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你有發現身邊的朋友越來越多人飼養寵物嗎?人們在飼養寵物上花費的金錢可能遠遠超過你的想像,而寵物經濟也逐漸發展成一個完整的產業,讓我們一起來分析寵物經濟未來是否會成為趨勢,又會帶來怎樣的投資機會?看完這篇文章,你將會了解以下幾件事:

  1. 全球寵物經濟發展概況及未來成長潛力
  2. 寵物經濟兩大發展要點:食品和醫療
  3. 寵物食品和醫療的投資機會

 

美國寵物市場成長趨緩,然中國、台灣可望複製過去美國寵物經濟成長趨勢

你可能不知道,寵物市場發展至今,已是個市場規模超過 2,500 億美元的龐大產業。而全球寵物市場有超過 40% 都集中在美國,且將近 2/3 的美國家庭都有飼養寵物。

不過美國近五年的寵物滲透率(即養寵物的家庭戶數/全國總家庭戶數)已逐漸飽和,保持在 67% 水平,接棒成長的則是中國。

根據過往美國寵物經濟發展經驗,隨著整體國民經濟的成長,用於寵物的支出將連帶提升。再加上寵物可以滿足人類的陪伴需求,且花費遠低於養育小孩的費用,某種程度上成為不想生小孩家庭的情感替代品,因此出生率降低也將提升飼養寵物的意願。

Source : 富果研究部、智研諮詢、世界銀行

而近幾年中國經濟快速成長,加上早期一胎化造成的男女比失衡,以及雙薪家庭增多、社會女權意識上升等原因,出生率連年下降已是中國目前的一大問題。但也因此造成寵物經濟快速發展,2021 年中國城鎮寵物滲透率(不計算偏遠地區)為 39%,較 2019 年 17% 大幅提升,並持續成長。根據市場調查,中國寵物市場規模將在 2024 年達近 7,000 億人民幣,3 年 CAGR 達 12%。

Source:iimedia、世界銀行、富果研究部

除了中國,台灣也出現經濟成長且生育率歷年降低的狀況,平日生活的孤單導致飼養寵物數提升,寵物經濟蓬勃發展,以市調平均每年飼養一隻犬貓花費約 2 萬元估算,2021 年台灣寵物市值高達 590 億元,未來可望因 GDP 成長和飼養寵物者增加而持續提高產值。


Source: 內政部、動物保護資訊網、富果研究部

目前中國城鎮和台灣的寵物滲透率分別約 39%、12%,距離全球最大寵物市場美國的 67% 及第二大英國的 45% 有明顯差距,預計日後滲透率將向兩者看齊,且因中國人口眾多,可帶來更高的經濟效益。

由於寵物和人一樣有最基本的食品和醫療需求,那接下來將分析台灣的廠商在中國和台灣寵物規模持續增長下擁有的投資機會。

 

寵物飼料使用率隨健康意識抬頭增加,上游雞隻供應商可望受惠

寵物食品將是最直接受惠的剛需市場,約佔整體寵物產值 50~60%。隨著寵物的家庭地位提升,飼主更加注重寵物的健康,從剩菜剩飯的餵食轉變成專用飼料,根據統計目前中國約 85% 以上的飼主會餵食寵物專用飼料,較 2018 年的 22% 有大幅成長。

Source: 智研諮詢、富果研究部

觀察中國京東商城前五大寵物品牌,可發現飼料多數含有高雞肉成分,原因是雞肉比牛肉、豬肉有較低脂肪、高蛋白質的特性,對寵物負擔較小。因此,我們可以從上游的雞肉、飼料提供商尋找投資機會。

例如台灣的雞肉廠大成(市:1210)、卜蜂(市:1215)兩家提供飼料給家畜類,而寵物飼料門檻低,研究團隊認為可利用目前設備,調整配方即可製作。

其中大成 1989 年起便開始佈局中國,目前擁有 12 間飼料廠、 7 間雞肉生產廠、4 間食品加工廠,為中國十大雞肉和飼料生產商之一(且據年報顯示,公司仍持續在中國擴廠投資)。

大成將寵物食品設廠和發展計畫視為往後的重點投資領域,目前公司設有寵物飼料廠,自行研發的寵物品牌 GOMO PET FOOD 也已在台灣上架,品項包含飼料、副食品和保健食品。隨著台灣、中國兩個主要營收國家的寵物數增加,預計未來將持續成長。

目前台灣寵物食品市場超過 80% 都掌握在如偉嘉、皇家、瑪氏等國外知名品牌飼料,但因市場潛力龐大,國內多家廠商選擇自行研發國產飼料,並主打以新鮮、在地的食材製作,提供給寵物更健康的食品,大成、卜蜂等本土肉品供應商就有望從中受惠。


註:成分表最靠前者為含量最大

Source : 京東商城、富果研究部

國外公司可留意全球寵物食品第二大的雀巢集團(OTC: NSRGY),其寵物食品業務普瑞納全球約市占率達 25%,且過去 7 年營收持續成長,目前約佔集團總營收 20%。且雀巢早在 2003 年就進入中國市場,可望憑藉品牌口碑得到顧客青睞。

其他專注於美國業務的相關寵物公司如 Chewy(NYSE: CHWY)、Petco(NASDAQ: WOOF)、Freshpet(NASDAQ: FRPT)等因美國寵物市場已進入成熟期,較難有飛躍性的成長,須留意有沒有擴展海外業務的計畫;而中國的中寵股份(002891.SZ)和佩蒂股份(300673.SZ)兩大寵物食品公司則可望隨中國寵物市場快速發展。

 

寵物醫療保健走向專業、精緻化,成長潛力龐大

除食品外,每年例行的健康檢查、保健食品甚至專業的健康訓練課程等,都隨著飼主對寵物健康意義抬頭而越來越被重視。根據 Fortune Business Insights 的研調報告,全球動物醫療市場將在 2026 年達到 676 億美元,六年 CAGR 達 6.3%,成為僅次於食品的第二大產業。

台灣目前有涉略寵物醫療領域的生技公司為生展科技(櫃:8279)、瑞基海洋(櫃:4171)。

生展是以銷售、開發保健食品為主,製作原料藥(如抗生素、降膽固醇等)為輔的生技醫療公司(目前已有 44 件專利)。2020 年營收佔比為保健食品 77%、原料藥 7%、寵物保健 12 %。

生展代理國外業務包含寵物的常規血檢儀器、疾病快速檢驗套組、心絲蟲預防用藥、耳道清潔等寵物醫療必需用品,而代售的保健產品也和美國第一大保健產品集團 FoodScience 和英國百大獸醫產品公司  Dechra  等知名企業進行合作,品質跟供貨來源可獲得保證。

目前生展銷售的寵物醫療保健產品已與台灣近 240 家寵物醫院、診所進行合作,滲透率約12%。在未來也將利用過往開發人體保健食品的經驗,進一步開發寵物保健產品,有望搶攻寵物醫療商機。後續可追蹤寵物保健食品銷售是否持續上升,以判斷寵物業務對公司的影響程度。

Source: 生展官網寵物醫療保健部

瑞基公司主要從事核酸檢測設備平台和相關檢測試劑的研發、生產及銷售,營收佔比為檢測試劑 68%、設備 22%,其中 PETNAD 病原核酸檢測系統包含各種寵物疾病試劑(被世界動物衛生組織認證)和 POCKIT 手提式核酸分析儀,現場 1.5 小時即可得知精密結果,解決了傳統 PCR 設備昂貴、佔用空間龐大、檢體等待時間久的缺點。

瑞基目前已成功打入香港、泰國、台灣、中國等寵物醫療市場,也成為中國寵物現場檢測第一品牌。後續公司規畫 PETNAD 仍以成長潛力最大的中國寵物市場為主,預計瑞基公司可以憑藉已有的名譽拓展代理商數量,在中國逾 2 萬家寵物醫院中取得商機。

Source: 瑞基公司官網

國外相關寵物醫療公司可關注輝瑞旗下的碩騰 Zoetis(NYSE: ZTS),為全球最大的寵物藥品和疫苗廠商。寵物因外出(或同住者外出帶回)接觸蚊蟲、細菌和病毒等,易感染疾病,且有些疾病致死率極高(如狂犬病、犬心絲蟲症等),因此定期施打疫苗預防也逐漸成為必要支出。

除了美國,碩騰早在 2011 年就前往中國設立公司和研發中心,目前和中國前五大的瑞鵬寵物醫院集團簽長約合作,旗下有逾 1,000 家的寵物醫院,覆蓋逾 90 個中國城市。觀察碩騰近幾年寵物收入,也可發現中國市場 2021 前三季寵物收入總額就已達到 2020 整年的寵物收入,增長快速,預計藉由與當地醫院緊密合作,可讓碩騰在中國發展更順利。

Source:Zoetis 年報、富果研究部

結論與成長潛力

 

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Author

Fugle 富果研究團隊/台灣科技大學企業管理系
相信投資沒有捷徑,喜歡從生活中找尋各種投資機會