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電子產業的興衰影響記憶體產業甚大，就如同我們在《掌握電子業下一步興衰，必須參考「它」的價格》提到的，了解記憶體產業（以下都特指 DRAM）的循環有助於我們判別電子產業的景氣，隨疫情打亂供應鏈節奏，加上美中貿易戰造成供應鏈移轉，在資金轉移的推波助瀾下，台股在 2020 下半年迎來了大多頭的行情，且大部份是屬於有基本面支撐的上漲行情。 隨著電子業景氣的復甦，伴隨著運算力成長的記憶體需求勢必也會跟著增加，因此，目前市場上瀰漫著一股記憶體供應鏈緊繃的氣息，然這次到底是不是真的另一個記憶體成長週期，我們可以透過簡單分析，得到肯定的答案。
我們常常聽到一句話，就是 5G 的速度是 4G 的 10 倍，這代表單位時間手機要接收（反之，基地台要發射）的資訊容量多了 10 倍，這對不論是資料發送方或是接收方的記憶體需求都會上升，因此目前我們看到新 5G 旗艦型手機的記憶體配置已經來到 12GB 起跳，而未來幾年隨中低階手機陸續 5G 化，預期仍可持續看到相關成長。 而其他新應用如電動車、VR/AR、智能家居等，除了需要 5G 的訊號外，也同要需要記憶體來運作，因此長期仍會有許多全新的記憶體需求產生。
過去的高畫質代表是 1080P，隨著 PS5 及 XBOX Series X/S 的來臨，加上今年兩大顯卡廠 Nvidia、AMD 的旗艦卡都強調順玩 4K 遊戲，代表 4K 畫質時代已經揭開成長的序幕，因此，不論是遊戲機、顯示卡或是數位電機（盒）的標配記憶體都在快速成長，例如 PS5 已經配置到 16GB 的 GDDR6，而 Nvidia 的高配遊戲卡也配到了 24GB，相較於 RTX 2080 系列有 100% 的成長。
隨著邊緣運算以及 5G 獨立組網（SA）的需求逐年上升，伺服器（以及其相關硬體設備）需求一定會跟著上升，推升對 DRAM 的整體需求，且隨著新伺服器 CPU 的產品迭代開始支援 DDR5，在 2021 年底到 2022 年開始會有 DDR5 需求快速成長，DDR5 不論是在速度或是耗能上都優於 DDR4，預計會帶動新一波伺服器的更新潮。
由於 DRAM 製程已經全面進入 10nm 左右，如同其他晶圓代工一樣，再向下微縮的難度增加，速度變緩，位元成長率（Bit Growth Rate）成長有限，加上 EUV 機台價格昂貴且供給有限，全球 DRAM 製造商已不會（也很難）再像從前一樣亂開產能，造成供需失衡，價格暴跌；因此，只要控制需求的增速小幅大於供給的增速，DRAM 價格有機會進行一個較長且穩定的成長週期。
總體而言，我們可以發現在需求確定會高速成長的情況下，而供給又由三星、SK 海力士、美光三大廠商把持，新的一波記憶體上升循環也就可以預期了。
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責任編輯：邱翊雲（合格證券投資分析人員）
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