水和電是半導體產業的兩大命脈。過去富果曾介紹過受惠於「強韌電網計劃」的變壓器領導廠商華城（市：1519），而這次要介紹的是同樣受惠於政策，且財務表現良好的水資源領導廠商國統。本文將分析國統在水資源領域的優勢及未來發展，看完這篇文章，你將了解以下幾件事：
- 國統公司簡介與商業模式
- 水資源產業的概況與發展趨勢
- 國統在水資源領域的機會與競爭優勢
- 國統成長潛力與財測估值
一、公司簡介
國統（櫃：8936）成立於 1978 年，並於 2002 年掛牌上市。公司早期專注於管材設計、製造與銷售，並於 1999 年拓展至水資源工程領域，成為完整的水資源解決方案商。近年在集團調整、政府經費挹注下，公共工程的營收占比持續提升，由 2020 年的 33% 提升到 2024H1 的 80%。
公司 2024H1 營收占比為管材銷售 12.9%、公共工程 78.7%、水處理操作維護（經常性收入） 4.7%、其他 3.7%。
在集團調整、政策助益之下，水資源工程占比持續提升
Source：國統年報、國統法說會、富果研究部
註：公司自 2024 年開始，特別列出「服務特許權收入」（占比 5.1%）、「服務特許權利息收入」（占比 3.7%）兩項營收。此處為了方便與過去比較，將兩者分別併入公共工程收入與其他項營收。
鴻鋌入主經營層後，開始進行一系列改革
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