檔（不含槓桿類 ETF），而主要分成股票型、債券型、商品、匯率、產業等幾類型，今天會介紹股票型及債券型的 ETF（以台灣投信公司發行 ETF 為主）：
- 股票型 ETF
主要就是將各國的各種股票組合編制成一個指數，並追蹤它，因此 ETF 的價格基本也會照著指數的走勢走，至於連動度到底多強則可以參考 ETF 及指數間的 Tracking Error（追蹤偏離度），越低就代表連動度越強，而所有 ETF 的經理人的主要工作就是極小化這個 Tracking Error（相關的數據可以到各發行的投信公司網站查詢，如元大投信，凡是 Tracking Error 越大的 ETF，就越不建議持有）。
比如元大 S&P 500 ETF 就是由元大發行的追蹤美國 S&P 500 指數的ETF，投資人購買它就等於可以直接參與到美國股市的漲跌。另外還有如富邦上證、國泰中國 A50 等追蹤中國股市的 ETF，以及如富邦日本、富邦印度等追蹤各國股市的商品。我們可以透過股票型 ETF 參與投資全球股市！ - 債券型 ETF
就是追蹤各種債券指數的商品，目前台灣發行的債券型 ETF 主要還是以追蹤美債為主。比如追蹤 ICE 美國政府 20+年期債券指數的元大美債 20 年 ETF、追蹤花旗美國政府債券 7–10 年期指數的富邦美債 7–10 年 ETF 等。
以往想要買債券只能直接進入債市購買債券或申購債券型基金。但想購買債券即使是小額公債最低的購買門檻也高達 10 萬美元，對於一般小額投資人根本是遙不可及的投資工具，因此債市一直以來主要都是由壽險業、企業或資產管理公司在參與。但債券型 ETF 的出現使一般投資人也可以輕鬆無門檻的參與債券投資。
但在購買債券型 ETF 時有以下幾點需要特別留意：
- 債券型 ETF 沒有持有到期的問題（Hold To Maturity），他主要跟著指數走，而指數會自動剔除不適合的債券，比如 20 年期以上美債指數就會自動將 20 年以下的債券剔除，因此影響債券型 ETF 的關鍵在於利率的走勢。
- 債券年限的長短對利率的敏感度不同，年限越長的債券殖利率通常也會越高，但由於存續期間（Duration）較大，因此對利率的敏感度也就越大，比如當利率上升時 20 年期的公債淨值的下跌幅度就會較 1 年期公債大上許多。（有關 Duration 的說明，可參考綠角的「債券的存續期間」一文）
- 最後一點就是商品流動性的問題，一樣是美債的 ETF，發行的投信就有元大、凱基、復華等公司，對一般投資人而言，選擇交易量較大的 ETF 會比較好，也比較好操作。
因此在投資債券型 ETF 前必須先考慮清楚自己的偏好（是風險偏好或是風險趨避）以及利率未來的走向（可以觀察聯準會的決策，因為利率是影響債券價格最重要的因素），並且要決定是單純想投資債券（以債券為主要投資標的，可能有公債、公司債、高收益債券）又或是想用債券進行投資組合的資產配置（主要目的是避險，所以會以公債為主要投資標的）。
投資 ETF，你有的優勢？
除了方便、費用低外，最重要的還是ETF具備風險分散化，規避掉個別公司風險，也可以透過 ETF 投資海外或是投資債券，使我們可以不必費心研究個股，只要定期定額買入或是簡單的資產配置就可以享有不錯的報酬率。
以前我們的資產配置方式主要就是以調整股票和現金比例為主，但現在我們可以透過購入 ETF 來進行股票、債券及現金三者間的配置。例如，今天川普心情不好發一條推特要課中國關稅，投資人就可以賣出股票型 ETF，買進債券型 ETF 來進行避險，達到資產配置的目的！而且這所有的程序，都可以在開盤時間透過公開市場同時進行，並不需要有額外複雜的程序！
總結來說，ETF 的出現，讓我們可以用更便宜、更簡單的方式投資各種商品並能享受風險分散的好處，還可以輕鬆進行資產配置。如果你是個沒時間盯盤，又或是不知道怎麼選股，但卻又想讓投資為你帶來被動收入的人，那麼 ETF 應該會是一項相較適合的投資工具。
▼ 富果部落格的讀者有福啦！
使用本富果帳戶推薦碼，完成開戶後即獲得 108 枚富果幣！
閱讀進度
